港美早一周 | 恒指靠在18000边缘，似欠反弹能力！央行降准预计释放资金超5000亿

上周市况

通胀数据略高预期，主要是国际原油价格急剧上升所引致

美国公布8月份消费者物价指数CPI按年升3.7%，高过预期3.6%及上月3.2%，连续两个月上升。按月升0.6%，符合预期，唯稍高上月0.2%。扣除食品及能源的核心CPI按年升4.3%，同符合预期，但略低过7月份4.7%。按月则升0.3%，同高过预期及上月0.2%。通胀数据略高预期，更持续上升。主要是国际原油价格急剧上升所引致。优于预期的数据，对下星期的议息结果已不能构成任何影响，预期利率将继续维持不变。但对 11月及12月的加息机会率则见小幅上升至超过4成。

8月份生产者物价指数PPI按年升1.6%，远高过预期1.2%及上月0.8%。按月计升0.7%，同高过预期及上月0.4%。同月份核心PPI按年升2.2%，符合预期，更低于7月2.4%。按月升0.2%，同符合预期，及稍低上月0.4%。另外8月份零售销售按月升0.6%，略胜预期0.6%及上月0.5%。而核心销售零售则按月升0.6%，同胜预期0.4%，唯比7月0.7%稍见回落。整体数据皆优于预期，反映当地经济未见出现衰退。

欧洲央行公布9月份议息结果，意外将三大主要利率齐加息0.25厘，超出预期。美汇指数再重上105以上，高见105.41，创近半年高位。

国内央行下调存款准备金率0.25个百分点，大概可在市场投放5千至6千亿元人民币

国内人民银行由（15日）开始下调存款准备金率0.25个百分点，将金融机构的平均存准率下调至7.4%。大概可在市场投放5千至6千亿元人民币。为市场投放更宽松的流动性。行动反映出央行为刺激经济而释放更宽松的货币政策。是次为年内第二次下调存款准备金率，上次是年初的3月27日，同下调0.25个百分点。人民银行表示，是次调整主要是，目前内地经济正恢复增长，生产动力渐见增强。为巩固经济增长可以持续，及维持市场上的流动性更充裕。

国内公募基金成立至今已25年，截至今年6月30日止，公募基金规模升至27.69万亿元人民币，并首次改变以往一直由银行理财领先 ，因期内银行规模25.34万亿元。公募基金到8月底，规模再增至28.8万亿元。在股票ETF管理 总规模再创纪录新高至1.7万亿元，连续两周净资金流入。而超过佰亿元的ETF更有35只。更有首度成为千亿元最大规模的华泰柏瑞沪深300ETF 1,189.5亿元，比2022年增加414亿元。

国内海南省政府自去年曾在香港发行离岸人民币地方政府债券后，日前再度发行规模50亿元离岸人民币债券。分别为2年期可持续发展债券、3年期生物多样性主题的绿色债券，和5年期的蓝色债券。筹集后资金主要用于医疗，及教育等民生保障。同时亦投放在环境监测修复、物种资源保护，及海洋保护等项目上。债券将于稍后定价，及将会在交易所上市。 

阿里巴巴新任首席执行官表示，集团未来整体业务会以「用户为先、AI驱动」作为战略重心

（9988）阿里巴巴新任首席执行官表示，集团未来整体业务会以「用户为先、AI驱动」作为战略重心。加大战略性的投入，当中包括技术驱动互联网业务、以AI驱动科技业务，及全球化的商业网络。各业务需要评估未来5年的趋势，敢于提前进行战略投入和产品创新。始能建立更长周期业务，因此要将管理团队年轻化。同时指出要跟竞争对手开放合作，及在4年内，要将85至90后的年青人成为主力管理团队的成员。以成为集团核心力量的机制文化环境。

今年7月份，新股上市仅有6只。8月份更不见有新股上市。跟去年同期分别有16只和5只，颇见淡静。到9月份，去年有8只新股上市。周内终有3家企业展开新股上市的公开招股行动。分别为筹集资金最大的（9690）途虎养车近12.6亿元，发售4,061.71股，定价31元。主要股东为（700）腾讯，持有股权18.7%。并引入多名基石投资者。主要业务是在国内设立汽车维修平台。另有其他生物技术企业（2496）友芝友生物，及在内地经营物流业务的（2490）乐舱物流。

有券商发表报告，外资机构投资港股的占比逐年下降。由2020年最高峰占38.5%后，连续3年减至两成半左右。相信是每日平均交易额维持在千亿元，及港股交投并不活跃的主因。自2020年开始，国内金融市场正逐步加大开放，造就金融机构直接在内地设立公司参与投资。而中港两地交易所之互联互通，在不同的项目上也越见成熟。给予外资可以有更多渠道直接投资国内市场。以致投资港股占比逐年下降。

本周焦点（966）中国太平保险控股有限公司

集团主要从事业务为再保险、人寿保险，及财产保险等，另外再有资产管理、保险中介及养老保险等。控股股东为中国太平保险集团有限责任公司。1929年创立于上海，再于1956年由太平保险、中国保险及民安保险合作成立新公司。2000年成功到香港交易所上市。再于2013年完成重组改制，并更改为现时公司名称。现隶属国务院之中保集团成员。

