The Chemist的优质封闭式基金报告：2019年4月

仅考虑覆盖率>100%的基金！

给出了折扣、收益率、D x Y和D x Y x Z的顶级列表。

排名靠前的D x Y x Z质量CEF是BWG、FIV和BGT。

量化筛选有助于从500多只封闭式基金[CEF]的数据库中迅速缩小有吸引力的候选人，以进行进一步的尽职调查和调查。

根据会员的反馈，可以理解的是，许多投资者似乎非常重视覆盖范围和资本回报。虽然我不会在这里重复整个ROC论点（只要说这个问题比“ROC =坏”复杂得多），但一些投资者可能会认为覆盖率超过100%的基金具有吸引力，仅仅因为他们知道分配是由盈利覆盖的。此类基金的分销削减风险可能较低，这可能会对基金的市场价格造成毁灭性影响，甚至可能有能力在未来提高其分销。

“质量”意味着什么？简单地说，意味着分销覆盖率大于100%。不过，请注意以下警告：首先，覆盖率是使用CEFConnect的盈利数据计算的。虽然有时与CEFConnect的数据存在差异，但这使我们能够自动化整个宇宙的计算过程，并且我们认为它对于初步屏幕来说足够可靠。在买卖任何基金之前，建议独立核实个别基金年度/半年度报告本身的覆盖率。其次，覆盖率>100%并不能保证基金的分发是安全的。许多基金会根据市场状况定期减少分配，以保持良好的覆盖率。第三，100%的覆盖截止率最终是一个任意数。覆盖率为99.9%的基金将被排除在排名之外，而覆盖率为100.1%的基金将被考虑，尽管两者之间的覆盖率只有一小部分。

覆盖率的计算方法是将CEFConnect在“分配”选项卡上提供的收益/份额数除以分配/份额。CEFdata还提供了盈利覆盖范围数字。

我希望这些优质CEF排名能够为进一步探索提供沃土。

表格标题关键：

P/D =溢价/折扣

Z = 1年z评分

Dis =距离

Lev =杠杆

BE =基线费用

Cov =覆盖率

数据取自年末

2019年3月13

.

以下数据显示了折扣最高且覆盖范围> 100%的10家CEF。显示收益率、z得分和杠杆以供比较。

z分数最低的CEF是潜在的买入候选者。以下数据显示了z分数最低的10个CEF。溢价/折扣、收益率和杠杆率显示以供比较。仅考虑覆盖率>100%的基金。

一些读者最感兴趣的是从其CEF中获得收入，因此以下数据列出了前20名收益率最高的CEF。我还包含了溢价/折扣和z评分数据以供参考。在出去购买列表中的所有10只基金之前，请注意以下几点：[i]收益率较高通常表明风险较高，[ii]其中一些基金以溢价交易，这意味着您将以高于资产内在价值的价格购买它们（这就是为什么我将溢价/折扣和z得分数据纳入考虑）。仅考虑覆盖率>100%的基金。为了使图表更易于管理，我将基金分为两组，每10个。

对于可能的购买候选人，同时考虑收益率和折扣可能是一个好主意。购买兼具高收益率和折扣的CEF不仅让您有机会从折扣收缩中获利，而且每次支付分配时您还可以获得“免费”阿尔法。这是因为支付分配实际上与以资产净值清算基金并将资本返还给基金单位持有人相同。我考虑了通过收益率和折扣的综合指标对CEF进行排名的几种方法。最简单的是收益率+折扣;然而，我忽略了这一点，因为收益率和折扣可能具有不同的绝对值范围，并且总和会偏向更大的值集。我最终确定了相乘产品，收益率x折扣。这是因为我认为7%收益率和7%折扣的CEF比2%收益率和12%折扣的基金，或12%收益率和2%折扣的基金更可取，即使每对数量总和为14%。收益率和折扣相乘对基金产生偏见

高收益率和折扣。由于折扣为负而收益率为正，

“

D x Y

“指标越好。仅考虑覆盖率>100%的基金。

这是我最喜欢的指标，因为它考虑了我在购买或出售CEF时总是考虑的所有三个因素：收益率、折扣和z得分。复合指标只是将这三个量相乘。筛选仅适用于包括1年z评分为负的CEF。由于折扣和z得分均为负，而收益率均为正，

“

D x Y x Z

“指标越好。仅考虑覆盖率>100%的基金。

我是/我们是长期的投资组合。

这篇文章是我自己写的，它表达了我自己的观点。我没有因此获得补偿（Seeking Alpha除外）。我与本文中提及其股票的任何公司都没有业务关系。