轻资产扩张至80亿美元的德国市场为纳斯达克这只大麻股票增添了潜力

根据Zuani&Associates的巴勃罗·祖阿尼克最近的一份启动报告，美国可能重新安排大麻的销售时间，以及德国不断增长的需求，使北美以外领先的药用大麻销售商InterCure(纳斯达克股票代码：INCR)不得不利用这些机会。

Zuanic强调说：“InterCure在以色列的经验使它具有竞争优势。以色列是一个比德国领先五年的市场。”他还指出，“在未来，如果FDA批准和控制的药用大麻在联邦政府合法化，INCR可能会进入美国市场。在全球行业背景下，InterCure具有战略价值。”

InterCure在以色列有很大的市场份额，占其销售额的98%，由于最近的法规变化，InterCure有望实现大幅增长，预计需求将增长2-3倍。

该公司在药用大麻方面的专业知识使其成为全球市场上的战略参与者。“InterCure具有战略价值，因为它能够在严格的GMP标准下规模化生产高质量的鲜花，”祖阿尼克写道。

尽管10月7日的袭击造成了中断，导致2013年第四季度销售额下降50%，但InterCure预计将在整个2024年以两位数的环比增长反弹。

该公司在袭击中受损的南部设施预计将在2004年第三季度末或第四季度初恢复生产。Zuanic预计，在国内需求增长和进入德国市场的推动下，该公司将在2024年底达到类似于23年第三季度水平的销售运行率。

该公司预计利润率更高，资本支出需求较低，债务较低，销售额为0.17倍，EBITDA为1倍，政府可能会为资产损失和业务中断赔偿3,000万至5,000万美元。

InterCure正在将足迹扩展到以色列以外；它正准备在2024年年中进入德国市场，当地合作伙伴协助欧盟GMP并直接向药店销售。据Zuanic称，InterCure预计，它将能够通过利用其在以色列的经验，从加拿大有限合伙人和荷兰公司那里获得市场份额。

德国药用大麻进口量在23财年达到31吨，“在22财年和21财年分别增长了20%和70%之后，同比增长了26%。”他指出，“大约50%的MMJ进口来自加拿大，14%来自葡萄牙，8%来自丹麦和荷兰。”

随着MMJ现在从毒品名单中删除，祖阿尼克预计开大麻处方的数量将会增加。他保守地估计，“如果我们假设到2025年底人口普及率为1%(每月支出200美元)，这个市场的年增长率可能接近20亿美元。”此外，“如果我们考虑3-4%的渗透率，市场规模可能达到60-80亿美元。”

InterCure的国际扩张将主要涉及合作伙伴关系，将额外的资本支出需求保持在最低水平。该公司还在就在澳大利亚进行收购进行谈判，并在瑞士开设了一家名为Cookies的CBD门店。

InterCure的股价自去年11月的低点上涨了两倍，截至5月底的估值为3.10美元。市值为1.51亿美元，企业价值1.65亿美元。Zuanic估计，在国内市场增长和国际机遇的推动下，在某些情况下，该股的价值可能是当前价值的5倍。基本情况预测，到2025年12月，该公司股价将达到6-9美元。

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InterCure的战略价值在于其在药用大麻方面的历史专业知识以及以低于欧洲和加拿大竞争对手的成本生产优质大麻的能力。

该公司在以色列经营两座生产设施，并与加拿大和葡萄牙的公司以及德国的一家共包装商签订了供应协议。

InterCure与Tyson和Humboldt等品牌的合作进一步增强了其地位。虽然国际销售额目前仅占收入的2%，但Zuanic对InterCure在全球扩张的潜力充满信心。

照片：人工智能生成的图像。