商业房地产股纷纷下调：分析师警告“前方道路崎岖”

美国银行下调了商业房地产（CRE）抵押贷款房地产投资信托基金行业的六家参与者的评级，理由是利率逆风和基本面疲软，这意味着该行业“前方道路崎岖”。

美国银行研究分析师埃里克·德雷（Eric Dray）周一在给客户的一份报告中表示，未来几个季度，该行业的净价值可能会出现下降趋势，投资者情绪将持续不温不火。

“美国办公室行业面临着重返办公室缓慢的阻力，”根据美国银行的数据，2023年第四季度有效租金同比仅增长0.5%，而空置率攀升至19.6%就证明了这一点。

美国银行下调了几家mREIT的评级，反映了对持续行业压力的预期：

德雷强调：“CRE基本面仍然不稳定，随着利率持续较高的时间，我们认为CRE mREIT投资组合的压力将增加。”

该分析师强调，浮动利率是CRE贷款的常态。利率上升威胁到房地产价值和再融资能力，可能导致违约增加或借款人被迫注资。

尽管目前CRE mREIT股票存在折扣，但美国银行的分析表明，风险仍倾向于进一步下跌。办公室行业的基本面恶化，加上mREIT使用的高杠杆水平，可能会放大问题贷款的影响，从而可能进一步压低公允价值。

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