Green Plains（纳斯达克股票代码GPRE）正在适度使用债务。

传奇基金经理李路(Charlie Munger支持)曾说，最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。当你考察一家公司的风险有多大时，考虑它的资产负债表是很自然的，因为当一家企业倒闭时，债务往往会涉及到它。我们可以看到Green Plains Inc.(纳斯达克股票代码：GPRE)在其业务中确实使用了债务。但这笔债务对股东来说是个问题吗？

债务帮助企业，直到企业难以偿还债务，无论是用新资本还是自由现金流。最终，如果公司不能履行其偿还债务的法定义务，股东可能会一无所有地离开。然而，一种更常见(但仍令人痛苦)的情景是，它不得不以低价筹集新的股本，从而永久性地稀释股东。当然，债务的好处是，它往往代表着廉价资本，特别是当它用能够以高回报率进行再投资的能力取代公司的稀释时。在考虑一家公司的债务水平时，第一步是同时考虑其现金和债务。

您可以点击下图查看历史数据，但它显示Green Plains在2024年3月的债务为6.222亿美元，低于一年前的7.096亿美元。然而，它也有2.373亿美元的现金，因此其净债务为3.849亿美元。

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到Green Plains有3.364亿美元的负债在12个月内到期，还有5.626亿美元的负债在12个月后到期。为了抵消这些债务，它有2.373亿美元的现金以及价值8830万美元的应收账款在12个月内到期。因此，其负债总额为5.734亿美元，比现金和短期应收账款的总和还要多。

虽然这看起来可能很多，但并不是那么糟糕，因为Green Plains的市值为10.7亿美元，因此如果需要的话，它可能会通过筹集资本来加强其资产负债表。但很明显，我们绝对应该仔细检查它是否能够在不稀释的情况下管理债务。毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务最多。但最终，该业务未来的盈利能力将决定Green Plains能否随着时间的推移加强其资产负债表。因此，如果你想看看专业人士的想法，你可能会发现这份关于分析师利润预测的免费报告很有趣。

12个月以来，Green Plains在息税前利润层面出现亏损，收入下降至31亿美元，降幅为18%。这不是我们希望看到的。

虽然Green Plains不断下滑的营收令人心碎，但可以说，其息税前利润(EBIT)亏损就更没有吸引力了。事实上，它在息税前利润水平上亏损了5200万美元。当我们看到这一点，并回忆起资产负债表上相对于现金的负债时，在我们看来，该公司有任何债务似乎是不明智的。因此，我们认为它的资产负债表有点紧张，但并不是无法修复。如果它能将过去12个月7400万美元的亏损扭亏为盈，我们会感觉更好。因此，坦率地说，我们确实认为这是有风险的。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。但归根结底，每家公司都可能包含存在于资产负债表之外的风险。为此，你应该注意到我们在绿色平原发现的1个警告信号。

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