ETF周报 | 俄罗斯原油恐遭欧盟制裁！UCO周涨近14%

作者：Nicole

1、本周美股ETF涨幅榜

本周，美联储激进加息和加速缩表恐慌再起，三大股指周三上演大反攻，但仍未改全周颓势。全周4个交易日（周五因耶稣受难日休市），道指累跌0.78%，标普500指数跌2.13%，纳指跌2.63%。

从ETF涨幅榜来看，涨幅居前的是做多大宗商品类和做空科技半导体的ETF。

做多类ETF中，2倍做多天然气ETF $BOIL 全周累涨31.27%，年内涨幅已达262.05%；2倍做多金矿指数ETF $JNUG 累涨16.77%。

做空ETF类中，每日3倍做空半导体股票ETF $SOXS 累涨16.27%，每日3倍看跌科技股票ETF $TECS 涨16.07%。 

针对当前市场，JFD集团研究主管Charalambos Pissouros认为，俄乌冲突迅速得到解决的希望越来越渺茫，而从本周来看，多数国家央行比以前想象更积极地加息——或准备积极加息，目前暂时看不到股市反弹背后有明确、有效的催化剂支持。他表示，接下来美股市阻力最小的路径可能仍然是下行。

2、主要股指ETF表现

本周做空股指类ETF上涨较多。3倍做空纳指ETF $SQQQ 周涨超13%，位于涨幅榜首位；2倍做空纳指ETF $QID 收涨9%，3倍做空标普500指数 ETF $SPXU 涨超7%。

本周三纳指曾大举反攻，但全周依然录得颓势。周四，美股和美债市场周四抛压再现，美元指数则强势大涨。其中美债收益率止跌回升，收复前两个交易日的失地。

全周令市场产生大幅波动的主因仍是对美联储收紧的预期。此前因CPI显示放缓趋势，交易员一度降低了对美联储年内收紧幅度的预期。但周四，美联储“三号人物”威廉姆斯发表讲话，称鉴于目前利率的低水平，需求加快加息步伐，以50个基点为单位的加息是美联储“合理的选项”。

此前预言了美国通胀风险将持续的美国前财长萨默斯，于本周重申了他对美国经济可能出现衰退的担忧，他认为衰退恐怕是美国经济目前最有可能的走向。

3、区域市场ETF表现

区域ETF方面，本周涨幅位居首位的是巴基斯坦ETF $PAK ，全周累涨超9%；安硕MSCI土耳其ETF及新兴市场红利ETF $DVEM 等跟涨。

中概股本周走势疲软，3倍做空富时中国50指数ETF $YANG 本周累涨超5%，2倍做空富时中国50指数ETF $FXP 涨超3%。本周部分中概股再度遭到冲击，当地时间本周二，SEC再将搜狐等12家中概股公司列入“预摘牌”名单。对此，搜狐表示正在探索可能将ADS退市的选项。

当前，因美联储加息担忧蔓延，美银分析师Hubert Lam表示，已逐渐有资金开始撤离新兴市场。彭博分析师预计，亚洲的新兴市场经济体如印度、马来西亚、泰国和菲律宾的央行预计将会在今年下半年开始加息。随着货币政策收紧，可能会导致亚洲的新兴市场经济体的短期债券承压，并使得债券收益率曲线趋平。

4、商品ETF表现

商品ETF方面，本周受多个国家央行意外加息和美联储收紧预期影响，美元指数突破100大关，黄金期货周四承压收跌，结束5连阳，全周小幅收涨约1.5%。白银期货本周冲高，全周累涨3.5%。2倍做多白银ETF $AGQ 全周上涨8.73%。

作为对冲通胀的热门工具，黄金近期的关注度仍在上升。世界黄金协会本月早些时候报告称，第一季度流入全球黄金ETF的总量为269公吨，价值170亿美元，创2020年第三季度以来的最高季度总流入量。

能源ETF方面，本周位居涨幅首位的是2倍做多天然气ETF $BOIL ，全周累计上涨31.27%。消息面上，本周国际天然气价格大幅拉涨，美国天然气连涨四日，继续刷2008年来高位。天然气市场咨询公司Gelber & Associates分析师Dan Myers在本周三在给客户的邮件中表示，市场上行风险仍很高，在任何形式的缓解出现之前，近月天然气很可能突破更高水准。

