“木头姐”警告：投资者忽略的真正风险是通货紧缩！

著名投资者“木头姐”凯西·伍德(Cathie Wood)近日表示，比起担忧通胀持续，更应该关注的是还未被发觉的通缩风险。

这位方舟投资管理公司(ARK Investment Management)的创始人在新冠疫情期间成功押注了一些基本上不盈利的“颠覆性”科技公司，使公司成为投资者的宠儿。

然而，当利率开始上升时，她却措手不及。自2021年11月以来，她的旗舰基金ARKK的股价已经下跌了超近65%。

而近期，凯西·伍德在谈及美联储明年政策及通胀问题时表示：“我们刚刚得到了一份CPI报告，我认为它让人们感到震惊。由于最近对该指数的修正，他们预计会出现向上修正，你也看到了市场对此的反应。更大的风险是通缩，而不是通胀。我们看到越来越多的迹象。”

具体来看，伍德指出，汽油价格在油价下跌之前就开始下跌了。“今天的商品价格与上世纪80年代初持平。实际上我认为投资者担心的是错误的事情。如果我们是对的，通缩的风险更大，那么我们的处境非常好。科技股能帮助我们在通缩的环境中更好地运转。”

伍德认为，房地产和汽车市场正显示出疲软迹象，并补充说，根据她在财报电话会议上听到的情况，“你会认为我们正处于衰退之中。”伍德说，美联储正在关注滞后指标，其中之一是消费者价格指数(CPI)，她认为CPI增速将“在一切尘埃落定之前转为负值”。

伍德旗下ARKK基金近期最引人瞩目的持仓变化就是抛售特斯拉。伍德解释说，这更多的是为了重新平衡投资组合，她表示：“特斯拉的降价所做的一切都是为了抵消利率的冲击。特斯拉将继续降价，因为它有能力，它的技术成本正在下降，而且它是盈利的。”

伍德接着说：“你会注意到，通用汽车(GM)和福特汽车(Ford)基本上已经放弃了他们的电动汽车战略，并表示，‘除非盈利，否则我们不能这么做。’”

近期，随着美国通胀数据持续呈现出好转迹象，科技股纷纷反弹，伍德的ARKK自11月以来上涨近23%。年初至今，ARKK涨幅近38%，部分挽回了2021年和2022年的低迷局面。

包括埃隆·马斯克(Elon Musk)等人在内的许多科技投资者和领导者都表示，企业利润需要等利率稳定或下降后才能进一步上涨，而伍德似乎也站在同一阵营。

她此前表示：“我认为美联储不会再进一步了。如果市场能够确信情况确实如此，我们甚至不必让利率下降。我们认为他们会停止加息的。但同时，我们的策略已经考虑到了最坏的情况。”

尽管经历了美联储持续加息的“阵痛期”，凯西·伍德并没有改变自己的策略。她传达的信息始终如一：从长远来看，颠覆性创新是一项不错的投资。

事实证明她是对的吗？尚无定论。伍德说，她关注的是五年的投资期限。ARKK的5年回报率为0.97%。自9年前成立以来，该指数已上涨了一倍左右，相当于纳斯达克指数涨幅的一半。

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