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2024-07-25 14:46
只有全球化能力异常优秀,海外多点布局,多线开花的企业,才可能抗得住当下“逆全球化”形势,而复星国际(00656.HK)必须榜上有名。
复星国际董事长郭广昌曾多次强调,越是“逆全球化”背景下,复星的全球化能力就越有价值,对中国和世界就越有意义。其2023年财报显示,海外收入892亿元,海外收入占比45.0%,十年复合增长率55%。
从财报中看,复星葡萄牙保险和复星医药是其全球化较为出色的版块。其中,复星葡萄牙保险在葡萄牙本土外市场的毛保费占比从2017年的6%提升至2023年的33%。当年度,保险实现毛保费总额52.07亿欧元,净利润1.8亿欧元。
复星医药旗下复宏汉霖的创新药汉斯状(HLX10),成为首个在东南亚获批上市的中国产抗PD-1单抗。2023年,复宏汉霖的总营收暴涨67.8%,达到了53.95亿元;净利润增长12.41亿元,实现盈利5.46亿元,成为首家盈利的港股“18A”生物医药企业。围绕汉斯状,复宏汉霖已布局美国、欧洲、东南亚、中东、北非、印度等逾70个国家和地区。海外商业化团队高达千人,国内也就头部几家公司拥有这个数量级的商业化团队。
值得一提的是,这份成绩单是在如今“逆全球化”思潮涌动,世界经济复苏乏力,世界进入新的动荡变革期等多重影响下取得的。
复星国际能够打破周期影响,在于其拥有17年全球化运营经验,及大量海外优质资产布局。2007年复星国际上市,即开启全球化发展战略。2008年全球金融危机,海外资产估值下跌,复星看准时机不断出手投资。
也是在这段时间里,复星国际于全球布局分散风险,奠定了海外业务多元化基础,减少因单一市场导致利润下行风险,才有了如今破局“逆全球化”,整体收入稳健增长的成绩。
事实上,复星始终坚持“植根中国,服务全球”的理念,依托中国的优秀供应链体系及效率优势,持续升级全球化战略。在郭广昌看来,最重要的是如何把全球化的能力转变为切切实实的红利和盈利增长。集团内不同业务单元、地域、成员企业全球布局程度不一。复星国际希望每一块都能做好,除了传统海外市场,也要在中东建立能力,在拉美、东南亚、非洲建立能力。
还是以复星葡萄牙保险为例,无论是投资层面还是运营层面,都在稳健加快全球化进程。拉美市场中,复星葡萄牙保险在玻利维亚的市场份额排名第一,在秘鲁的市场份额排名第三。从投资地域上看,复星葡萄牙保险同样践行分散投资的理念,以公司债为例,2023年超过一半的AUM投向欧洲以外地区,北美、拉丁美洲、亚太资产的AUM占比分别为22%、17%、14%。
复星医药亦业绩亮眼。一个必须承认的事实是,中国的创新药企业要想长久生存,想强大、被尊重,一定要有出海的能力,不能只关注中国市场。而License-out(对外授权)的能力是衡量Biotech的重要指标。
从2023年开始,已出现多起中国创新药License-out被“退货”事件。但在海外进军这条路上,复宏汉霖比许多企业走得更远。
早在多年前,复星就通过license-out把自身的优势产品带到海外市场,为全球顶级企业做ODM/OEM。而如今,与单纯的License-out不同,复宏汉霖已经在多个产品上实现了当地化的销售分成,对比单纯的授权输出,更能佐证其产品“过硬”的品质以及选择合作伙伴时的独到眼光。
在清华大学国际关系研究院院长阎学通看来,全球化是“逆全球化”的前提,“逆全球化”无法消除全球化的所有结果。郭广昌同样认为,全球化融合开放的大趋势,用更长的时间来看是不会改变的。复星一直坚持在做对的事,并且会继续坚持做下去。
安信国际此前因复星国际布局有利于分散风险,平衡整体盈利。给予“买入”评级,目标价7.5港元。摩根士丹利则对复星医药(02196.HK)目标价由原本的16港元提升至17港元,维持“增持”评级。