信心软化

随着弹劾调查的升温，美国消费者的消费者信心在10月份意外软化。尽管经济学家预计世界大型企业联合会的总体指数将从126.3反弹至128.0，但实际读数略有下降，降至125.9。虽然总体信心水平按照历史标准仍然很高，但距离当前周期去年10月达到137.9的峰值已经过去了整整一年。

通过对当前条件和预期的情绪来细分信心水平，消费者对当前情况比对未来更满意。虽然10月份对“现状”的情绪略有上升，但“预期”实际上连续第三个月下降。随着2020年大选、中美贸易战以及现在可能的弹劾占据了头条新闻，你不能真正责怪消费者不那么乐观。

在10月份的报告之后，从现状和预期之间的差距来看，我们正在回到当前周期的最高水平附近。从一段时间内的利差来看，除了一个利差超过50的时期外，经济衰退也不远了。唯一的例外是20世纪90年代末，当时利差在一年多的时间里保持在50以上。有趣的是，这也是消费者最后一次不得不应对总统可能的弹劾。

上述传播的升高无疑是一个潜在的负面影响，需要监测。另一个要跟踪的关键指标是对就业市场的信心，目前消费者仍然相对有信心。在本月的报告中，认为就业机会充足的消费者比例从上个月的44.5%上升至46.9%。在过去的几个月里，我们看到该指标出现了一些波动，但只要它没有出现有意义的下跌，就有助于抵消上图的担忧。然而，一旦对就业市场的信心开始影响预期，它就会成为一个问题。

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