《大行》汇丰研究降啤酒股目标价 偏好润啤(00291.HK)及青啤(00168.HK)

滙豐研究發表報告指出，由於近期銷量疲弱，啤酒股年初至今已累跌7%，相對於同期滬深300指數累升3%。鑑於需求放緩，該行預期啤酒商第二季銷量與去年下半年及今年首季相似，平均按年下跌2.8%。然而，產品均價應持續擴張，按年增速放緩至0.4%。

該行所覆蓋的啤酒商中，預期今年實現低十位數的盈利增長，收入增長呈低單位數，主要由於今年下半年銷量料由低基數回升，以及受惠於巴黎奧運等體育賽事的支持。總而言之，該行料啤酒股今年增長穩定但不均衡，當中更多接觸大眾市場的啤酒商將跑贏。該行認為行業估值吸引，如第三季表現有所改善，有望重評。

該行偏好潤啤(00291.HK)及青啤(00168.HK)，均予以「買入」評級，認為其將受惠於第三季銷量由低基數回升，以及產品組合升級下在大眾市場的銷售持續提升。

滙豐研究對啤酒股投資評級及目標價表列如下：

股份 | 投資評級 | 目標價(港元)

華潤啤酒(00291.HK) | 買入 | 45.5元 -> 37.8元

青島啤酒(00168.HK) | 買入 | 70.5元 -> 64.1元

百威亞太(01876.HK) | 持有 | 11.4元 -> 10.5元