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2024-06-19 04:11
美国大麻市场提供了一个严重扭曲的风险回报机会,特别是在多州运营商(MSO)的领域内。正如作者克里斯·英格拉西亚在托德·哈里森的《大麻机密》时事通讯中所解释的那样,最近的价格走势让许多投资者感到困惑,特别是在DEA的受控物质法案提议将大麻从附表1重新安排到附表III之后。
为什么要将美国MSO添加到您的投资组合中?
Ingrsia列举了投资者在评估美国MSO时应该自问的几个关键问题。第一个也是最重要的问题是,尽管价格波动较大,但根据当前的投资标准,这些实体是否值得被纳入可投资的领域。考虑到巨大的增长潜力,答案往往是肯定的。 公众对大麻的态度发生了戏剧性的变化,70%的美国人现在支持大麻合法化,比2010年的大约45%有了显著的上升。这种日益增长的接受度反映在越来越多的州将医用和成人用大麻合法化,培育了一个迅速扩大的市场。这种转变不仅是因为核电站的好处,也是因为它带来的风险相对较低。 著名的美国MSO,如Green Thumb Industries(OTC:GTBIF)、Curaleaf(OTC:CURLF)、Trulieve(OTC:TCNNF)、Verano(OTC:VRNOF)和Cresco(OTC:CRLBF)-都是AdvisorShares Pure US Cannabis ETF(纽约证券交易所代码:MSO)的一部分,表现出强劲的运营效率和业务弹性,转化为重复收入和收益稳定。Ingrsia表示,这些公司在庞大且不断增长的总目标市场的支持下,为长期增长做好了准备。 英格拉西亚表示,尽管市场状况动荡,但美国MSO的基本面增长故事仍然令人信服。这些公司基本上是有机发展的,运营效率高,由称职的团队管理。他们继续扩大地理足迹,扩大产品组合,并实施创新的营销活动。 更重要的是,消费者转向大麻的趋势是显著的。许多人正在用大麻取代治疗焦虑、抑郁、睡眠和疼痛的处方药。此外,大麻正在进军酒精饮料市场,因为许多消费者更喜欢大麻的效果,而不是酒精对健康的负面影响。尽管前景看好,大麻产业仍面临重大挑战。主要问题包括无法在美国主要交易所上市,大型托管银行的托管限制,美国国税局代码280E规定的繁重税收,以及来自非法市场的竞争。
《安全和公平执法监管(SAFER)银行法》可以通过允许受联邦监管的金融机构为州政府批准的大麻企业提供服务来应对其中许多挑战。此外,将大麻重新安排到附表三将消除280E的税收负担,显著提高盈利能力。场外交易市场交易量低,买卖价差大,导致大麻库存大幅波动。这种环境吸引了利用市场低效的量化交易员,进一步放大了价格波动。然而,Ingrsia指出,这种情况可能会持续下去,直到MSO能够在主要交易所上市,从而改善流动性和接触机构投资者的机会。
在英格拉西亚看来,几种潜在的催化剂可能会推动大麻产业的显著增长。拜登总统提出的重新安排时间的提议,《更安全的银行法》可能获得通过,以及随着监管放松而增加并购活动,这些都将为大麻公司创造更有利的环境。此外,进一步的州级合法化,特别是在佛罗里达州、夏威夷、新罕布夏州和宾夕法尼亚州等州,将继续扩大市场。因此,Ingrassia建议投资者考虑大麻行业的长期机会。尽管目前面临挫折和挑战,但该行业已准备好大幅增长,这对于那些愿意超越当前波动的人来说是一项潜在的有利可图的投资。
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封面图片:AI