每周封闭式基金综述：NDP进入危险区

本周31个CEF板块中有18个对价格持正面态度，在31个板块中有24个板块对NAV持积极态度。

NDP估值过高，8月初宣布削减分销规模的风险很大。

munis超前，而MLP滞后。

每周封闭式基金综述

将于每周开始发布，以总结上周封闭式基金[CEF]部门最近的价格走势，并突出最近完成的或即将到来的企业对CEF的行动，如投标要约。大部分信息来源于

或

。我也会链接到一些文章，从寻找阿尔法，我已经找到了有用的阅读在过去一周。这个特性的可搜索标签是“cildoc”。数据取自

星期五，2019年7月26日

31个板块中有18个板块的价格为正(上周为13个)，平均价格回报率为+0.12%(上周为-0.18%)。领涨的是宾夕法尼亚市政债券(+1.71%)，高收益市政债券(+1.67%)和美国房地产(+1.52%)，而MLP(-1.52%)落后。

(来源：Stanford Chemist，CEFConnect)

31个板块中有24个的NAV为正(上周为10个)，而NAV的平均回报率为+0.12(上周为-0.44%)。资产净值排名第一的行业是美国通用股票(+1.06%)，其次是美国房地产(+0.91%)。最弱的部门是MLPs(-1.82%)。

(来源：Stanford Chemist，CEFConnect)

按溢价排名前3位的行业是优先股(+2.94%)、美国公用事业(+2.70%)和多部门收入(+1.51%)，而折扣最高的行业是非美国股权(-12.09%)。行业平均折扣为-5.54%(低于上周的-5.53%)。

(来源：Stanford Chemist，CEFConnect)

保费/折扣涨幅最高的行业是宾夕法尼亚市政债券(+1.38%)，而美国增长与收入(-1.07%)显示出最大的溢价/折扣降幅。保费/折扣的平均变化为+0.01%(从上周的+0.24%下降)。

(来源：Stanford Chemist，CEFConnect)

1年平均z得分最高的行业是宾夕法尼亚市政银行(+1.98)。本周只有两个板块的z得分为负，最低的是其他无美国股票(-0.32)和美国能源/资源股票(-0.10)。平均z得分为+0.74(上周为+0.81)。

(来源：Stanford Chemist，CEFConnect)

收益率最高的行业是MLP(11.23%)，全球股票红利(9.79%)，全球增长和收入(9.38%)，新兴市场收入(8.85%)和补缴买入(8.45%)。包括各部门的折扣和z-分值以供比较。行业平均收益率为+6.96%(与上周相同)。

(来源：Stanford Chemist，CEFConnect)

过去一周溢价/折扣值大幅下降的CEF，加上NAV趋势增加、负z得分和/或折扣价交易，是潜在的买入候选对象。

(来源：Stanford Chemist，CEFConnect)

(来源：Stanford Chemist，CEFConnect)

这些按分布变化百分比的升序排序。本月宣布发行变动的基金也包括在内。本周所做的任何分发声明都以

粗体显示。

我还添加了月度/季度信息以及收益率、覆盖率(在提升/削减后)、折扣和1年z得分信息。我把基金分成了两个子类别，切割者和助推者。

(来源：Stanford Chemist，CEFConnect)

建议阅读

粗体

。

ADS Analytics presents High And Tight：Investment Options For A Rich Muni Market(Jul.19)

Alpha Gen Capital presents PCI：The Increase In The Distribution Makes This The Best Investment In Your Portfolio(Jul.22)

Alpha Male

presents

(Jul.24)

Austrolib presents Collect Dollar Bills In Front Of A Steamroller With Oxford Lane Capital(Jul.21)

Arbitrage Trader presents Weekly Review：High-Yield CEFs-PCF Announced Monthly Distributions(Jul.23)，Weekly Review：Municipal Bond CEFs-CCA With Approved Plan Of Liquidation And Termination(Jul.24)

BOOX Research presents Eaton Vance Tax-Advantaged Global Dividend Opportunities Fund：2019 Mid-Year Review(Jul.22)，Guggenheim Enhanced Equity Income Fund：Mixed Record And High Risk(Jul.23)

Closed End Fund Tracker presents Vertical Capital：Steep Discount But Complex History(Jul.22)

Nick Ackerman presents ETO：Waiting For A Pullback For This Solid Fund(Jul.22)，ETV：An 8.58%Yield But We Need To Be Patient(Jul.23)，THQ：在医疗保健行业反弹之前购买该基金(7月25日)

Power Hedge展示CEN：一个有趣的，Leveraged Bet On Midstream(Jul.26)

*Stanford Chemist presents Weekly Closed-End Fund Roundup：Sweeping Cuts To BlackRock Muni CEFs(Jul.22)

Fear&Greed Trader presents S&P 500 Weekly Update：The Tug Of War Is In Full Swing As The S&P And Nasdaq Make New Highs(Jul.27)

Jeff Miller presents Weighing The Week Ahead：4 Risky Hurdles(Jul.28)

Lance Roberts presents Whistling Past The$70 Trillion Debt Graveyard(Jul.28)

Tortoise Energy Independence基金(NDP)上周的溢价上涨了+3.99%，本周结束时溢价为+26.05%。这接近其历史最高水平。

当然，能源主题的股票封闭式基金通常不配得到如此高的估值，那么是什么导致了这种溢价呢？你可能猜到了-产量！NDP的市价收益率高达27.09%(NAV！)但它实际上有

，所以这个收益完全由收益和ROC提供资金。不幸的是，这种破坏性的收益率的影响可以从该基金的1年期图表中清楚地看到-资产净值(NAV)下跌了58.82%，尽管价格“仅”下跌了50.66%，这要归功于该基金不断扩大的溢价。

YCharts的数据

虽然某些表现不佳的基金由于其丰厚的收益率可以在多年内以较高的溢价交易，但NDP估值崩溃的催化剂可能即将到来：分销削减。这就是为什么我说NDP已经进入了“危险地带”！

NDP的0.4375美元季度分红，自2012年基金成立以来一直保持不变，可能很快就会被削减。不需要天才就能看出，IPO资产净值为23.88美元时，1.75美元的年度分配比目前仅5.11美元的资产净值上的1.75美元年度分配要容易得多。

去年的可比分发于2018年8月6日公布。因此，如果NDP的持有者希望规避公告的风险，那么他们只剩下几天的时间来退出该基金。人们总是可以在之后回购该基金，尽管应该提到的一种可能的风险是，如果分销保持下去，基金的价格可能会飙升。

(2019年8月13日更新：正如我们预测的那样，乌龟能源独立基金(NDP)的削减发生了。这是一个巨大的-77%的分销削减，从0.4375美元每股季度0.1美元。自从我们警告我们的成员退出该基金以来，NDP下跌了近33%。记住，封闭式基金估值很重要！帮助成员避免这种“炸弹”是我们服务的重要组成部分。)

我/我们做多投资组合。

这篇文章是我自己写的，它表达了我自己的观点。我没有得到它的赔偿(除了寻求阿尔法)。我与本文中提到股票的任何公司都没有业务关系。

其他披露：

本文于2周前首次发布给CEF/ETF收入实验室订阅者，因此数据可能已过期。在做出投资决策之前，请检查最新数据。