兹罗提/美元：预期进一步上涨

早在八月份，波兰兹罗提就一直对美元持续下跌。更具体地说，我认为，由于越来越多的风险环境不利于新兴市场货币，我预计这一趋势将持续下去。

尽管如此，自本月初以来，我们看到兹罗提/美元大幅反弹。

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这是否标志着上升趋势的开始？

在国内，波兰的经济似乎做得相当好。最近，世界银行将该国的增长预期从此前的4.0%上调至4.3%--主要是由国内消费和投资的增长推动的。

此外，尽管利率继续保持低水平，但通货膨胀率仍保持在2.6%，大大高于欧元区目前的1.40%。

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话虽如此，这种增长背后的驱动力是什么--我们能否预计兹罗提的持续增长持续下去？

本月早些时候，当一项法院裁决通过时，拥有瑞士法郎抵押贷款的波兰购房者现在可以将其转换为兹罗提计价的抵押贷款-担心兹罗提会大幅贬值-因为这将大大降低波兰银行最终可以从这些抵押贷款中收取的价值。

然而，情况并非如此，货币继续上涨。

此外，虽然波兰尚未加息，但目前1.5%的利率仍然比欧元区0%的利率高出不少。

鉴于我们看到德国经济显着放缓--波兰经济持续增长的事实是一个非常令人鼓舞的信号--特别是考虑到两国之间的贸易联系。

去年波兰GDP增长率达到5.1%，其中很大一部分是由国内消费驱动的，波兰成功地减少了对贸易的依赖以提振经济。

归根结底，尽管面临宏观经济压力，波兰的经济表现坦率地说是相当令人印象深刻的。在本月早些时候兑美元触及一年低点后，我预计这可能是兹罗提/美元大幅反弹的开始--8月份看到的0.26水平的目标在未来几个月内相当现实。

披露：

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