数据必知1 | 美国非农就业数据（NFP）介绍、影响、分析

1、什么是美国非农就业数据（NFP）？

每月美国方面的经济数据通常让人应接不暇，但其中最为引人注目的莫过於非农就业数据。 

非农就业数据是指美国劳工统计局统计的就业指标，全面反映就业机会的制造、流失、工作时间以及薪资变化。 

非农就业数据明确的给出了某一个月内美国工作岗位的创造情况，当然这其中并不包括务农人员（因从事农业的工作常常会随著季节的变化而变化），此外政府工作人员、私人雇员及非盈利性组织人员也不包含在内。 该数据通常在每个月的第一个星期五美国东部时间上午8:30公布（夏令时4月—10月是每周五北京时间20:30分公布，实行冬令时11月—3月是21:30分公布），同时美国劳工统计局还会修正前两次公布的非农就业数据，并计算得出最近三次数据的平均值。

• 关于大非农与小非农

非农就是大非农，两者是一个意思，而小非农是区别于大非农的。

非农报告提供了包括与就业相关的信息，分别有两个独立的调查结果而得出来的，包括了企业调查和家庭调查。

企业调查是由劳工统计局和州政府的就业安全机构合作汇编，根据的样本包括约38万个非农业机构，提供有关非农业部门的就业情况，平均每小时工作和总小时指数，这称之为薪资调查，其中家庭调查资料时有美国普查局先做当期人口调查，主要以抽样所得的6万户家庭作为调查对象，然后劳工统计局再统计出失业率。提供有关劳动力、家庭就业和失业率。而非农业就业人数则衡量出所有非农业工业中有收入人员的数字，例如制造业和服务业等。

小非农定义：“小非农”是在美国劳工部发布非农业人口（简称“非农”）数据之前公布的私营部门非农数据，该数据由Automatic Data Processing（美国自动数据处理公司，简称ADP）发布，发布的就业人数比较权威。ADP全美就业报告由ADP赞助，Macroeconomic Advisers公司负责制定和维护。

报告采集自约50万家匿名美国企业，是美国就业情况的反映，涵盖近3500万美国员工。ADP调查仅包括私营部门的就业数据，不包括政府部门就业。很多投资者会以此来作为做单依据。

2、非农数据的重要性

通过非农就业数据投资者可以对美国经济是在扩张还是收缩有一个较为清楚的了解。一般而言，就业增加意味著企业正在招聘，即企业正在扩张，而那些被新雇用的人就有钱花费在商品和服务上，进而推动经济增长，与此相反的是就业减少。

同时，非农就业数据也会在一定程度上影响美联储的利率决定。市场过去一直关注未来可能出现的利率走势 ，令人失望的数据预示著美联储可能会考虑通过降息来提振增长，而如果就业增长高於预期，美联储则可能加息以缓解过热的经济。

此外，该报告的重要性还在於美国是世界上最大的经济体，其货币美元是全球储备货币，许多经济体将其货币的价值与储备货币挂钩，许多商品（如黄金和石油）也按储备货币计价。

那么非农就业数据到底有著什么样的潜在影响呢？

3、非农数据的影响

下图是2012-2018这6年的非农就业数据，从图中可以明显的看出非农数据具有明显的波动性。投资者也常常对这些变化的数据进行猜测，与其他指标一样，实际非农数据与预期数据之间的差异将决定对市场的总体影响，数据公布当日也时常会引发市场波动。

非农数据对投资的影响发布数据中有公布值、预期值和前值三个。简单来说，我们直接将公布值与预期值进行比较分析就可以。因为市场目前的价格已经反映了预期值，所以：

• 如果公布值<预期值，那么就会利空美元，利好金银原油、利好非美货币、利好新兴市场股市。
• 如果公布值>预期值，那么就会利好美元，利空金银原油、利空非美货币、利空新兴市场股市。

非农数据对美国股市有何利弊影响呢？

• 美元升值后企业出口或减少

数据总体上比较强劲，提振美元，美元指数上涨超过90点，美元升值对美国消费者是好消息，同等数量货币购买力上升，但是另一方面，美元升值抑制美国企业出口，美国标准普尔股市中，大约有一半公司业绩增长是由于出口，出口若减少，美国企业出口收入会随之减少，预期财报利润增长减少，股价上涨或放慢。

• 工资增长挤压企业利润

美国人均月工资增长，许多美国人认为这是好消息，工资上涨，收入增长。但是较高的工资对于美国企业来说意味着成本上升，美国最大零售商沃尔玛下调了盈利预期，理由是工资上涨。如果大部分企业工资上涨，企业利润或相应减少，股票价格预期放慢增速。

• 加息或提升贷款成本

加息与否取决于美国经济数据，如果提升利率，企业贷款成本将提高，利润等于收入减去成本，若收入未增长，那么收入将减少，预期股价上涨将放慢。

• 美国十年期国债收益率

近年来，美国许多大公司通过股票回购，提升了公司股价。得益于量化宽松与低利率，而美联储若提高利率，美国十年期国债收益率可能将随之提高，由于国债价格与收益率呈反向变化，美国国债价格或下降。

债券价格若改变，投资者可能会减持债券，增持黄金。需求增长或促黄金价格先触底再回升。黄金价格与美元指数呈现反向变化，美元汇率变化也或间接影响到企业进出口贸易，从而影响到美国公司股价。

非农是美国的数据，对中国股市影响较小。当然如果非农数据非常差的话，那就另当别论了。因为当非农数据非常差的时候，就会引起美国股市巨震，因而产生大量恐慌性抛盘，导致美股暴跌，在这样的情况下，可能悲观情绪会在全球蔓延，带动港股和A股下挫。2008年出现过，但经济好的时候基本没影响，经济差时要就要适当在意下！