港股三大指数早盘承压 恒指半日跌1.37% 中国平安(02318)跌5.41%

金吾财讯 | 港股三大指数早盘承压，截至收盘，恒指跌1.37%，国企指数跌1.34%，恒生科技指数跌1.73%。

蓝筹股中，中国平安(02318)跌5.41%，东方海外国际(00316)跌5.07%，携程集团(09961)跌4.27%，百度集团(09888)跌3.99%，京东健康(06618)跌3.94%，李宁(02331)跌3.50%；涨幅方面，舜宇光学科技(02382)涨3.89%，万洲国际(00288)涨3.82%，中国生物制药(01177)涨1.45%，中石化(00386)涨1.41%，比亚迪电子(00285)涨0.97%。

板块方面，体育用品股集体受压，361度(01361)跌4.92%，李宁跌3.5%，特步国际(01368)跌3.25%，安踏体育(02020)跌1.82%，滔搏(06110)跌1.79%，中国动向(03818)跌1.56%。消息面上，国家统计局数据显示，6月可选品类表现有所转弱，体育娱乐用品、服鞋针纺同比分别下滑1.5%、1.9%。山西证券表示，2024年6月，体育娱乐品类社零同比小幅下滑，预计主要受到不利天气、618大促前置影响，但年初至今体育娱乐品类社零增速依旧达到双位数以上，体育消费需求韧性较强，伴随奥运催化，运动服饰景气有望持续。

隔夜外围金价上涨推动黄金股普遍走高，山东黄金(01787)涨5.67%，招金矿业(01818)涨3.81%，灵宝黄金(03330)涨1.44%，紫金矿业(02899)涨0.90%。国际金价上升，美联储降息预期升温带动金价上涨，纽约期金每盎司收报2428.9美元，涨0.3%。现货黄金曾向上突破2430美元/盎司，创5月21日以来新高。全球央行的强劲购买、在地缘政治紧张局势中寻求避险的投资者的需求，以及中国消费者的购买，都支撑了金价。

个股方面，中国平安连续第二日走低，半日跌5.41%。消息面上，公司拟根据一般性授权发行可转换为公司H股股份的债券，不涉及公司A股发行。发行人拟发行的债券本金总额为35亿美元，可于条款及条件所载情形下转换为H股。初始转换价为每股H股43.71港元（可予调整）。公司拟将发行债券所得款项净额用于满足集团未来以金融为核心的业务发展需求，用于补充集团的资本需求；支持集团医疗、养老新战略发展的业务需求；同时用作一般公司用途。国泰君安指，可转债作为一种具有债权和股权双重属性的金融工具，融资方式灵活性强、市场接受度高。在当前美元高利率环境下，通过债券或贷款进行纯债务融资成本较高，而可转债由于嵌入了股权期权，极大程度降低了利息。交易层面，短期可能将受可转债转股预期的影响，股价可能面临波动，但业务增长的韧性将有助于长期估值提升。

金蝶国际(00268)股价继续走低，半日跌6.08%。该股两日累计跌幅已超17%。中金表示，预计金蝶国际1H24收入同比增长12%至28.7亿元，略低于该行此前预期，主要考虑宏观环境影响下，中小企业新签或慢于预期；归母净亏损由上年同期2.8亿元收窄至2.3亿元，减亏幅度基本符合该行预期。该行指，基于对于企业预算更为审慎的预期，该行下调2024年和2025年收入预测2%和3%至65亿元和77亿元；将2024年和2025年归母净利润预测由-8,346万元和2.00亿元调整至-9,811万元和1.97亿元。考虑公司优于同业的增长韧性及现金流水平（管理层于年初业绩会指引未来三年收入增长中枢位于15%以上，经营性现金流复合增速达到50%），维持跑赢行业评级，考虑估值中枢下行，下调目标价29%至10港元（基于5x2024年市销率）。目前公司交易于3.4x/2.9x2024年/2025年市销率（或27x/16xP/OCF），对应48%上行空间。

中金表示，上周港股表现好于A股也再次表明港股对于美联储降息与美债利率变化等外部因素反应更敏感，同时估值较低弹性也更大。从历次降息的经验看，降息开启初期港股通常反弹，且在流动性推动下弹性也大于A股。但需要强调的是，降息并非是决定港股表现的决定因素，尤其是在进入降息周期较久时间之后。相反，国内经济基本面更为重要。该行测算，若10年美债利率降至3.8-4%（对应未来一年降息4-5次），风险偏好和盈利维持不变，恒指有望到18,500-19,000点附近。