比特币反弹引发MicroStrategy的债券困境，股价飙升

MicroStrategy Inc.(纳斯达克股票代码：MSTR)正面临一个具有挑战性的局面，因为比特币的飙升提振了其股票和可转换债券，使这些债券的再融资成本上升了280%。

将于2025年到期的6.5亿美元可转换债券目前的交易价格约为其面值的3.8倍，远高于397.99美元的转换价格，尽管票面利率仅为0.75%。

据彭博社报道，自2020年底发行债券以来，MicroStrategy的股价飙升了约390%，推动其股价周一收于1,512.99美元。

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这种令人印象深刻的股票表现让可转换债券在资金中占据了很高的位置，这为经常被视为比特币投资指标的MicroStrategy提出了一个关键决定：是在债券到期前以大约25亿美元的高价回购这些债券，还是将它们转换为多达163万股新股。

鉴于借贷成本上升，债券转股稀释了股票价值，这加剧了两难境地。

尽管如此，包括MicroStrategy在内的公司面临着更高的再融资成本，这使得发行新股或票面利率较低的可转换债券可能更具吸引力，尽管存在稀释风险。

分析师预测了MicroStrategy的上行空间，理由是比特币即将减半，这可能会在2025年将比特币价格推高至15万美元，同时机构对现货比特币ETF的投资不断增加。

分析师还指出了该公司通过资本市场活动扩大比特币持有量的战略，以及其企业软件业务的现金盈余，预计到2025年底，比特币持有量将增加到298,246枚。

MicroStrategy股票在过去12个月里飙升了361%。投资者可以通过First Trust SkyBridge Crypto Industry and Digital Economy ETF ETF(纽约证券交易所代码：CRPT)和First Advisor管理的投资组合Miller Value Partners Recovery ETF ETF(纽约证券交易所代码：MVPA)获得对股票的敞口。

价格行动：周三最后一次检查时，Mstr股价上涨3.98%，至1,498.51美元。

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