截至2023年6月30日止之半年度业绩为股东应占盈利净额52.2亿港元，比上增长20.5%。而期内保险服务收入则小幅下滑3.6%至541.28亿港元。集团重点业务可分为五大类。当中包括有在香港注册的太平洋再保险，主要承保全球不同类别的再保险业务。主要市场为中国、日本、香港、澳门、亚洲地区和欧洲等。第二为在中国注册成立的太平人寿保险。主要是在国内市场经营人寿保险业务。第三类同在中国注册的太平财险。主要是在国内经营财产保险，包括有车险、水险和非水险的保险业务。第四类是分别在内地及香港注册的太平资产重点在就人民币资产及非人民币资产，所提供的资产组合。而最后一类为养老保险服务。主要是为内地企业提供受托及管理企业年金和投资服务。

集团未来深入高质量发展，及大力服务国家战略。积极把握「普惠金融」、「养老金融」及「绿色金融等发展机遇。推动保险+医康养深度融合。推动数字化新基建，HKFRS17数据平台、计量及会计平台等新合并系统正式开通。升级太平香港意健险核心系统，及时搭建太平养老企业年金数字化开放平台。可于现价8.46元附近买入中长线可见12元，跌穿7.30元止蚀。

后市展望

ARM成功在美国纳斯达克交易所上市，并成就当地年内最大规模的新股上市

日本软银旗下的英国芯片设计公司ARM成功在美国纳斯达克交易所上市。并成就当地年内最大规模的新股上市。原计划集资近百亿美元，但目标遭向下调整，最后仅48.7亿美元。发行存托证券9,550万股，定价为上限的51美元。首日上市曾高见66.28美元，升幅超过两成半，市值更迫近650亿美元

美国财政部长耶伦表示，对当地经济前景极表乐观，更认为近期的通胀数据明显地向下调整。但没有影响到劳工市场的持续强劲。而消费者价格指数则在可控范围内逐步上升，也可以同时避免经济陷入衰退。但市场上的券商、基金经理及投资者都有极大的分化，并对目前的经济环境仍感疑虑。有认为经济前景越好，债券孳息率亦会向上，而价格则会下跌，因此并不建议此刻投资在债券上。但亦有认为现时美股已企在近高位附近，未来将见调整。因为市场上对憧憬联储局会减息过份乐观。

美国有机构向当地对基金经理作出查询，反映出在持有全球股票的比例创近17个月的高位。增持美国股票按月上升近3成。但投资者表示，对美股前景并不感到乐观。更有投资银行表示，已将持有的政府债券比例由3%降至2%，而持有现金的比例则由4%升至5%。因为近期大宗商品价格持续上升，可以再度带起通胀向上抽升，以致联储局需要维持高利率更长时间，及需要再收紧货币政策。

国内自推出「认房不认贷」的新措施后，各地方政府更陆续放宽限购令，造就房屋销售亦渐见升温

国内自推出「认房不认贷」的新措施后，各地方政府更陆续放宽限购令，造就房屋销售亦渐见升温。于周前迎来新措施推出后的首场广州土地拍卖，分别位于海珠区附近，地皮总面积约36.37万平方米，最终由中国海外发展以127.9亿元人民币成交，楼面尺价高达每平方米5.2万元，为区内历史高价。而另一幅位于番禺区的大石结街，最后亦以高价10.8亿成交，每平方米尺价2.26万元。相信是新政策推行给予发展商信心而成。

在港交所上市的（780）同程旅行跟（1024）快手科技联手合作，为国内居民提供更多元化的旅游产品。同程旅行提供最新、最流行的旅游产品。同时提供最优惠的本地景区门票，给予快手在自家短视频直播平台上推广。以满足不断增长的用户在旅游上的需求。旅游产品通过快手的直播平台发挥流量，达人的优势，以直播及探店等模式，协助同程加速销售旅游产品。

A股市场自早前中证监及多个部委联手下调股票交易印花税及多项优化措施后，曾见大幅抽升。唯经济层面仍欠理想，投资者信心也不足。导致北水净流出仍见持续，股票市场更连跌多日。日前创业板更曾失守2000关口，创近3年半低位。近期的两市成交总额更缩减至不足7千亿元。金融市场上的持续弱势，相信地方政府要继续努力，推出更多政策或措施。

恒指虽靠在18000边缘，但持续的弱势，似欠反弹能力

恒指自踏入9月份，巧遇两日台风及暴风而停市。曾连跌6日，累计跌幅超过820点。但始终仍能维持在18000关口附近，未见有创新低的纪录。因为内地经沪深港通净流入北水持续增加。在8月份内，北水净流入累计755亿元。为自2021年1月后最大净流入金额。前周仅4个交易日，北水净流入累计亦有275亿元，也创自2022年11月以来最大单周净流入总额。但上星期仅净流入92亿元。暂时要留意国内会否再有新政策推出支持。

恒指虽靠在18000边缘，但持续的弱势，似欠反弹能力。而近期的恒生科技指数略见能企稳在4000关口。估计未来走势可能更胜恒指。因为科技指数内以科技股，及新经济板块为主。高度依赖内地的科技企业，而内地政府未来亦会加大力度在支持相关行业。远胜目前在恒指内占比较重的金融和地产板块。

周内恒指终在连跌6日后见反弹，更连升两日。算是一个好的开始。唯成交额缩减至维持在千亿元附近，稍欠理想。是日再度受惠国内推出更宽松的货币政策，及公布优于预期的多项数据而再度造好。但略见高位就遇沽压，似乎是投资者仍信心不足。继续以短线投资为目标。以近期能稳守在18000附近，相信短期是一个支持位。如无特别坏消息或大幅急挫，已可以分注买入，做一个以中长线为目标的投资。

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。