海匹克能源公司(HighPeak Energy)的资产负债表有些紧张

伯克希尔哈撒韦的查理·芒格(Charlie Munger)支持的外部基金经理李路直言不讳地说，最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。因此，当你评估一家公司的风险有多大时，聪明的投资者似乎知道债务--通常涉及破产--是一个非常重要的因素。与许多其他公司一样，HighPeak Energy，Inc.(纳斯达克股票代码：HPK)利用债务。但这笔债务对股东来说是个问题吗？

一般来说，只有当一家公司不能轻易偿还债务时，债务才会成为一个真正的问题，无论是通过筹集资金还是用自己的现金流。如果情况真的变得很糟糕，贷款人可以控制业务。然而，一种更常见(但仍令人痛苦)的情景是，它不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。话虽如此，最常见的情况是一家公司对债务管理得相当好--并对自己有利。在考虑一家公司的债务水平时，第一步是同时考虑其现金和债务。

如下所示，截至2023年12月底，HighPeak Energy的债务为11.5亿美元，高于一年前的7.043亿美元。单击图像了解更多详细信息。然而，它也有1.945亿美元的现金，因此其净债务为9.558亿美元。

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，HighPeak Energy有2.874亿美元的负债在12个月内到期，超过12个月的负债有12.4亿美元到期。为了抵消这些债务，它有1.945亿美元的现金以及价值9460万美元的应收账款在12个月内到期。因此，它的负债比现金和(近期)应收账款之和高出12.4亿美元。

与其18.5亿美元的市值相比，这一赤字是相当可观的，因此它确实表明股东应该密切关注HighPeak Energy的债务使用情况。如果它的贷款人要求它支撑资产负债表，股东可能会面临严重的稀释。

为了评估一家公司的债务与其收益的关系，我们计算其净债务除以其利息、税项、折旧及摊销前收益(EBITDA)以及其息税前收益(EBIT)除以其利息支出(其利息覆盖率)。因此，我们考虑债务相对于收益，包括折旧和摊销费用。

考虑到其净债务与EBITDA之比为1.1，利息覆盖率为2.9倍，在我们看来，HighPeak Energy可能正在以相当合理的方式利用债务。但支付的利息肯定足以让我们思考它的债务负担能力有多强。重要的是，HighPeak Energy的息税前利润在过去12个月基本持平。我们更希望看到一些收益增长，因为这总是有助于减少债务。当你分析债务时，资产负债表显然是你关注的领域。但最终，该业务未来的盈利能力将决定HighPeak Energy能否随着时间的推移加强其资产负债表。因此，如果你关注的是未来，你可以查看这份显示分析师利润预测的免费报告。

最后，一家公司只能用冷硬现金偿还债务，而不是会计利润。因此，有必要检查这笔息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。在过去的三年里，HighPeak Energy烧掉了大量现金。尽管投资者无疑预计这种情况会在适当的时候逆转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们甚至可以说，HighPeak Energy将息税前利润转换为自由现金流的做法令人失望。但从好的方面来看，它的净债务与EBITDA之比是一个好迹象，让我们更加乐观。从更大的角度来看，我们似乎很清楚，HighPeak Energy的债务使用正在给公司带来风险。如果一切顺利，这应该会提高回报，但另一方面，债务增加了永久资本损失的风险。毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务最多。但归根结底，每家公司都可能包含存在于资产负债表之外的风险。例如，我们发现了HighPeak Energy的4个警告信号(2个不应被忽视！)在这里投资之前你应该意识到这一点。

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