计算国家燃气公司（纽约证券交易所代码：NFG）的公允价值

我们要注意的是，评估一家公司的方法有很多种，与DCF一样，每种方法在某些情况下都有优缺点。对于那些热衷于学习股票分析的人来说，这里简单的华尔街分析模型可能会让你感兴趣。

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我们计算国家燃气的价值与其他股票略有不同，因为它是一家燃气公用事业公司。它不使用自由现金流，而是使用每股股息(DPS)支付。自由现金流很难估计，该行业的分析师往往不会报告自由现金流。除非一家公司支付其FCF的大部分作为股息，否则这种方法通常会低估股票的价值。我们使用的是‘戈登增长模型’，该模型简单地假设股息支付将永远以可持续的增长率增长。预计股息的年增长率将相当于10年期政府债券收益率2.2%的5年平均水平。然后，我们以6.2%的股本成本将这个数字贴现到今天的价值中。与目前50.4美元的股价相比，该公司在撰写本文时似乎接近公允价值。然而，估值是不精确的工具，更像是一台望远镜--移动几度，就会到达另一个星系。一定要记住这一点。

每股价值=预期每股股息/(折现率-永久增长率)

=1.9美元/(6.2%-2.2%)

=48.2美元

上述计算在很大程度上取决于两个假设。第一个是贴现率，另一个是现金流。投资的一部分是你自己对一家公司未来业绩的评估，所以你自己试一试计算，检查你自己的假设。DCF也没有考虑一个行业可能的周期性，也没有考虑一家公司未来的资本要求，因此它没有给出一家公司潜在业绩的全貌。鉴于我们将National Fuel Gas视为潜在股东，股权成本被用作贴现率，而不是占债务的资本成本(或加权平均资本成本，WACC)。在这次计算中，我们使用了6.2%，这是基于杠杆率为0.800的测试值。贝塔系数是衡量一只股票相对于整个市场的波动性的指标。我们的贝塔系数来自全球可比公司的行业平均贝塔系数，强制限制在0.8到2.0之间，这是一个稳定业务的合理范围。

尽管一家公司的估值很重要，但理想情况下，它不会是你为一家公司仔细审查的唯一一项分析。用贴现现金流模型不可能获得万无一失的估值。相反，贴现现金流模型的最佳用途是测试某些假设和理论，看看它们是否会导致公司被低估或高估。例如，如果终端价值增长率稍有调整，可能会极大地改变整体结果。对于国家燃气，我们收集了三个相关的方面，您应该考虑：

PS。Simply Wall ST应用程序每天对纽约证交所的每只股票进行现金流贴现估值。如果你想找到其他股票的计算方法，只需搜索此处。

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