临近年末要押注大盘股！一文告诉你为什么

从现在到年底，美国股市的季节性趋势将有利于大盘股而不是小盘股。

对于陷入困境的小盘股投资者来说，这尤其令人失望，他们几个月来的表现一直逊于大盘股。例如，与以大盘股为主的标普500指数今年迄今17.4%的涨幅相比， iShares Russell 2000 ETF同期仅上涨了6.1%，而iShares Micro-Cap ETF则下跌了2.3%。

由于机构投资者的薪酬激励措施，小盘股的表现不佳可能会持续几个月。如果投资经理人在这一年中领先于大盘指数，他们将获得年终奖金。因此，随着12月31日日渐临近，他们有强大的动力开始让自己的投资组合看起来越来越趋近于标普500指数，从而锁定今年迄今的最佳表现。这些经理人即便认为小盘股股票以当前的价格计算具有不错的收益，他们也会选择避开，因为小盘股今年迄今的涨幅低于大盘的风险太大。

肯尼索州大学金融学教授Lucy Ackert和西安大略大学金融学教授George Athanassakos2003年在《商业金融与会计杂志》上发表的一项研究发现了薪酬激励与市场之间的这种关系。两年前，他们在《风险和财务管理杂志》上更新了最初的研究，发现这种模式仍然存在。

“一旦1月份到来，机构投资者的薪酬激励措施就会转向有利于小盘股的方向。”

所以，上述的话也告诉小盘股投资者，只要他们有耐心，一旦1月份到来，机构投资者的薪酬激励措施就会向有利于小盘股的方向转变。那时他们的风险偏好是全年最高的。

下图显示股市历史与教授们的理论非常吻合。自1926年以来，小盘股的相对强度（1月份最高）随着一年时间的推移稳步下降。

从现在到今年年底，股市有多种方法可以依靠大盘股的相对强势。也许最简单的方法是投资标普500指数基金，例如SPDR S&P 500 ETF（SPY）。

押注这种倾向的一种市场中性方式是投资SPY，同时做空同等金额的小盘基金，例如 iShares Micro-Cap ETF。即使从现在到年底市场下跌，只要小盘股跌幅大于大盘股，后一种方法也能盈利。