计算利乐科技公司的内在价值（纳斯达克股票代码：TTEK）

在本文中，我们将通过将预期的未来现金流折现到今天的价值来估计利乐科技公司(纳斯达克股票代码：TTEK)的内在价值。在这种情况下，我们将使用贴现现金流(DCF)模型。它真的没有那么多东西，尽管它可能看起来相当复杂。

公司的估值方式有很多，所以我们要指出的是，贴现现金流并不适用于所有情况。对于那些热衷于学习股票分析的人来说，这里简单的华尔街分析模型可能会让你感兴趣。

我们将使用两阶段DCF模型，顾名思义，该模型考虑了两个增长阶段。第一阶段通常是一个较高的成长期，接近终值，在第二个“稳定增长”阶段捕捉到。在第一阶段，我们需要估计未来十年为企业带来的现金流。在可能的情况下，我们使用分析师的估计，但当这些估计不可用时，我们会根据上次估计或报告的价值推断先前的自由现金流(FCF)。我们假设，自由现金流萎缩的公司将减缓收缩速度，而自由现金流增长的公司在这段时间内的增长速度将放缓。我们这样做是为了反映出，增长在最初几年往往比后来几年放缓得更多。

一般来说，我们假设今天的一美元比未来的一美元更有价值，因此这些未来现金流的总和将贴现为今天的价值：

(“est”=华尔街简单估计的FCF增长率)10年期现金流现值(PVCF)=35亿美元

在计算最初10年期间的未来现金流的现值之后，我们需要计算终止值，它考虑了第一阶段之后的所有未来现金流。戈登增长公式用于计算终端价值，其未来年增长率等于10年期政府债券收益率2.4%的5年平均水平。我们以6.8%的权益成本将终端现金流贴现到今天的价值。

终端价值(TV)=FCF2033×(1+g)？(r-g)=6.24亿美元×(1+2.4%)？(6.8%-2.4%)=150亿美元

终端价值现值(PVTV)=TV/(1+r)10=150亿美元？(1+6.8%)10=76亿美元

总价值是未来十年的现金流总和加上贴现的终端价值，得出总股本价值，在本例中为110亿美元。最后一步是将股权价值除以流通股数量。相对于目前205美元的股价，该公司的公允价值似乎比目前的股价有1.6%的折让。然而，估值是不精确的工具，更像是一台望远镜--移动几度，就会到达另一个星系。一定要记住这一点。

现在，贴现现金流最重要的投入是贴现率，当然还有实际现金流。投资的一部分是你自己对一家公司未来业绩的评估，所以你自己试一试计算，检查你自己的假设。DCF也没有考虑一个行业可能的周期性，也没有考虑一家公司未来的资本要求，因此它没有给出一家公司潜在业绩的全貌。鉴于我们将利乐视为潜在股东，股权成本被用作贴现率，而不是占债务的资本成本(或加权平均资本成本，WACC)。在这个计算中，我们使用了6.8%，这是基于杠杆率为0.950的测试值。贝塔系数是衡量一只股票相对于整个市场的波动性的指标。我们的贝塔系数来自全球可比公司的行业平均贝塔系数，强制限制在0.8到2.0之间，这是一个稳定业务的合理范围。

尽管一家公司的估值很重要，但它不应该是你在研究一家公司时唯一考虑的指标。贴现现金流模型并不是投资估值的全部。你最好应用不同的案例和假设，看看它们会如何影响公司的估值。例如，如果终端价值增长率稍有调整，可能会极大地改变整体结果。对于利乐科技，我们已经将三个额外的元素放在一起，您应该进一步研究：

PS。Simply Wall ST应用程序每天对纳斯达克指数上的每只股票进行现金流贴现估值。如果你想找到其他股票的计算方法，只需搜索此处。

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