ARM首日狂飙25%估值远超英伟达！孙正义缺席敲钟

当地时间9月14日，软银集团旗下芯片设计公司 $ARM 周四在纳斯达克上市，其股价飙升25%，收于63.50美元，完全稀释后的市值达到近680亿美元。不仅成为今年以来全球最大规模IPO，也是美股市场近16个月最大规模的IPO。

市盈率170倍远超英伟达

对于这家过去四个季度创造了4亿美元利润的半导体公司来说，这是一个非常高的数字。这使其在这段时间内的市盈率达到约170倍，甚至超过了英伟达的市盈率。

英伟达开发用于运行人工智能工作负载的GPU，其历史市盈率为109倍。该公司股价今年上涨了两倍多，远远超过标普500指数的任何其他成份股公司。

对投资者来说，英伟达和Arm的关键区别在于增长率。英伟达最近一个季度的营收增长了一倍，预计本季度的营收将增长170%，因为所有主要的云计算公司都在加大对人工智能芯片的投入。相比之下，Arm的营收在上季度略有萎缩。

佛罗里达大学金融学教授、长期研究IPO的专家杰伊·里特（Jay Ritter）表示：“对于一家没有增长的公司，市盈率超过100是不合理的。”他说，故事必须是“公司将开发一些新的设计，重新启动增长并产生利润”。

Arm首席执行官哈斯（Rene Haas）周四接受采访时称：“我们在云数据中心和汽车领域取得了显著增长。人工智能在Arm上运行。现在很难找到不基于Arm的人工智能设备。”

Arm在IPO文件中表示，预计到2025年，其设计产品的潜在市场规模将达到2466亿美元，高于去年的2025亿美元。这只是6.8%的年增长率，因此Arm要想实现更大的繁荣，就必须通过增加市场份额和改善经济状况来实现。

苹果、谷歌、英伟达、台积电都参与了Arm认购

Arm在公开发行前认购火爆，并获得了包括苹果、谷歌、英伟达、台积电在内的基石投资者的支持。9月14日开始交易后，Arm股价一路狂飙超过20%，市值也很快升破650亿美元，远超此前以51美元／股定价的545亿美元估值。

2016年软银以320亿美元的价格收购Arm，两年前英伟达曾计划以400亿美元的价格收购Arm，最新的股价说明了Arm比以往历史上任何时候都更加值钱了。

孙正义缺席敲钟

Arm公司CEO雷内·哈斯（Rene Haas）在敲钟仪式上回顾了Arm过去多年来的艰辛历程，并对Arm的前景进行了描绘。他努力说服投资人认可该公司的增长潜力。

不过值得注意的是，作为Arm上市背后的掌舵人，软银CEO孙正义缺席了敲钟仪式。软银是Arm最大的股东，持有Arm大部分的股权。

Arm上市前一天，孙正义在旧金山与纽约的银行家举行了电话会议，并敲定了51美元／股的发行价格。他们原本可以把发行价定得更高，但为了在发行首日给股价留出更大的上涨空间，最终仍然接受了维持原来定价区间的最高发行价格。