软银创纪录利润未能打动投资者 股价延续下挫

软银集团（SoftBank Group Corp．）公布了有史以来最大的季度利润后，其股价下跌，部分原因是投资者一直在期待更多的股票回购。

继前两天的暴跌之后，软银股价周四下跌了6.7%。在软银完成了2.5万亿日元（230亿美元）的回购后，投资者对于软银是否会继续回购自己的股票感到不安。

“我们相信，在大规模回购之后，软银会再进行一次回购。但我们非常惊讶的是，它没有。”杰富瑞（Jefferies）高级分析师阿图尔•戈亚尔（Atul Goyal）在一份研究报告中写道。“如果不进行回购，软银的股价可能会反映其上市投资的表现。”

软银周三公布，软银截至3月31日的三个月净利润为1.93万亿日元（合177亿美元），基本全部来自孙正义对新上市公司 Coupang Inc的投资。这几乎是排名第二的日本公司东芝（Toshiba Corp．） 1万亿日元利润的两倍。

软银创始人孙正义在财报公布后的一次演讲中表示，投资者没有对他为软银创造的价值给予肯定。他说，加上拥有 Coupang 和巴巴集团控股有限公司等股份，该公司目前的净资产价值超过每股1.5万日元，比当前股价高出60%以上。

“简单地说，他们被低估了，”孙正义穿着黑色高领毛衣和配套的黑色西装在东京的舞台上踱步说道。

软银的愿景基金（Vision Fund）投资部门从一年前软银历史上最大亏损的源头变成了盈利的主要推动力，在3月当季实现了2.3万亿日元的利润。科技股的上涨推动Vision Fund的利润连续三次创下纪录，提高了优步科技公司（Uber Technologies Inc．）等公司的持股价值，并为Coupang和DoorDashInc．等初创公司的公开上市铺平了道路。

“我们的获利和营收均以数万亿日元计，但就在一年前，我们还录得创纪录的亏损，”孙正义在新闻发布会上表示。“对软银来说，数万亿日元的利润和亏损是新常态。”

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但真正推动软银股价上涨的是其股票回购。从去年3月开始，孙正义宣布将出售资产并回购2.5万亿日元的股票。

软银现在已经花光了所有分配给回购的钱，投资者也一直在期待更多的回购。但孙正义没有承诺进一步回购。

他表示：“是的，我们将考虑回购自己的股票。”他强调，这一决定涉及很多因素，不能仅仅用来支撑股价。

孙正义试图把人们的注意力集中在他创业的成功上。韩国电子商务巨头Coupang去年第四季度为Vision Fund贡献了245亿美元的利润。今年2月上市的德国二手车批发平台Auto1 Group SE贡献了18亿美元的收益，而优步则亏损了2亿美元。这家日本企业集团不必通过出售股权来计入收入，因此其大部分利润都未变现。

孙正义表示，软银每年可能会有10到20家公司公开上市。Grab Holdings Inc．将于今年7月在美国上市，这是该公司与空白支票公司有史以来规模最大的合并，对这家东南亚叫车和送货巨头的估值约为400亿美元。中国同行滴滴出行已经向美国证券交易委员会提交了IPO申请，该公司的估值可能高达700亿至1000亿美元。

截至3月底，软银通过3只不同的基金拥有224家公司的投资组合。

到目前为止，孙正义在赛道中确实取得了胜利。他表示，第一愿景基金的有限合伙人目前的混合内部收益率为22%，而一年前为负1%。软银本身对这只基金的内部收益率为39%，第二只愿景基金的内部收益率为119%。