纳斯达克上市的Maritime股票，Tilray，Canopy，Aurora拉力赛：什么背后的浪潮？

加拿大大麻行业正在经历显著的增长，这是受最近的发展推动，包括Tilray(纳斯达克股票代码：TLRY)的收益报告、Organigram的投资者日(纳斯达克股票代码：OGI)以及Canopy Growth(纳斯达克股票代码：CGC)和Aurora Cannabis(纳斯达克股票代码：ACB)的关键变动。

Zuani&Associates的高级分析师巴勃罗·祖阿尼克提供了一份没有投资观点的高级入门读物，强调了关键的市场动态和潜在的未来变化。

在即将于2024年4月16日和17日在佛罗里达州举行的Benzinga Cannabis首都大会上与巴勃罗·祖拉尼克见面，地点是外交官海滩度假村。我们现在就在www.bzcanabis.com上领取门票-价格很快就会上涨！

加拿大、德国和美国最近的立法变化对加拿大许可生产商(LP)产生了积极影响，几家库存在过去一个月翻了一番。

尽管如此，大麻的流动性问题仍然存在。Zuanic认为，最成功的公司可以显著提高它们的市场价值，尽管最近价格上涨，但它们目前的估值仍约为销售额的2至3倍。

“鉴于美国MSO的流动性很差，绿拇指(场外交易代码：GTBIF)和Trulieve(场外交易代码：TCNNF)等股票每天的交易额仅为500-600万美元，流动性最强，几只加拿大LP股票被用作美国敞口的替代品，Zuanic在最近的一份分析师报告中写道。

“从长期来看，当我们观察CPG行业的估值倍数时，我们认为，对于顶级运营商来说，电动汽车/销售倍数处于较高的个位数可能是合理的。目前，这些产品的交易价格最高为2-3倍，(...)在10倍市盈率的讨论有意义之前，该行业和这些运营商必须有很多事情要做。

这位分析师强调了加拿大顶级有限合伙人的全球潜力，将它们未来的市场主导地位比作加拿大公司在矿业和林业领域的主导地位。

该报告阐明了估值指标、市值和流动性问题。

Aurora的空头权益最高，为25%，其次是Tilray，为16%，Canopy Growth Corporation为7%。

“就交易价值而言，流动性最强的LP股票是Canopy、Tilray和Aurora，每天从4800万美元(最近30天)到134Mn美元(其次是SNDL(纳斯达克股票代码：SNDL)的1400万美元和克罗诺斯(NASDAQ：CRON)的800万美元)。虽然有八家有限责任公司在纳斯达克上市，但除前三名外，流动性相当低。

着眼于短期波动性，祖阿尼克指出，根据某些有限合伙人目前的财务状况和市场表现，它们具有韧性和潜力。

Tilray和SNDL成为收入的领头羊，尽管他们的大麻销售只占他们总收入的一部分。

该行业的EBITDA表现参差不齐。

“从总收入来看，Tilray和SNDL是最大的有限合伙人，但重要的是要注意，它们并不是所有的收入都来自大麻销售。例如，乡村农场(NASDAQ：VFF)的收入不到其收入的一半来自大麻，”祖阿尼克写道。

“大多数有限责任公司现在的EBITDA都是正数，Canopy和Cronos是明显的例外。另一方面，Cannara(TSXV：LOVE)、分贝(OTC：DBCCF)和Avant(OTC：AVTBF)报告了两位数的利润率。在运营现金流方面，大多数较大的有限责任公司去年出现了负现金流。Tilray和SNDL几乎实现收支平衡。”

战略合作伙伴关系和海外资产在加拿大有限责任公司的扩张战略中发挥着至关重要的作用。

Aurora和Tilray在国际市场处于领先地位，在德国和葡萄牙拥有大量业务。

报告还提到了美国市场的潜力，指出Canopys通过战略收购和投资实现了超前定位。

Benzinga Cannabis Capital Conference将于2024年4月16日和17日返回佛罗里达州，在好莱坞的一个新地点。会见Pablo Zuanic和其他行业分析师。外交官海滩度假村的活动将为企业家，无论大小，建立网络，学习和成长的机会。标记你的日历—这个会议是一年的去事件，为投资者感兴趣的大麻世界。现在就在www.example.com上买票—价格很快就会上涨！

图片来源：AI生成的图像。