FOMC怎么说

作者：Robert Eisenbeis博士

联邦公开市场委员会在本周会议后宣布连续第三次降息后，市场参与者立即开始猜测2020年是否会进一步降息甚至加息。然而，目前这种猜测可能更多的是噪音而不是实质内容，因为委员会的声明相当明确，而且在鲍威尔主席的新闻发布会上变得更加明确。大多数评论员都注意到了之前声明到当前声明的语言变化：

“九月：在考虑联邦基金利率目标范围的未来路径时，它将继续监测新信息对经济前景的影响，并将酌情采取行动维持扩张，劳动力市场强劲，通胀接近2%的对称目标。"

"10月：在评估联邦基金利率目标区间的适当路径时，委员会将继续监测即将发布的信息对经济前景的影响。"

但比声明措辞上的分歧更重要的是鲍威尔主席在记者招待会上明确表示的几件事。他具体表示，“我们认为，只要有关经济的信息与我们温和的经济增长、强劲的劳动力市场和通胀接近2%的对称目标的前景大致一致，当前的货币政策立场就可能保持适当。我们相信货币政策是实现这些结果的好时机。"

这一评估是在经济以温和速度增长的背景下做出的，委员会认为经济增长接近趋势，鲍威尔认为这一政策是宽松的，实际利率略有负。消费者支出是支持性的，第三季度GDP就证明了这一点;就业市场强劲，失业率与过去50年来一样低，工资也在增加。可以肯定的是，投资、出口和制造业产出疲软和/或下降，通胀低于目标。鲍威尔指出的主要风险是贸易和全球增长放缓，但贸易担忧最近有所缓解。

当被问及如何促使美联储通过进一步降息或加息来调整政策立场时，鲍威尔表示，加息将由通胀上升推动，但他预计短期内不会看到这种情况。进一步降息将取决于导致委员会修改其前景的数据流。鉴于投资和出口都已经疲软，很难看出这些行业的进一步下降会成为触发因素。然而，鉴于目前经济增长主要由消费者支出维持，很明显，该行业的恶化以及劳动力市场的衰退将是导致重新评估和可能进一步降息的最有可能的因素。然而，目前还没有迹象表明符合这些标准。

因此，这让我们暂停任何进一步的政策举措，以及持续温和增长的可能性，政策宽松，有空间容忍一定程度的增长和劳动力市场更加紧缩，因为通胀低于目标。

最后，值得注意的是，这次只有两位总统对政策举措持不同意见，分别是乔治总统和罗森格伦总统，他们两人都不希望任何改变。布拉德总统对6月和9月的决定表示反对，因为他希望做出更大的政策回应。他这次没有提出异议，这表明他现在也可能对政策处于正确的位置感到满意，而他的转变显然消除了至少一名成员作为更大政策宽松倡导者的地位，从而降低了近期进一步降息的可能性。

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