摩根士丹预警AI热潮或将冷却，台积电等亚洲科技股面临疫情后最严峻考验

在摩根士丹利策略师建议投资者从人工智能热潮中获利后，亚洲科技股有望出现自疫情早期以来最严重的抛售。

上周，投资者开始担心炙手可热的AI交易的可持续性，以及美国可能收紧限制。彭博亚太半导体指数周一下跌了3%，这是自2020年3月以来最大的四天跌幅。

摩根士丹利倾向于在美联储首次降息之前转向必需品消费。摩根士丹利预计美联储将于9月降息。该公司将亚洲和新兴市场科技股的评级下调至同等权重，同时将台积电(TSM.US)等关键的人工智能芯片类股从关注名单中剔除。

以 Jonathan Garner 为首的策略师在一份报告中写道，“现在是离场的时候了”，科技股看起来超买且价格昂贵。“我们注意到，从历史上看，亚洲市场领导地位的变化发生在美联储首次降息之前。”

这是大摩自2022年10月将科技股评级上调至增持以来首次下调科技股评级。策略师们表示，相比之下，到2026年的消费必需品预期“不那么严苛”，且具有“全球经济增长放缓时的典型防御特征”，这是该行至少五年来首次将消费必需品股票的评级上调至“增持”。

上周，英伟达(NVDA.US)引领的全球人工智能股票热潮出现动摇，投资者重新评估了在美联储政策转变和美国总统大选迫在眉睫之际进一步上涨的潜力。这推动了包括消费股和小盘股在内的市场落后者的轮换。

除了台积电，摩根士丹利从重要推荐名单中除名的其他股票还包括韩国内存制造商SK海力士和芯片设备制造商东京电子。这三只股票周一的跌幅均超过2%。

这并不是说该行完全放弃了科技股。大摩策略师们表示，虽然芯片股看起来特别过热，但“即将到来的人工智能智能手机周期”是一个值得关注的关键点，他们将三星电子和iPhone组装商鸿海精密列入了他们的关注名单。

Shawn Kim和Charlie Chan等分析师在另一份报告中写道:“我们并不是在呼吁‘周期结束’——但在所有人都关注短缺和谈论新的人工智能范式之际，重要的是不要忽视半导体市场正常的周期性。”