布鲁克菲尔德基础设施（纽约证券交易所代码：BIPC）是一项风险投资吗？

传奇基金经理李路(Charlie Munger支持)曾说，最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。因此，当你考虑到任何一只股票的风险有多大时，你需要考虑债务可能是显而易见的，因为太多的债务可能会让一家公司倒闭。我们注意到Brookfield Infrastructure Corporation(纽约证券交易所代码：BIPC)的资产负债表上确实有债务。但股东是否应该担心它的债务使用情况？

当一家企业不能轻易地履行这些义务时，债务和其他负债就会变得有风险，无论是通过自由现金流还是通过以有吸引力的价格筹集资本。最终，如果公司不能履行其偿还债务的法定义务，股东可能会一无所有地离开。然而，一种更常见(但仍然昂贵)的情况是，一家公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，才能控制债务。当然，在企业中，债务可以是一个重要的工具，特别是资本密集型企业。当考虑一家企业使用了多少债务时，首先要做的是把现金和债务放在一起看。

您可以单击下图查看历史数字，但它显示，截至2024年3月，Brookfield Infrastructure的债务为136亿美元，比一年前增加了49.9亿美元。另一方面，它拥有3.99亿美元的现金，导致净债务约为132亿美元。

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到Brookfield Infrastructure有61.2亿美元的负债在12个月内到期，超过12个月的负债有149亿美元到期。为了抵消这些债务，它有3.99亿美元的现金以及价值27.1亿美元的应收账款在12个月内到期。因此，它的负债总额比现金和近期应收账款加起来还要多179亿美元。

这里的不足给这家市值53.3亿美元的公司本身带来了沉重的负担，就像一个孩子在一个装满书籍、运动装备和小号的巨大背包的重压下挣扎一样。因此，毫无疑问，我们会密切关注它的资产负债表。毕竟，如果Brookfield Infrastructure今天不得不偿还债权人的债务，它很可能需要进行一次重大的资本重组。

我们使用两个主要比率来告知我们相对于收益的债务水平。第一个是净债务除以利息、税项、折旧和摊销前收益(EBITDA)，第二个是其息税前收益(EBIT)覆盖其利息支出(或简称利息覆盖)的多少倍。这样，我们既考虑了债务的绝对量，也考虑了为其支付的利率。

Brookfield Infrastructure的股东面临着双重打击，即高净债务与EBITDA的比率(5.6)，以及相当弱的利息覆盖率，因为EBIT仅为利息支出的2.4倍。这意味着我们会认为它有沉重的债务负担。从好的方面来看，布鲁克菲尔德基础设施公司去年的息税前利润增长了44%。就像人类善良的牛奶一样，这种增长增强了韧性，使公司更有能力管理债务。毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务最多。但决定布鲁克菲尔德基础设施未来保持健康资产负债表能力的将是未来的收益，而不是任何东西。因此，如果你想看看专业人士的想法，你可能会发现这份关于分析师利润预测的免费报告很有趣。

最后，一家公司只能用冷硬现金偿还债务，而不是会计利润。因此，我们显然需要看看息税前利润是否会带来相应的自由现金流。在过去三年中，Brookfield Infrastructure的自由现金流占其息税前利润的31%，低于我们的预期。当涉及到偿还债务时，这并不是很好。

从表面上看，Brookfield Infrastructure对EBITDA的净债务让我们对该股持怀疑态度，其总负债水平并不比一年中最繁忙的夜晚的一家空餐厅更具诱惑力。但从好的方面来看，它的息税前利润增长率是一个好兆头，让我们更加乐观。同样值得注意的是，Brookfield Infrastructure属于天然气公用事业行业，该行业通常被认为是防御性很强的行业。从更大的角度来看，我们似乎很清楚，布鲁克菲尔德基础设施公司的债务使用正在给公司带来风险。如果一切顺利，这应该会提高回报，但另一方面，债务增加了永久资本损失的风险。毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务最多。然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。例如，我们已经为布鲁克菲尔德基础设施确定了4个警示标志(1个是关于)，你应该知道。

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