做多原油类ETF本周同样走高，原油价格本周强势三连阳，布油一举突破110美元大关。2倍做多原油ETF $UCO 本周大涨13.61%；美国油气基金 $UGA 本周收涨10.5%。

消息面上，地缘政治风险再起，报道称欧盟可能分阶段实施俄罗斯石油进口禁令，而这将是迄今为止最具争议的对俄制裁措施。

以Nikolaos Panigirtzoglou为代表的摩根大通策略师此前表示，对通胀对冲的需求可能会使投资者增加资产配置。在通胀不断加剧之际，如果投资者增加对原材料的配置，从原油到小麦等大宗商品价格在今年可能会飙升40%，达到创纪录水平。

5、一周市场观点

美前财长萨默斯：衰退恐怕是美国经济目前最有可能的走向

当地时间本周四（4月15日），美国前财政部长萨默斯（Larry Summers）重申了他对美国经济可能出现衰退的担忧，而此前萨默斯有关持续通胀风险的观点已成为现实。
他表示，衰退是“最有可能发生的事情”，部分原因是美联储“将不得不继续（抑制通胀的努力），直到我们看到通缩。”

摩根大通CEO戴蒙：美联储将美国经济推入衰退的风险正在上升

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）表示，美联储在抗击通胀的过程中意外将美国经济推入衰退的风险正在上升。而一年前，戴蒙对美国经济前景还较为乐观，现在随着美国通货膨胀的居高不下和俄乌冲突的影响，戴蒙提醒人们警惕经济衰退。具体措施上，小摩已拨出9亿美元为经济动荡做准备。

标普全球：若俄德贸易破裂 或引发新一轮金融冲击

美东时间周二，标普全球首席经济学家格林沃尔德（Paul Gruenwald）警告称，如果俄罗斯和德国之间出现“贸易破裂”，可能会引发新一波金融震荡。他表示，“设想下行场景的话…有几种不同的路径，但我们认为真正能改变宏观形势的是俄罗斯和欧洲之间某种形式的贸易破裂。”他补充称，这种贸易破裂可能不仅仅是切断天然气等能源供应，还包括其他产品的贸易。

资深经济学家大声唱空：美股被严重高估 或将迎来暴跌

资深经济学家Andrew Smithers警告称，上市公司管理者将自身利益放在首位、寻求实现当前股价而非基本价值的最大化，这些行为造成了美国股市的高估、过度的公司债务和投资水平不足。他认为，美国股市的估值严重偏离了其公允价值。美国股市目前的头寸非常危险，近几十年来，公司管理者已将资源从投资转向股票回购，长期的投资不足使美国上市公司在与外资公司的竞争中处于劣势。另外，美国企业部门的杠杆率也接近历史最高水平。

中金：缩表加速，美债利率会破3吗？

3月来，美联储会议纪要与官员讲话提示缩表加速、加息前置，美国货币紧缩预期快速升温，十年期美债利率1个月内上升100bp，一度越过2.8%，导致中美利差倒挂。中金在研报中表示，我们发现“缩表”加速不会明显推升美债利率，加息预期是推高美债利率的决定因素。十年期美债利率可能已经对加息路径过度定价，未来可能从趋势冲高转为双向波动。

6、下周关注

美股宏观方面，美联储下周将公布经济状况褐皮书。当前，市场对美国经济未来将陷入衰退的讨论越来越多。此外，下周美联储主席鲍威尔、“鹰王”布拉德、2023年FOMC票委芝加哥联储主席埃文斯、2024年FOMC票委旧金山联储主席戴利将发表讲话。近期多位美联储官员在讲话中放“鹰”，令股价大幅震动，市场对美联储将在5月加息50个基点的预期也越来越强。当前加息节奏和缩表计划仍是市场关注的主线，下周投资者务必警惕官员讲话引发的盘中异动。

数据方面，下周市场将迎来中国第一季度GDP年率、美国至4月15日当周EIA原油库存及美国至4月16日当周初请失业金人数等重磅数据。

公司方面，马斯克和推特进入“焦灼”状态，马斯克提出以总价430亿美元现金收购推特100%的股份，此举遭到推特董事会反对，据悉正酝酿“毒丸计划”以应对。同时股神巴菲特740亿收购保险公司Alleghany的计划也突然遇阻，遭Alleghany一名股东起诉信披不充分。这两宗备受关注的收购交易料在下周会有更进一步进展，值得投资者关注。

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