市场急转弯！美联储将提前降息？华尔街大佬“泼冷水”

在备受期待的美国CPI报告发布后，交易员们似乎得到了宣布美联储几十年来最激进的加息周期已经结束的许可。 

周二，美国国债出现了自3月银行业危机以来的最大日内波动之一，其大规模反弹标志着一个急转弯。基准的十年期国债收益率下滑了约19个基点至4.45％，不到一个月前，该收益率自2007年以来首次突破5%。对美联储政策利率最敏感的两年期国债收益率下跌了多达23个基点至4.81％，投资者认为再次加息的可能性几乎降至零。

利率期货市场的交易员增加了对美联储明年降息的押注，预计到7月份将会降息超过50个基点。期权市场的交易员更加激进，纷纷押注美联储最早将从明年3月降息。

“投资者对美联储政策走向的看法发生了翻天覆地的变化，”Stifel Nicolaus & Co.的策略师克里斯·阿伦斯说道，“他们不仅认为美联储已经停止加息，而且他们正在预测明年年中会有两次降息。”

华尔街投行也开始调整对美联储利率路径的预期。美国银行经济学家不再预计美联储会再次加息。由Stephen Juneau牵头的团队在一份报告中表示，“我们现在认为加息周期已经结束，”并指出“市场也这样认为。”10月CPI数据对美联储来说“无疑是个好消息”，尽管“月度通胀数据可能非常起伏不定。”美国银行仍预计，美联储将从6月开始降息。 

ARK投资管理公司的创始人兼首席执行官凯茜·伍德周二表示，反通胀已经渗透到美国各行业中，并将迫使美联储启动大规模降息周期。她补充说，CPI可能在明年某个时候变为负值。

伍德的预测与华尔街的共识相冲突。根据彭博调查，经济学家预计明年CPI同比增幅将从10月份的3.2%下降至2.7%。

伍德表示，从大宗商品开始的反通胀趋势现在正在蔓延到航空和汽车价格。她一直在警告通缩时代即将到来，认为这是源于包括人工智能、电动汽车、机器人技术、基因测序和区块链在内的新技术的支持。她还曾批评过美联储，称其激进的加息可能会增加通缩的风险。 

然而，一些人警告说，如果美联储过快地采取降息行动，可能会损害其声誉。

Citadel创始人肯·格里芬周二表示，“美联储需要传达一个信息，即他们将把通胀精灵重新装进瓶子里。如果他们过早降息，我认为他们可能会在实现2%通胀目标方面失去信誉。”

摩根大通公司首席执行官杰米·戴蒙也呼应了格里芬的观点，他担心通胀可能不会那么快消失，虽然美联储现在暂停加息是正确的，但“他们可能需要做更多努力。”他说，人们对短期数据反应过度了，“应该停止这样做”。

互换合约显示美联储预计到明年年底将降息一个百分点。然而，当前通胀仍高于美联储的目标。

“我仍然认为通胀将需要一段时间才能下降，这将使得美联储保持观望的时间比以往的周期更长。”太平洋投资管理公司（Pimco）多资产策略投资组合经理艾琳·布朗表示。“美联储不会仅凭一次数据发布就接受市场的掌声，然后退让，他们将等待，确保数据继续证实通胀将下降。”

总体而言，Pimco对债券持乐观态度。美国银行的一项基金经理调查还显示，基金经理对债券的看好程度创下金融危机以来最高，因为他们“坚信”利率将在2024年下降。

自美联储本月早些时候将其基准政策利率保持不变以来，债券市场的复苏已经取得了进展，尽管尚不稳定。债券投资者对于避免有史以来连续三年亏损更加有信心。

“在目前这个阶段，进一步加息的门槛越来越高了，”富国银行首席经济学家杰伊·布赖森表示。

55岁的格里芬也讨论了最近国债市场的波动，他说，他对周二的行情变动感到惊讶，但认为十年期国债收益率约为4.5%是合理的。

格里芬预计美国明年第二季度将出现经济衰退，但其严重程度将取决于多方面因素。他不认为美联储会再次加息，也不认为立法者会在明年选举前削减赤字支出。