上市首日狂飙25%！Arm，一场孙正义急需的胜利

在阔别公开市场七年之后，ARM带着“今年全球规模最大的IPO”头衔正式登场！

昨晚，芯片设计公司Arm Holdings正式登陆纳斯达克，上市首日的强劲表现更是重新点燃了此前低迷的新股市场。

截至收盘，ARM涨 24.68%，收于 63.59 美元，成交额77.88亿，总市值达到652.48亿美元。

科技股IPO回春？

今年来，IPO市场如一潭死水，ARM的上市像掷入池塘的石子一般激起水花。

根据私人公司股票市场 EquityZen 的分析，今年是自 2009 年以来 IPO 最糟糕的一年。据跟踪公开发行情况的Renaissance Capital称，今年迄今为止，美国的73次IPO（包括Arm）已筹集了148亿美元。这个数字只是 2021 年上市公司数量的一小部分，当时有 397 家公司筹集了 1420 亿美元资金。

市场对Arm的热烈欢迎可能意味着未来几个月将有更多公司上市，IPO市场也或迎来复苏。
 

根据追踪初创企业的 PitchBook 的分析，目前已经积压了约 200 家本应上市的公司。PitchBook 分析师凯尔·斯坦福 (Kyle Stanley) 表示，“现在很多公司都在探索这个市场，需求就在那里。”

Miller Tabak 策略师 Matt Maley表示，如果 Arm表现良好，那肯定会帮助打开已经休眠一年多的市场。

“它也将告诉我们有关人工智能的整个事情的一些信息。围绕它仍然有很多炒作，但不是那种巨大的欣快感。” 

巴克莱全球股权资本市场主管Tom Swerling表示，尽管Arm是一家独特的企业，但其他公司可能会跟随它进入公开市场。

“随着市场进一步改善，我们将看到更多的公司希望在今年年底或明年第一、第二季度上市。 

Arm，一场急需的胜利

Arm的上市，对软银和孙正义意义重大。

因为这关乎着Arm不仅能给愿景1期投资者带来直接收益，还能给软银带来更多的投资收益，更能满足孙正义在AI领域布局的野心。

在其他投资遭遇挫折后，软银需要从 Arm 获得重大胜利，几周前以 640 亿美元的估值从投资者手中回购了 Arm 股票。

软银首席执行官孙正义表示，他之所以支付这个价格，是因为他对 Arm 的未来充满信心，并且预计该股从长远来看将有“良好的上涨空间”。他还补充说，软银不太可能出售更多其持有的该公司约 90% 的股份，他希望尽可能长时间地保留公司剩余的 Arm 股份。

回顾来看，2016 年，软银以 320 亿美元的价格将 Arm 私有化。自 2020 年以来，该公司一直在寻求兑现部分股份，此前软银同意以 400 亿美元的交易将 Arm 出售给芯片制造商英伟达，但由于监管障碍问题，这一计划后来不得不被放弃。

今年8月21日，Arm向美国证券交易委员会提交了招股书，申请在纳斯达克上市，估值目标为600亿至800亿美元。

起先，Arm计划在首次公开发行中筹集80亿至100亿美元。不过由于软银决定保留更多的股份，Arm近期已将上市筹集资金的目标金额调降至50亿至70亿美元，公司估值更新为600亿至700亿美元。

根据Arm在向美国证券交易委员会提交的文件中表示，IPO后，软银仍持有Arm约90%的股份。上市首日的大涨，令软银所持的ARM股票价值增加了约120亿美元。

除此之外，包括苹果、谷歌、英伟达、三星、微软、台积电、英特尔等芯片巨头们也在这场IPO里“疯抢”认购。

而对于ARM的成功上市，Arm 首席执行官雷内·哈斯 (Rene Haas) 表示，他很高兴 Arm 的产品定价接近提议范围的顶部，但更关注未来。

“虽然今天是令人惊奇的一天，但我对未来五到十年更加兴奋， Arm  一直在多元化发展，将其技术应用到无数其他配备一定计算能力的产品中，包括汽车、消费产品和数据中心。 ” 

Arm 首席财务官贾森·柴尔德 (Jason Child) 也表示，他对公司相当看好，今天甚至近期的价格并不是他关注的重点，重点是未来的价格会怎样。Arm正专注于专利费的增长，并为客户提供成本更高、功能更多的产品。

“作为一名首席财务官，这是我见过的更好的商业模式之一。有时我开玩笑说，那些旧产品就像披头士乐队的目录，他们只是不断提供版税。其中一些产品已经有三十年的历史了。” 

值得关注的是，Arm 在全球智能科技硬件生态系统中有着举足轻重的地位，因为只要有需要用到芯片的地方，几乎都有着Arm的身影。

据Arm 预计到 2025 年，其芯片设计的总市场价值将达到约 2500 亿美元，其中包括数据中心和汽车芯片设计的增长。Arm 在截至 3 月份的财年中的收入较上年下滑不到 1%，至 26.8 亿美元。
 

柴尔德表示，Arm 仍然可以提高销售额，因为它对采用最新技术制造的芯片收取 5% 的专利费，而之前版本的专利费为 3%。

不过，值得关注的是，当下正值人工智能热潮，ARM虽然蹭上了AI的狂热，但前途几何还有待商榷。

Needham & Co.高级研究分析师Charles Shi说，Arm过去的成功不一定会延续到新的增长领域，因为在这些领域，Arm的芯片有替代品，而且由其他公司控制。他表示，虽然Arm仍有增长空间，但不足以支撑其IPO估值。

免责声明：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，亦并非旨在提供任何投资意见。有关内容不构成任何专业意见、买卖任何投资产品或服务的要约、招揽或建议。本页面的内容可随时进行修改，而本公司毋须另作通知。本公司已尽力确保以上所载之数据及内容的准确性及完整性，如对上述内容有任何疑问，应征询独立的专业意见，本公司不会对任何因该等资料而引致的损失承担任何责任。以上内容未经香港证监会审阅。