日经225指数历史首次涨破40000点，机构如何看待当前日本股市？

3月4日，日经225指数开盘突破40000点关口，为历史首次，截至发稿，日经225指数上涨0.93%，暂报40282.28点。

日本央行可能会在4月结束负利率政策

据上观新闻援引日本共同社消息，知情人士透露，日本政府正在讨论正式宣布经济已经克服通缩，这标志着在与物价下跌作斗争近20年后的重大转变。

据新华社此前报道，日本总务省27日公布的数据显示，今年1月，日本去除生鲜食品后的核心消费价格指数（CPI）为106.4，同比上升2%。这是该指数自2022年3月以来的最小涨幅。数据显示，蛋奶、熟咖喱、炸鸡等食品涨价明显，推动1月食品价格同比上涨5.7%；随着旅游业逐渐恢复，当月住宿费同比上涨26.9%；受电费、燃气费补贴影响，当月电费同比下降21.0%，燃气费同比下降22.8%。至此，日本核心CPI已连续29个月同比上升。

在日本股市走高的同时，日本央行加息成为了最有可能出现的利空因素。而近期已经有日本央行官员发出强烈“加息”信号，大多数经济学家也预测日本央行可能会在4月结束负利率政策。

如何看待当前日本股市？

银河证券认为，日本股市的上行有经济和金融方面的双重因素，但是这些有力因素在2024年均可能面临反转。日本股市再次大幅上行面临困难，而我国场内日经ETF的涨势过大，投资者会面临流动性、汇率、经济基本面、货币政策的四重压力，未来对于日本股市仍然需要保持谨慎。

而中金公司此前表示，2024年2月的日经指数与1989年12月的日经指数同为38000多点的水平，但是二者之间存在众多不同。首先是估值的不同，1989年底日股大盘(东证指数)的PE约60倍左右、PB约5倍左右，估值远高于当时的美股、欧股；2024年2月日股大盘(东证指数)的PE约17倍左右、PB约1.3倍左右，估值水平相对合理，同时低于日股在1970-1985年期间的水平，由此可见目前日股大盘中被高估的成分相对有限。

相关机会

相比较于港美股，日本市场比较小众，投资者直接参与日本股市投资难度较大，因此發仔整理了港美股市场的日股ETF，供大家参考：

港股市场：

华夏日股对冲 ( $03160.HK )

GX日本全球领导 ( $03150.HK )

南方日经225 ( $03153.HK )

美股市场：

 iShares安硕MSCI日本ETF ( $EWJ )

JPMorgan BetaBuilders Japan ETF ( $BBJP )

 WisdomTree日本对冲股票基金 ( $DXJ )

JPMorgan BetaBuilders Developed Asia-ex Japan ETF ( $BBAX )

日元ETF-CurrencyShares ( $FXY )

 iShares安硕外汇套期MSCI日本ETF ( $HEWJ )

ISHARES TRUST MSCI JAPAN VALUE ETF ( $EWJV )

First Trust日本AlphaDEX基金 ( $FJP )

iShares安硕JPX日经400指数ETF ( $JPXN )

智慧树日本对冲小盘股票型基金 ( $DXJS )

iShares安硕MSCI日本小盘股ETF ( $SCJ )

 Franklin FTSE Japan Hedged ETF ( $FLJH )

 智慧树日本小盘股股利基金 ( $DFJ )

Goldman Sachs ActiveBeta Japan Equity ETF ( $GSJY )

Matthews Japan Active ETF ( $JPAN )

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