港美早一周 | 港股反弹连升三日，恒指重返17000；美股处历史高位，警惕调整风险

上周市况

美国商务部公布11月份进出口货物贸易数据，月内出口1,651亿美元，下跌3.6%。进口2,554亿美元，同下滑2.1%。而贸易逆差再扩大至903亿美元，高过预期889亿美元，及上月经修订后898亿美元，并创近4个月最大总额。

联储局表示加息周期渐近完结，也正在讨论明年开始减息。但目前利率仍企在近高位之上。加上仍有的通胀压力，皆影响今年消费者的购买意欲。根据数据显示，当地今年的零售销售增长仅上升3.1%，远少过预期升3.7%，及去年同期增长7.6%。期间全球最大零售商沃尔玛，和电子商务的亚马逊虽曾推出大量折扣和优惠，但结果成绩仍不及预期理想。

在美国金融市场上，有个传统的圣诞老人上升周期。根据资料显示，在年底的最后5个交易日，和跨年后首两个交易日，股票市场有超过8成机会是上升的。而标普的升幅更可以超过1个百分点。巧遇美股正在这阶段内，也因此延续连升多日的强势。但要小心留意，目前三大指数已位于历史高位。近日已渐见颇态，很大机会过完年会出现回吐。亦是这个原因，要造好风险管理，更避免高追。

日前国内发改委提出，就大湾区内的港澳金融业再加大开放。重点探讨在行业进出的限制上，及持股的比例上，能否有地方可以取消，或再放宽限制。同时提出，为方便两地往来，要优化及增加更多一地两检口岸。亦要在多个口岸实施24小时通关。以营造一个统一高效的营商环境。继续支持两地交易所及期货交易所等深化合作。符合要求的金融或非金融机构可在内地发行债券或公司信用証等产品。

2023年终结，A股市场内各指数皆收低于2022年。全年累计录得跌幅。上证累跌3.7%，深证累跌13.5%，而创业板更跌超过19.4%。连续第2年下跌。但北証50指数全年则录得14.9%的升幅。

年内政府推出大量优化政策，证监会联同各交易所亦推出多项改革措施。当中包括全面落实注册制度、股份回购或限制借出，及分红改革等。相信到明年将可见成效。年内外资机构持续抛售股份，更为A股市场造成极重的压力。现时各指数皆处于历史低位，相信再跌幅度有限。而国内大部份公私募基金皆表明继续加仓，对来年股票市场充满信心。

国内新闻出版署前周五（22日）就网络游戏管理发出征求意见文件。拖累（700）腾讯股价曾创出52周新低263.60元，最后收市274元，跌幅12.34%。为近15年以来最大单日跌幅。另外（9999）网易股价曾创出月内低位116.1元，最后收市122元，跌幅近两成半。随后出版署再表示，仅就内容展开咨询，游戏发行商仍可继续课金、抽道具，及继续策略游戏。

（700）腾讯及（9999）网易虽曾借好消息反弹。唯仍未能收复上日失地。但同时带动其他科技股上升。主要是官方机构因为手机游戏股的急挫而出手降温。也说明并不是要严加打压，仅先作咨询，再按情况处理。同时亦有多家大型券商表示，市场对此稍见反应过大，相信内地政府对网络游戏行业上的发展，仍会继续支持。

2023终结最后一个交易日，虽仅升3点，但仍能企稳在17047以上收市。但全年计累跌2734点，跌幅13.82%。而恒生科技指数全年亦累跌364点、跌幅8.83%，稍胜恒指。但期内追踪恒生科技指数的交易所买卖基金的ETF，截至11月底，产品资产增加158亿美元，远多过2022年全年的98亿元。预计明年减息后升势将更胜恒指。 

本周焦点：通用环球医疗集团有限公司  $02666.HK 

集团为国内综合医疗服务供应商。可提供的服务包括有设备融资、医疗行业设备和融资咨询，及科室升级服务。主要控股股东为中国通用技术，是属于中央政府国资委之国有企业。于2015年7月到香港交易所挂牌上市。

截至2023年6月30日止之半年业绩为营业额增长16.1%至66.34亿元人民币，股东应占盈利轻微上升0.3%至10.93亿元人民币。期内整体毛利率下跌7.5个百分点至34.1%。集团重点在国内高速发展的医疗健康产业。凭借现代管理、专业人才、优质医疗，及以丰富的环球医疗资源及拥有强大的央企集团为背景和实力雄厚的资金。为医院客户提供医疗金融、投资管理、技术和资讯等一体化的综合医疗服务。努力打造值得信赖的医疗健康集团，并逐步构建共享的健康产业生态系统。广泛地建立国以外之顶尖医疗机构、知名专家。与国际医疗设备供应商组成战略联盟，深度拓展医疗融资平台，提升专业服务，以持续创新企业价值。努力打造与政府医疗机构相互促进，互为补充的央企医院集团。助力多层次医疗体系的建设，有效推动我国医疗健康事业的长足发展。

