F5在第三季度表现出色后飙升，前景看好，但分析师仍持谨慎态度

F5‘S(纳斯达克股票代码：FFIV)股价周二大涨约11%，此前该公司第三季度业绩超出预期，其前景超出预期。

然而，分析师对未来的增长持中性或喜忧参半的反应。

美国银行证券重申其对提供多云应用安全和交付解决方案的F5股票的评级和160美元的目标价。

以Tal Liani为首的分析师指出，在软件增长+3%的支撑下，第三季度营收同比增长-1%，高于华尔街的-2.4%。每股收益为3.36美元，比华尔街的预期高出0.42美元，这得益于运营支出的小幅改善和约17美分的税收优惠。

然而，当前的趋势仍然具有挑战性，第三季度系统增长同比下降16%，第四季度隐含增长略有+0.9%。分析师们补充说，积极的一面是，第四季度反映了软件行业的持续强劲，隐含的软件增长率约为6.5%，而华尔街的增长率为-2%。

分析师表示，他们正在微调预期，以反映潜在趋势，但由于增长前景黯淡和正在进行的投资组合转型，他们重申了表现不佳的评级和160美元的目标价。

展望25财年，F5的S管理层指出，预计其个位数的中位数收入将回落一半，预计25年上半年的同比增长将比华尔街的3.4%低1%-2%，这将给下半年带来一些执行风险。分析师补充说，从较高的水平来看，44%的收入与产品相关，其中约42%反映了遗留系统的销售，这是一个长期下滑的市场。

Liani和他的团队指出，F5在向软件和订阅收入过渡方面取得了显著进展，但他们认为2024/H1‘25年仍是一个低增长的过渡期，规模挑战、宏观相关挑战以及上市挑战将推动缓慢而渐进的转变。

与此同时，摩根大通维持对F5的中性评级，但小幅上调了对FY24财年的预期，并将该股的目标价从210美元上调至215美元。

以Samik Chatterjee为首的分析师表示，相对于与企业IT支出相关的宏观背景仍然具有挑战性，F5的语气令人耳目一新，强调了与新的软件订阅业务和硬件业务相关的客户支出改善的积极前景，预计这一业务已经处于低谷，而强劲的渠道正在为25财年的增长提供可见性。

分析师表示，F5预计软件订阅续订和新业务将继续保持强劲势头，使公司在很大程度上(如果不是更好的话)实现之前预测的约个位数收入增长预期，这将伴随着公司承诺明年实现35%的营业利润率-这意味着利润率大幅提高(约150个基点/年)-这将在25财年再次支持强劲的收益增长。

在第三季度，F5报告了强劲的收益节拍，这得益于收入跟踪到先前指导范围的上端，这得益于强劲的软件续订和强于预期的新软件业务的支持。

此外，由于向软件的混合转移，利润率高于共识。分析师补充说，考虑到Software的持续强劲预期，F5正在引导下个季度好于共识的收入和收益，导致2014财年预期收益增长两位数，其中包括每股收益增长目标，目前修正为同比增长12%，而此前的目标为7%-9%。

Chatterjee和他的团队补充说，与他们覆盖的公司对其他网络设备或IT硬件产品的需求相比，他们历史上对F5‘S产品的需求的相关性有限。与客户支出相关的改善基调，如果得到其他公司的响应，将代表着该行业企业IT支出周期的转折。

摩根士丹利维持对F5的等权评级，但将该股目标价从190美元上调至200美元。

分析师梅塔·马歇尔和她的团队指出，F5公布了第三季度的业绩，因为日益增长的应用环境复杂性导致软件业务的流水线/成交率有所回升。

第三季度令人鼓舞，主要是因为企业网络支出趋势更加不确定，但更明确的增长时机是变得更加积极的关键。

F5(FFIV)的评级为Seek Alpha的Quant评级系统，该系统的表现一直好于大盘。与此同时，Seeking Alpha作者(总共1名作者)的平均评级为持有，华尔街分析师的平均评级也为持有。