美国违约了又怎样，美元照样还能涨？

近日，在历史性美国债务违约的威胁下，美元不仅顶住了压力，还不断刷新3月中旬以来的高点。

尽管债务上限僵局助长了去美元化的讨论，但华尔街分析师表示，美元在过去几周保持坚挺是有充分理由的。

事实上，一些人预计，如果历史性的美国违约成为现实，美元可能会大幅走高，甚至可能超过去年9月创下的数十年高位。

道琼斯市场数据显示，随着美国众议院议长麦卡锡和总统拜登之间的会谈在周三再次遇到障碍，ICE美元指数攀升至103.90，为3月20日以来的最高水平。截至上周五，该指数录得自2月以来最好的两周涨幅。

至少在短期内，美元可能会从违约中受益的观点可能听起来有悖常理，但作为全球投资者青睐投资的避险工具，美元历来在混乱中平步青云。

渣打银行北美宏观策略主管Steve Englander在一次会议上表示：

“我认为这是一种非线债务上限危机的影响是非线性的，如果到了紧要关头，美国濒临违约边缘，这将在短期内对美元有利。”

事实上，华尔街的许多人都认为国会最终达成协议以避免违约已成定局，但Englander表示，共和党人对“X日”的时机持怀疑态度，这可能会给谈判带来麻烦，从而增加违约的可能性。

Englander表示，当然，如果违约成为现实，美元的声誉仍可能受到损害，但这对市场的即时反应影响不大，美元可能首先出现条件反射式的走高。

根据FactSet的数据，在金融危机期间，美元在2008年7月至2009年3月期间升值了20%，无视对多家银行倒闭的担忧。

如果未来几个月出现类似幅度的上涨，美元将升至21世纪初以来的最高水平，但从长期来看，美国违约的影响可能会更加复杂。Englander说：

“那将是一个复杂的局面，长期来看对美元不利。但在短期内，我们尚且生活在一个围着美元转的世界，所以如果发生风险极大的事情，人们仍将尽可能多地获得以美元计价的现金。”

除了债务上限僵局引发的避险资金涌入外，外汇分析师还列举了美元在过去两周上涨的其他原因：其中最受欢迎的一个解释是近期较长期美国国债收益率的上升。

FactSet数据显示，周二10年期美国国债的收益率自3月10日以来首次攀升至3.75% 以上，同时期美元也在走强。这是分析师熟悉的一种模式，因为主权债券收益率上升通常会吸引投资流入。

有的分析师则认为，对僵持不下的债务上限谈判的关注已经让位于对美联储政策制定者评论的权衡。

ING的外汇策略师 Francesco Pesole 在通过电子邮件发送给客户的评论中表示，美元继续建立看涨势头，并从美联储利率预期的重新定价中汲取力量。

CIBC Capital Markets外汇策略主管Bipan Rai在接受采访时则指出，对上调债务上限后未来几个月有大量美国国库债将发行的预期也令美元受益。

一旦国会达成提高债务上限的协议，财政部将需要补充现金储备，预计该部门将首先发行将在未来几周和几个月内到期的债券来做到这一点。Rai表示：

“我们预计财政部将发行大量债券，这将对美元起到支撑作用。”

美国银行的一个债券市场分析师团队预计，截至8月的新国库债供应将是新冠疫情前几年平均三个月供应量的五倍左右。

展望未来，外汇交易员将关注美元指数是否能够突破105.4，即美元指数在3月份达到的年内高点。

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