【券商聚焦】信达证券维持粉笔(02469)“买入”评级 指其中报业绩符预期 料需求端依然强劲

金吾财讯 | 信达证券发研报指，粉笔(02469)发布正面盈利预告，24H1，实现收入超过16.1亿元、同减4.3%以内，实现净利润超过2.55亿元、同增超过212.9%，实现经调整净利润超过3.27亿元、同增超过13.5%。

该行指，剔除事业单位考试错期影响，估计收入小幅增长。按照盈喜的收入和经调整净利润的下限计算，净利率达到20.3%、同增3.2pct。公司通过技术和AI赋能，师资利用效率和师均收入不断提高，带来盈利能力的显着提升。

该行续指，公司中报业绩符合预期，若剔除事业单位考试错期影响，估计收入小幅增长，并通过技术赋能不断提升盈利能力，交付利润的稳定增长。从行业来看，该行认为需求端依然强劲，供给端中小机构出清速度或略低于该行的预期，但未来仍会呈现头部集中的趋势。基于谨慎性考虑，该行调整公司2024~26年经调整净利润预测至5.58/6.84/8.22亿元，当前股价对应估值10x/8x/6x，维持“买入”评级。