财报前瞻丨阿里来袭！Q3利润率料持续扩大，聚焦核心电商增长指引

阿里巴巴 $09988.HK / $BABA 将于11月16日(周四)美股盘前公布2024财年第二季度业绩。据彭博分析师预期，阿里Q2营收为2240.96亿元人民币，同比增长8%；调整后净利润为400.42亿元人民币，同比增长18%。近期共有位43分析师给出“买入”及以上评级，平均目标价格138.33美元。（注：阿里巴巴财年与自然年不同步，从每年的4月1日开始，至第二年的3月31日结束）

回顾阿里2024财年第一季度业绩，公司启动“1+6+N”组织变革后，多个业务板块增长强劲，核心业绩全面超市场预期。从阿里巴巴新划分的六大业务来看，表现抢眼的是营收增速最快的国际数字商业；此外，AI热潮带来的算力和模型服务需求，也在推动阿里巴巴的云业务重回增长。

聚焦二季度，分析师认为通过降低成本和提高效率，使得淘天之外的业务亏损减少，利润率持续扩大。同时，国际商业和菜鸟等业务表现稳定。市场将重点关注管理层对核心电商和云计算业务的最新指引、菜鸟物流等子业务未来分拆上市的进展以及股份回购计划。

天风证券此前研报认为，二季度阿里巴巴淘天集团收入将同比增长6.6%至999.3亿元；云业务收入将同比增长5.7%至284.9 亿元；而国际商业分部预计增速最快达32.8%，主要受惠于海外业务发展空间广阔。

受疫情后的消费回暖、618和双11电商大促等因素带动，电商平台用户活跃度明显攀升。交银国际指出，双十一数据来看，淘天平台表现优于其预期，用户数、下沉市场、88VIP 会员交易都证明了淘天平台用户活跃度及新旧用户的下单、复购意愿，将有利于淘天平台商家的广告投放意愿，预计4季度阿里电商GMV增速或超5%。

据TipRanks数据显示，回顾过去12个季度，阿里巴巴盈利公布后的股价变动平均为5.1%。

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