集团未来将把握国内医疗健康产业的良好发展，积极响应健康中国战略。加快全国布局，技术服务能力提升及备件体系的完善。正寻求外延式并购机会。另外持续开拓医疗金融服务，提升市场开发力度。积极调整优化融资结构，努力推进以脑率为核心的科室升级服务，进一步优化脑率中防治水平。可于现价4.49元附近吸纳，中长线可见6.30元，跌穿3.90元止蚀。

后市展望

美国财政部日前拍卖多个不同年期的国库债券，需求明显强劲。首先是拍卖570亿美元的2年期国债，中标利率仅4.314厘，远低过上次4.887厘，及正在市场交易的4.350厘。而超额投标更升至2.68倍，稍高上次的2.54倍。反映出需求高过预期。其次是52周，及6个月的国库债券，超额投标倍数分别是77.6%及71.6%，分别创出历史新高及有纪录以来第三高。同反映出不同年期皆有强烈需求。

2023年渐近尾声，全球央行之议息会议亦已结束。准备在2024年开始减息。造就美股月内连升多日，更屡创新高。唯有投资者正逐步获利，并将资金转投债券市场。日前美国财政部拍卖国库债券，价格的持续攀升，导致两年期国债息率更见低位4.231厘，也反映出需求强烈。10年期国债息率亦低见3.797厘。

资金由美元区流出，以致美汇指数周内曾跌穿101水平至低见100.61。在芝加哥商品交易所内的利率期货显示，2024年1月加息不足两成，但到3月加息已升至超过84%，到5月的加息机会率更接近百份百。也反映出投资者已预计联储局最少加息3次。也是债券价格及股票市场持续造好的原因。

国内发改委、数据局、中央网信办、工业信息部及能源局在日前联手发出通告，要深入实施东数西算工程，加快全国一体化算力网的实施。内容主要是推进算力网的规划，并成为算力基建的核心力量。通过构建数据中心、大数据和云计算等，成为一体化的新型算力网络。算力基础设施是新型信息的重要组成部分，有助推动产业升级，为科技创新的立部份。

国内中证监自年内8月中旬收紧首次公开招股及再融资后。日前已见上海及深圳证券交易所各有新股申请上市，并获受理，正在审批过程中。终止9月及10月的零申请。到上交所申请上市是湖南五新智慧科技，主要业务是道路，及隧道的施工专用装备的研发、制造及销售。预计筹集资金15.2亿元。另一家获深交所受理的企业是广州瑞立科密汽车电子，主要要从事机动车安全系统及铝合金精密压铸件的研发、制造及销售。集资金额约16亿元。

国内人民银行公布，周五（29日）在市场展开1,950亿元人民币7目日期的逆回购操作，中标利率仍持平在1.8厘。公开巿场有400亿元人民币逆回购操作到期，在市场净投放1,550亿元，为连续第8日在市场净投放。周内有6,720亿元逆回购操作到期，而展开两个不同期的逆回购操作累计19,290亿元，对冲后，本星期在市场净投放12,570亿元，为近两个月单周新高。

香港证监会在假期前夕发出通告，表示会方已承认，及接受虚拟资产现货、期货ETF或基金等认可申请。如果成事，香港将会是在亚洲区内首个金融市场接受虚拟货币比特币或以太币等构成的虚拟资产ETF上市。随后港交新亦表示欢迎，更支持香港成为亚洲区内首个有虚拟资产ETF 上市的交易所。更可以巩固香港在数码资产中心的领先地位。

（388）港交所自今年6月跟北京证券交易所签订合作备忘录后，首家正在北交所上市的（833575）康乐衞士生物技术股份有限公司公布，将计划到境外发行H股，并到港交所申请上市。更有机会成为首家北京香港同步上市的企业。集团年初3月到北交所上市，在同年11月被纳入北证50指数内。目前市值近75亿元，是次计划发行不少于4,958万H股新股。

恒指在圣诞假期后复市，已连升3日，累计升幅更超过706点。再突破17047以上。3日平均成交额不足千亿元，仅947亿元。始终没有强劲的成交支持，实欠缺动力再向上冲。因此，宜趁现时高位出售股票，也避免持仓过大，以减低风险。 相信在踏入2024年的初期，仍会继续反复升跌。唯寄望能继续稳守在17000以上。

作者简介：

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过38年，于香港经济通撰文18年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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