决议前瞻：通胀仍太高，美联储下周势将“暂停”但指引或偏鹰！

外媒对经济学家的调查显示，美国经济的弹性预计将促使美联储保留今年再加息一次的选项，明年利率保持在峰值水平的时间料比此前预期的更长。

最新调查显示，联邦公开市场委员会（FOMC）预计将在9月19日至20日的会议上维持利率在5.25%-5.5%的区间不变，并将维持该水平直到明年5月首次降息，比经济学家们7月份的预期晚了两个月。

政策制定者可能会在其季度经济预测摘要中的所谓“点阵图”中预测，今年还会有一次加息。他们还将上调对美国经济前景的看法。然而，接受调查的经济学家认为，美联储最终不会再加息。

美联储主席鲍威尔及其同事们已经暗示，随着美联储接近利率峰值并放慢紧缩行动，计划本月暂停加息。鲍威尔上个月在怀俄明州杰克逊霍尔举行的会议上表示，通胀率仍然过高，美联储准备在必要时进一步收紧货币政策。

强劲的经济正在影响9月份会议的讨论。FOMC对今年经济增长的预期中值可能为2%，是6月份预测的1%的两倍，而3月份的预测为0.4%。此外，他们可能会预测劳动力市场将更加火爆，将对失业率的预测降至3.8%，低于6月份的4.1%和3月份的4.5%。

“最有趣的因素可能是对未来加息的看法，”Naroff Economics LLC总裁Joel Naroff在回应调查时表示。“我们不知道的是，什么样的联邦基金利率水平会被认为过高。”

预计这些预测还将包括该委员会对2026年的首次展望，届时政策制定者可能会预计到2026年年底利率将达到2.6%，略高于估计为2.5%的长期利率。

在其预测中，FOMC可能会继续认为通胀率在上升，年底预测为3.2%。不包括食品和能源在内的潜在核心通胀前景略有改善，为3.8%。经济学家预计，政策制定者将预测在2026年实现2%的通胀目标。

这项调查是在9月11日至14日对46位经济学家进行的。

经济学家Anna Wong称，预计FOMC将在9月19日至20日的会议上将利率维持在5.5%，这是美联储官员——甚至是最鹰派的官员——提前发出的信号。更重要的是，FOMC将提供关于未来利率路径的线索。在（7月和9月）这两次会议间歇期间，积极的经济意外可能会导致官员们大幅上调GDP增长预期，同时下调核心通胀率预期。”

近几个月来，经济数据在很大程度上出乎意料地上升，这意味着美联储官员将需要在更长时间内将利率维持在较高的水平，以减轻价格压力，同时寻求将通胀降到2%。但多数人认为没有必要再次加息。

“通胀和薪资成长的整体减速，让美联储感到欣慰，它也应该感到欣慰，”美国全国人寿保险公司首席经济学家Kathy Bostjancic表示，“然而，由于通胀和薪资成长仍过高，无法让人完全放心，美联储和鲍威尔的指引可能会偏向鹰派。”

FOMC在7月份将基准利率上调至5.25%-5.5%的区间，创22年来新高。尽管该委员会预计还会再加息一次，但经济学家们对进一步加息是否会发生存在分歧，仍有约四分之一的经济学家认为美联储会进一步收紧政策。

“核心通胀仍然过高，经济表现好于许多分析师的预期，”Scope Ratings高级主管Dennis Shen表示。“美联储面临的风险是做得太少，而不是做得太多。”

经济学家们对美国经济的前景逐渐变得更加乐观，仅45%的受访者预测未来12个月将出现衰退，而7月份和4月份的这一比例分别为58%和67%。美联储官员也对软着陆持乐观态度，美联储工作人员从今年早些时候的衰退预测转为持续扩张预测。

几乎所有经济学家都预计，声明中的指引将维持不变，FOMC预计将暗示有可能进一步收紧货币政策。

FOMC预计将继续收缩资产负债表，经济学家预计，即使在降息开始后，这种情况仍将继续。经济学家预计，到12月，美国资产负债表将降至7.8万亿美元，到2025年将降至6.8万亿美元。