股市动荡：夏季反弹能否在科技巨头缺席下持续？

在投资者抛售标普500指数中占主导地位的大型科技股，转而投资股市其他领域后，美国股市在近期超越大科技股的反弹后摇摆不定，波动性上升。

标普500指数在周五连续第三天下跌，收于7月初以来的最低点。据道琼斯市场数据，7月11日发布的低于预期的通胀报告后，资金流入利率敏感型股票加速，这使得投资者信心增强，预计美联储可能在9月开始降息，从而推动小盘股以及金融、房地产、公用事业、工业和材料等板块的轮动。

嘉信理财(SCHW.N)首席投资策略师利兹·安·桑德斯（LizAnnSonders）表示，要想让美股牛市继续扩大，投投资者可能需要看到更多经济数据，类似于近期推动小盘股大涨的数据。

桑德斯在接受电话采访时说，反弹是否“仍有动力”可能取决于投资者是否看到更多“温和的通胀数据，这些数据强化了美联储最快可能在9月份采取更宽松的货币政策”。但她说，小盘股近期的“极度优异表现”可能不会持续。

美国股市上周五收盘下跌，标普500指数创下4月以来最差一周，信息技术板块下跌5.1%。

英伟达(NVDA.O)上周累跌8.8%。持有苹果(AAPL.O)、英伟达(NVDA.O)、微软(MSFT.O)、Alphabet(GOOGL.O)、亚马逊(AMZN.O)、特斯拉(TSLA.O)和Meta Platforms(META.O)的RoundhillMagnificentSevenETF上周累跌4.8%。

富国银行投资研究所高级全球市场策略师斯科特·沃伦（ScottWren）在电话中表示，他对美国大盘股持比重偏高的态度，认为近期小盘股的轮动是暂时的。他说：“我们仍然低配小盘股。”在他看来，现在转向小盘股还为时过早，因为经济仍在放缓，他认为这将是“软着陆”。Wren说：“我不认为经济会衰退，但经济会放缓。”

本周，美国经济分析局（BureauofEconomicAnalysis）将于7月25日公布美国第二季度国内生产总值（GDP）预估数据，届时投资者将了解美国第二季度经济增长情况。美联储首选的通胀指标——个人消费支出价格指数将于7月26日公布。

高盛资产管理公司多行业固定收益投资主管林赛·罗斯纳（LindsayRosner）通过电话表示，通胀已经“正常化”，而劳动力市场正在“降温”。她说：“我们认为，美联储极有可能在9月份下调基准利率。”

与此同时，美国股市的波动性在过去一周大幅上升。

FactSet数据显示，芝加哥期权交易所（CBOE）波动率指数VIX周五升至16.52，本周累计上涨32.6%。这是自2023年3月以来的最大单周涨幅。

尽管如此，被称为股市“恐惧指数”的CboeVolatility指数上周五收盘仍低于约20的长期平均水平。

罗斯纳认为，围绕美国总统大选的不确定性也可能激起一些投资者的焦虑，因为在评估股票和债券估值时需要考虑获胜者的政策。

进入周末后，拜登总统是否会成为11月大选的民主党候选人的问题仍在萦绕。周日，拜登宣布退出白宫竞选，并在X上发表文章称，他支持副总统哈里斯成为民主党总统候选人。罗斯纳说：“现在是在投资组合中持有债券的好时机，”他指出了相对较高的收益率这一“礼物”，以及固定收益在抵御波动方面可能发挥的作用。

标准普尔500指数上周五收于5,505点，今年迄今为止仍上涨了15.4%。道琼斯市场数据显示，这比7月16日的历史最高收盘价低2.9%。

该指数已从10月27日的52周低点反弹了33.7%。在经历了如此牛市之后，标准普尔500指数“必然会回吐”一些涨幅，沃伦说。

沃伦表示，股市平均每10个半月左右就会出现10%的回调。他解释说，标准普尔500指数从10月份的低点反弹以来，还没有出现过10%的回落。

投资者正在“喘口气，评估一下我们所处的位置，”罗斯纳说。“软着陆的说法非常流行"。