日本退出负利率恐需延后？经济不给力！

因贸易拖累本已缓慢的复苏，日本经济可能今年夏季已经出现萎缩。这一结果将支持日本央行继续保持谨慎态度，并支持日本政府最新一轮刺激措施的做法。

日本经济可能已经出现萎缩

经济学家估计，截至9月份的三个月内，日本实际GDP增速年率萎缩0.4%。这可能是由于进口在经历上一季度大幅下降后有所反弹推动的。在截至6月份的三个月内，该国进口曾下降4.4%。日元最近的疲软表现通过推高进口价格，进一步助长了通胀和物价，降低了消费者的消费意愿。

另外，净贸易的拖累也可能是GDP下降的原因之一，其他因素则在很大程度上导致了经济停滞不前。在上一季度下降后，非年化消费支出预计小幅增长0.3%，资本支出预计增长0.1%，而此前第二季度则下降1%。

炎热的天气帮助提振了消费者支出，但增长似乎不足以抵消上一季度创记录的下降。一些经济学家认为，通胀高企和就业停滞可能削弱了消费者的支出意愿。

这也将是日本经济增速自2020年春季以来的第六个季度下降，虽然并未连续下跌，但仍表明经济尚未找到稳定的基础，因为受日元疲弱影响，消费者正在与数十年来最强劲的通胀作斗争。

货币政策和财政政策都将受影响

平淡的经济表现将向日本政府证明，经济需要额外的支持才能确保继续复苏。对于日本央行来说，经济收缩可能会加剧人们的担忧，即经济增长仍然不够稳定，无法承受在未来几个月内结束负利率，即使转向政策可能有助于抑制通胀。

在支持率持续下降的情况下，首相岸田文雄已经选择增加增幅支出来支持消费者和企业。日本内阁上周批准了13.2万亿日元（870亿美元）的额外预算，为岸田文雄价值超过17万亿日元的经济计划提供资金。这些措施的重点是削减所得税和向低收入家庭发放救济金，旨在帮助消费者应对因通胀超过工资涨幅而引发的生活成本紧缩。

鉴于持续的通胀和工资持续增长的迹象，日本央行行长植田和男最近暗示，日本正在朝着2%的稳定通胀目标迈进。这些言论引发了人们对日本央行可能提前采取行动、调整政策的猜测。但是，疲弱的GDP结果也可能为日本央行提供一个按兵不动的理由，直到有更明确的迹象表明工资、价格和增长的良性循环正在加强。

日本综合研究所研究员后藤俊平表示，日元贬值导致贸易条件恶化，导致资金流出该国，企业难以提高工资，从而抑制了消费，如果日元继续走弱，就很难形成良性循环。