2019年高收益BDC板块继续跑赢标准普尔500指数

BDC继续表现优于标准普尔500指数，年平均收益率仍为10.3%。

本文简要讨论了产生广泛结果的一些原因。

还讨论了他们更安全的婴儿债券的回报，包括我最近出售的一个。

正如前几篇文章所预测的，业务开发公司(“BDC”)在2019年的表现继续优于整体市场，平均总回报率约为22%。然而，有广泛的结果，我将简要讨论一些原因，以及与上周讨论的许多婴儿债券的回报进行比较。

TPVG，GADE，Gain，FDUS，Main，HTGC，OCSL和ARCC最近都是每股资产净值(“NAV”)表现最好的公司。场外交易：AINV，CGBD和太阳最近NAV有所下降，但在2019年相对超卖。

我并未积极涵盖许多这些BDC，包括MCC、BKCC、OXSQ、HCAP、SCM、HRZN、GECC和SLRC，但其中许多在2019年报告的信用问题有所增加。SLRC和SCM是一些例外，并且不确定它们为什么一直表现不佳。

PNNT和PFLT表现不佳，原因在“最近和即将到来的PennantPark信用问题”中讨论过。此外，TCPC在“挖掘10.7%收益BlackRock TCP Capital的信用配置文件”中讨论了一些遗留的信用问题。请参阅我最近的PSEC文章，其中讨论了许多可能在今年下半年变得更糟的信用问题。

正如“用BDC婴儿债券平衡您的投资组合”中提到的，我一直在精选购买更安全的BDC婴儿债券和优先股，因为我相信2019年第四季度可能会有一般市场和/或BDC行业回调，原因有很多，包括季节性以及获利(出售和锁定收益)。然而，这些投资中的一些已经被高估了，我已经开始卖出，因为涨幅有限，将在接下来的文章中讨论。与BDC一样，有广泛的回报：

当然，许多表现不佳的婴儿债券与信用问题和NAV下降的BDC有关，例如MCC和CPTA(过去4个季度下降30%)和TCRD(过去4个季度下降17%)。

如“最佳BDC，婴儿债券收益率6.6%”中所述，我以前购买过今年表现良好的AFC。然而，价格继续上涨，我于2019年9月27日卖出了我的头寸，原因在“今天出售AFC婴儿债券，原因如下”中讨论过。

我/我们在提到的任何股票中没有头寸，也没有计划在接下来的72小时内建立任何头寸。

这篇文章是我自己写的，它表达了我自己的观点。我没有得到它的赔偿(除了寻求阿尔法)。我与本文中提到股票的任何公司都没有业务关系。