Is Bowman Consulting Group Ltd. (NASDAQ:BWMN) Trading At A 37% Discount?

今天，我们将简单地介绍一种估值方法，该方法用于估计鲍曼咨询集团有限公司（纳斯达克股票代码：BWTN）作为投资机会的吸引力，方法是采用预期的未来现金流并将其贴现至今天的价值。贴现现金流（DCF）模型是我们将应用来实现这一目标的工具。不要被行话吓倒，它背后的数学实际上非常简单。

请记住，有很多方法可以评估公司的价值，而DCF只是一种方法。如果您对此类估值仍然有一些紧迫的问题，请查看Simply Wall St分析模型。

我们使用两阶段增长模型，这意味着我们考虑了公司增长的两个阶段。在初始阶段，公司可能会有较高的增长率，而第二阶段通常被认为有一个稳定的增长率。首先，我们需要估计未来十年的现金流。在可能的情况下，我们使用分析师估计，但当这些估计不可用时，我们从上次估计或报告的价值中推断之前的自由现金流（FCF）。我们假设自由现金流萎缩的公司将减缓其萎缩速度，而自由现金流增长的公司在此期间的增长速度将放缓。我们这样做是为了反映出经济增长在最初几年往往比在后来几年放缓得更多。

DCF的全部理念是未来的一美元价值低于今天的一美元，因此这些未来现金流的总和随后被贴现为今天的价值：

（“Est”= Simply Wall St估计的FCF增长率）10年期现金流（PVCF）现值= 3.38亿美元

在计算出最初10年期未来现金流的现值后，我们需要计算最终价值，该价值涵盖了第一阶段之后的所有未来现金流。戈登增长公式用于计算未来年增长率等于10年期政府债券收益率5年平均值2.4%的最终价值。我们以7.6%的权益成本将终端现金流贴现至今日价值。

终值（TV）= FCF 2034 ×（1 + g）（r-g）= 6700万美元×（1 + 2.4%）（7.6%- 2.4%）= 13亿美元

终值现值（PVTV）= TV /（1 + r）10= 13亿美元/（1 + 7.6%）10= 6.31亿美元

总价值或权益价值是未来现金流的现值之和，在本例中为9.7亿美元。最后一步是将股权价值除以已发行股票数量。相对于目前34.6美元的股价，该公司的价值似乎相当不错，较目前股价交易价有37%的折扣。任何计算中的假设都会对估值产生很大影响，因此最好将其视为粗略估计，而不是精确到最后一分钱。

上面的计算非常依赖于两个假设。第一个是贴现率，另一个是现金流。投资的一部分是对公司未来的业绩做出自己的评估，所以你自己试着计算一下，检查一下你自己的假设。DCF也不考虑行业可能的周期性或公司未来的资本要求，因此它没有全面了解公司的潜在业绩。考虑到我们将Bowman Consulting Group视为潜在股东，因此使用权益成本作为贴现率，而不是资本成本（或加权平均资本成本，WACC）。在这次计算中，我们使用了7.6%，这是基于1.134的NPS Beta。Beta是衡量股票与整个市场相比波动性的指标。我们的Beta值来自全球可比公司的行业平均Beta值，强制限制在0.8到2.0之间，这是稳定业务的合理范围。

尽管公司的估值很重要，但这只是您需要评估公司的众多因素之一。使用DCF模型不可能获得万无一失的估值。您最好应用不同的案例和假设，看看它们将如何影响公司的估值。如果一家公司以不同的速度增长，或者其股权成本或无风险利率急剧变化，那么产出可能会看起来非常不同。我们能弄清楚为什么该公司的交易价格低于内在价值吗？对于鲍曼咨询集团，我们汇总了您应该考虑的三个重要因素：

PS. Simply Wall St应用程序每天对NASDAQGM上的每只股票进行折扣现金流估值。如果您想找到其他股票的计算方法，请在此处搜索。

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