DPG：高费用超过公用事业基金

尽管名称如此，DPG投资了近三分之二的基金资产，而不是传统的水，天然气和电力公用事业部门。

该基金还面临着高支出和低迷的业绩。

JXI提供了更好、更便宜的全球公用事业替代方案。

达夫与菲尔普斯全球公用事业收入基金（

DPG

）是一只主要投资于公用事业的封闭式基金。高昂的费用、糟糕的业绩以及对公用事业公司的自由解释意味着寻找全球公用事业基金的投资者最好投资其他地方。

被称为全球公用事业基金，您可能会认为该基金仅限于公用事业行业。嗯，该基金对公用事业的定义可能与您预期的略有不同。该基金将公用事业定义为包括MLP以及电信公司（Verizon（Verizon）等“老派风格”电信公司）

VZ

），而不是包括Facebook（

FB

)).该基金还可能将高达20%的资产投资于其定义的公用事业行业以外的行业。

结果是一只拥有多种股票的基金。除了MLP外，该基金还拥有悉尼机场和电信公司的股票，包括塔楼房地产投资信托基金。它还拥有一些建筑和工程股票以及一条铁路。

考虑到该基金有多少资金投资于许多人认为的传统公用事业行业之外，我认为类似“公用事业和基础设施”或类似名称的基金名称将使投资者更清楚该基金实际包含什么内容。事实上，该基金只有38%的资金投资于传统的电力、天然气和水务公用事业股票。

另一个大问题是资金费用。任何时候您无法在网站上找到明确列出的基金费用（

看看是否能轻易找到他们

），你知道可能有一个很好的理由。通读基金的

年度报告

，我们计算出，所有管理和行政相关费用和支出（不包括利息费用等与投资策略相关的任何费用）总计约为1.77%。这与该基金披露的1.72%的费用率（管理费加其他费用）密切匹配

修改的N-2备案

早在2011年。

如果你看看基金在年度报告中提供的业绩信息，你可能不会认为事情有那么糟糕。在过去的五年里，该基金的综合指数几乎与之相符。

除了指数的定义方式有点奇怪。该基金年度报告中的以下图表解释了该指数的计算方式。

请注意，该指数是四个不同行业的综合指数。这很好，该基金几乎从这些行业中选择投资，除了一些零散的工业股。奇怪的是，他们指数中的综合权重并不是静态的。它们随着基金在这些行业中的权重变化而变化。这意味着该基金永远不会偏离该指数太远，因为该指数部分是根据基金的持有情况定义的。我不确定这种方法确实有助于投资者评估该基金。

与其他全球公用事业基金相比，DPG已经落后。尽管有更广泛的证券可供选择，但该基金的总回报似乎落后于便宜得多

iShares全球公用事业指数基金

(

JXI

).

在应税账户中持有该基金的投资者也可能会因该基金的高周转率而望而却步。该基金定期将其投资组合的四分之一至三分之一移交，但最近这一比例上升到过去三年中已移交的投资组合的近一半。

相比之下，JXI的税收效率要高得多，任何一年的投资组合营业额都在4%至15%之间。

我们真的找不到投资者对该基金感兴趣的充分理由。该基金投资的不仅仅是水、天然气和电力公用事业，但即使有这样的灵活性，它也无法击败传统的纯公用事业指数。费用很高。投资者只需通过直接的全球公用事业基金就可以以更便宜的价格获得更好的业绩。

我/我们没有持有上述任何股票的头寸，也没有计划在未来72小时内启动任何头寸。

这篇文章是我自己写的，它表达了我自己的观点。我没有因此获得补偿（Seeking Alpha除外）。我与本文中提及其股票的任何公司都没有业务关系。