金属和矿业中的微妙看涨信号-大卫·布雷迪（David Brady）（2019年10月25日）

美联储和全球央行现在正按预期打开货币龙头。

昨天黄金收盘于上方趋势线。

银色的图像要清晰得多。开盘于趋势线上方，收盘于当天高点附近。

与白银一样，GDX昨天也突破了趋势线。

高级白银矿商ETF sil仍低于其趋势线，这凸显了这些看涨信号总体而言是多么短暂。

虽然过去一两周似乎没有发生什么大事情，但金属和矿商在大幅上涨后已经停止下跌。这种整合预示着未来的良好发展，美联储和其他央行日益绝望的行动也是如此。我们距离贵金属的下一次上涨越来越近，如果是这样，它的涨幅可能会比之前的上涨幅度更大。

美联储和全球央行现在正按预期打开货币龙头。

这确实让人想知道，如果没有这种人为刺激，市场会怎样。我相信这只是一个开始。自2017年以来，我一直预测“类固醇上的货币疯狂”，各国央行迄今为止并没有令人失望。美联储向回购市场注入的流动性与日俱增。这说明了该系统是多么脆弱。与任何庞氏骗局一样，它需要不断增加的流动性注入才能持续下去并避免崩溃。毫无疑问，这就是量化宽松。但我们还没看到什么！在我看来，他们全面实施QE 4只是时间问题，其规模将远远超过QE 1、QE 2和QE 3的总和。触发因素可能要么是股市崩盘（令人惊讶的是继续苦苦挣扎），要么是债券收益率飙升。

虽然有人提到第三轮量化宽松实施时贵金属价格下跌，但这只是因为他们意识到，从银行购买政府债务和有毒资产的资金并没有进入经济流通。它被保留在美联储资产负债表上的超额准备金中，并用于提振股市。换句话说，没有随之而来的通货膨胀。

这一次，它被直接用于为不断膨胀的政府赤字和到期债务（即政府支出）融资。虽然其中大部分目前都进入了军工企业的口袋，并再次增加了银行的超额准备金，但其余的都直接进入了经济。用不了多久，我们就会听到为人民实施量化宽松的号角，即MMT，当这种情况发生时，那些持有黄金和白银的人将因他们的耐心而获得丰厚的回报。

黄金和白银将预见到这一结果并提前开始上涨，这一点我们已经看到了。他们知道美联储正滑向现代货币理论，而这只是一个开始。这就是为什么我认为第四次量化宽松将更像第一次量化宽松和第二次量化宽松，但涨幅将远远超过2002年至2011年上次反弹的涨幅，至少以法定货币计算是这样。

我们已经看到极端超买和看涨状态完全重置为中性甚至轻微超卖和看跌。唯一的问题是我们是否已经堕落得足够远。我们从极端超卖到极端超买，上涨了400美元，但只花了100美元就将超买状态重置为中性以下。尽管它还可能进一步下跌，但在我看来，这种浅盘盘整是牛市的典型特征。

最近，我们看到金属和矿商的高点和低点都较低。他们必须尽快以某种方式解决问题，但已经有初步迹象表明情况会好转。

黄金

昨天黄金收盘于上方趋势线。即使我们分手，我也会在1，522 - 1，525区域上方寻找更高的高点，以表明底部已经到来。

MACD线突破红色信号线也是一个积极信号。

银

银色的图像要清晰得多。开盘于趋势线上方，收盘于当天高点附近。也就是说，就像黄金一样，我希望看到17.90-18.00阻力区上方的高点，以显着增加底部进入的可能性。

再次，我们可以看到MACD线已经突破上行信号线并指向上。

GDX

与白银一样，GDX昨天也突破了趋势线。另一个试探性的信号表明底部已经到来。但我再次希望看到突破前期高点28.38，以结束较低高点的周期，然后再对上行潜力过于兴奋。

MACD线再次在此突破，但我们在GDX前两次峰值处收到了错误信号。

SIL

最后，高级白银矿商ETF sil仍低于其趋势线，这凸显了这些看涨信号的暂时性。也就是说，它比黄金、白银和GDX更接近更高的高度。10月9日的前一个峰值是29.36，昨天我们的数据还不到小数点。

此外，它的MACD显示了所有数据中最干净的分解。

总而言之，这些图表是适度看涨的，但突破低点周期将显着增强我对底部已经到来以及下一次重大反弹已经开始的信心。

也要关注实际收益率，或者更具体地说，关注其反向收益率：“TIP”（财政部通胀保护证券）。黄金、白银和矿工与TIP高度相关。因此，如果TIP崩溃，金属和矿商也可能会崩溃，反之亦然。

最后一点，正如我上周分享的那样，无论底部是否已进入，风险回报都严重偏向上行，我建议买入下跌的部分，而不是试图在剩余的任何下跌中赚几分钱。

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