夜读 | 美股开始大跌，投资者如何应对？

驾驭股市犹如乘坐过山车，经历激动人心的飙升后，难免会遇到令人忐忑的下挫。虽然熊市令人焦虑，但通过历史视角，我们可以学会如何应对熊市风暴，专注于长期投资目标。

本文深入探讨五个核心概念，旨在帮助每位投资者理解股市的自然周期，从而提高长期成功的机会。我们将讨论熊市的必然性、波动性的好处、市场趋势的周期性、长期持有的重要性以及主动选股的挑战。

理解这些原则，投资者可以清晰洞察市场运作机制，制定稳健的投资策略。以下是投资股票实现长期收益时应牢记的五大关键概念：

1. 将熊市视为通往成功的垫脚石

熊市，即价格显著下跌的阶段，不可避免。不过，与牛市（增长期）相比，美股熊市往往更为短暂。

尽管市场低谷令人紧张，但切勿恐慌性抛售，以免浮亏转变为真实亏损。保持长期视角有助于我们度过难关，并把握未来机遇。

2.波动孕育良机

若美股仅稳定上升，其回报率将与存款帐户或短期债券相似，因风险有限。

幸运的是，市场不可预测，并偶尔会大幅下跌，但也提供了抓住更多长线回报的机会。这种现象即风险溢价，在特定的高影响力事件中尤为明显。

3.市场是周期性的

Howard Marks 生动地将市场波动比作摆钟，称市场两个极端之间摇摆，而非停驻中间。这意味着，在创造了强劲表现后，市场通常会下跌，反之亦然。

牛市期间，估值飙升，投资者情绪高涨，推升股价。然而，这种过度乐观为未来较低回报埋下伏笔，因估值过高。最终，市场调整，价格回落，恐惧取代狂热，为下一波增长铺平道路。

了解摆钟效应，有助于投资者更有效地穿越市场周期，预判变化，适时调整策略。

4. 时间与耐心决定成败

想在股市赚到钱？成功的关键在于时间和耐心。持有股票的时间越长，盈利的概率越高。如今，股票的平均持有期仅为六个月。

短期操作可能导致资产缩水，如图表所示，持有时间越短，越容易亏损。

5. 能否通过选股跑赢大市？

虽有可能通过选股超越市场，但很难。近90%的主动管理基金经理，在三年以上的时间跨度内未能跑赢大市，即便他们拥有资金、信息和专业团队。个人投资者能否做到？或许可能。

目前的标普500家公司成分股中，约有151家（30%）回报为负，仅有少数几间公司显著跑赢大市。从中挑选出20-30只能大幅上升的股票的几率有多大?不高。

正如沃伦·巴菲特所言：「投资简而不易(Investing is simple, but not easy.)。」人人皆知何为正确之举，却鲜有人真正执行。

风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。