10月通胀“改变游戏规则”？美联储恐有过早降息风险

美国太平洋投资管理公司（PIMCO）前首席经济学家保罗•麦卡利（Paul McCulley）表示，美联储的下一个利率行动将是降息，因为10月份通胀率的下降对美联储官员来说就是一个“游戏规则的改变者”。

麦卡利在接受CNBC采访时指出，上个月通胀有所放缓，消费者价格指数（CPI）同比降至3.2%。这比预期的3.3%要低，对美联储来说是一个重大胜利。过去一年里，美联储一直在大举加息，以控制不断飙升的物价。

麦卡利说，最重要的是住房通胀出现“裂缝”，10月份住房通胀同比上涨6.7%，比9月份7.2%的增长速度要慢——这对整体价格来说是个好消息，因为住房是9月份价格上涨的最大贡献者。

“我认为这将改变游戏规则。今天是理性繁荣的一天，因为数据清楚地显示了我们长期以来一直在等待的东西，”麦卡利告诉CNBC。“我认为，这导致美联储现在可以放心地宣布，政策的限制性已经足够，这是一件大事，因为这意味着他们已经结束了紧缩，下一步将是放松。”

他补充说，投资者将讨论美联储何时降息，不过多数人预计首次降息将在明年某个时候发生。根据CME的FedWatch工具，市场预计到2024年6月，利率将低于当前水平的可能性为85%。与此同时，瑞银预计，随着美联储转向“全面宽松”模式，到明年年底可能会降息至少275个基点。

较低的利率对股市来说尤其是个好消息。去年，随着美联储开始一系列激进的加息，股市遭受了沉重的打击。市场专家预测，转向降息可能引发股市新一轮牛市。

不过，一些经济学家警告称，美联储有过早降息的风险，这最终可能导致通胀抬头。经济学家埃里安（Mohamed El-Erian）说，这可能会导致消费者通胀预期失控，使经济陷入滞胀危机。