红石度假村（NASDAQ：REC）的资产负债表有些紧张

传奇基金经理李路(Charlie Munger支持)曾说，最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。当你考察一家公司的风险有多大时，考虑它的资产负债表是很自然的，因为当一家企业倒闭时，债务往往会涉及到它。我们可以看到，红岩度假村公司(纳斯达克股票代码：RRR)在其业务中确实使用了债务。但股东是否应该担心它的债务使用情况？

当一家企业不能轻易地履行这些义务时，债务和其他负债就会变得有风险，无论是通过自由现金流还是通过以有吸引力的价格筹集资本。如果情况真的变得很糟糕，贷款人可以控制业务。然而，更常见(但代价仍然高昂)的情况是，一家公司必须以极低的价格发行股票，永久性地稀释股东的股份，只是为了支撑其资产负债表。然而，通过取代稀释，对于需要资本投资于高回报率增长的企业来说，债务可以成为一个非常好的工具。当我们检查债务水平时，我们首先同时考虑现金和债务水平。

如下所示，截至2024年3月底，红岩度假村的债务为34.5亿美元，高于一年前的32.1亿美元。单击图像了解更多详细信息。然而，由于它拥有1.297亿美元的现金储备，其净债务较少，约为33.2亿美元。

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，红岩度假村有3.069亿美元的负债在12个月内到期，超过12个月的负债有34.9亿美元。另一方面，它有1.297亿美元的现金和价值7080万美元的应收账款在一年内到期。因此，其负债比现金和(近期)应收账款之和高出35.9亿美元。

相对于其52.2亿美元的市值，这一赤字是相当可观的，因此它确实表明股东应该密切关注红岩度假村的债务使用情况。如果它的贷款人要求它支撑资产负债表，股东可能会面临严重的稀释。

我们通过查看公司的净债务除以利息、税项、折旧和摊销前收益(EBITDA)，并计算其息税前收益(EBIT)支付利息支出(利息覆盖)的容易程度，来衡量公司的债务负担与其盈利能力的关系。因此，我们考虑债务相对于收益，包括折旧和摊销费用。

红岩度假村的债务是其息税前利润的4.4倍，息税前利润是利息支出的2.9倍以上。这表明，尽管债务水平很高，但我们不会说它们有问题。考虑到债务负担，红岩度假村的息税前利润在过去12个月里几乎持平，这并不理想。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。但红岩度假村未来能否保持健康的资产负债表，最重要的将是未来的收益。因此，如果你关注的是未来，你可以查看这份显示分析师利润预测的免费报告。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润只是不能削减这一点。因此，我们总是检查EBIT中有多少转化为自由现金流。在过去的三年里，红岩度假村报告的自由现金流相当于其息税前利润的9.2%，这确实是相当低的。对我们来说，低现金转换引发了一点偏执，那就是偿还债务的能力。

从表面上看，红岩度假村的利息担保让我们对这只股票持怀疑态度，其对EBITDA的净债务并不比一年中最繁忙的夜晚的一家空荡荡的餐厅更具诱惑力。话虽如此，它的息税前利润增长能力并不是那么令人担忧。从更大的角度来看，我们似乎很清楚，红岩度假村的债务使用正在给公司带来风险。如果一切顺利，这应该会提高回报，但另一方面，债务增加了永久资本损失的风险。在分析债务水平时，资产负债表显然是一个起点。但归根结底，每家公司都可能包含存在于资产负债表之外的风险。请注意，红岩度假村在我们的投资分析中显示了3个警告信号，其中1个可能是严重的……

当然，如果你是那种喜欢在没有债务负担的情况下购买股票的投资者，那么不要犹豫，今天就来看看我们的净现金成长型股票独家名单。

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