【西部通信】AI行业跟踪33期（20240729-20240802）：Google推出新模型，北美科技大厂发布最新财报

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核心结论

行业要闻追踪

Google推出Gemini 1.5 Pro和Gemma2 2B轻量级模型。Google发布的Gemini 1.5 Pro（0801）获得了大模型LMSYS竞技场第一的成绩，在总体性能、视觉、多语言能力方面表现优异。同时Google还发布了Gemma 2的更新，这次更新包括轻量级的Gemma 2 2B版本，该模型有望成为端侧模型的新最佳选择，同时发布的还有安全内容分类器模型ShieldGemma和模型可解释性工具GemmaScope。

北美科技大厂发布最新财报。微软三大业务表现平稳，Azure收入增速微幅放缓。Meta营收利润双超预期，坚持开源策略，注重AI投资的投资回报。亚马逊营收稳步增长，AWS云服务持续发力。2023年Q2以来，四大北美科技大厂整体资本开支逐季度走高，2024Q2合计528.52亿美元，同比增长57.8%，环比增长19.3%，拉动上游GPU芯片、交换机、光模块等环节需求增长。

行情回顾

本周(07.22-07.26)，我们构建的西部AI股票池中，其中108家A股公司整体周平均跌幅2.61%， 59家美股公司整体周平均跌幅1.85%。A股公司中，华为昇腾板块和液冷散热板块下跌幅度最小，分别下跌0.03%、1.01%，交换机板块及AI芯片板块跌幅最大，分别下跌6.74%、4.68%。美股公司中，AI应用板块和芯片板块跌幅最小，分别下跌0.23%、0.41%，液冷散热板块跌幅最大，下跌9.60%。根据西部通信股票池，A股市场中本周(07.22-07.26)涨幅居前五的个股分别是申菱环境（+11.56%)、常山北明（+9.53%)、赛为智能（+5.29%)、华策影视（+4.87%)、荣联科技（+3.49%)。美股市场中本周(07.22-07.26)涨幅居前五的个股分别是Chegg（+7.34%)、赛富时（+6.09%)、Sprinklr（+5.22%)、IBM（+4.64%)、天睿（+4.11%)。

投资建议：

AIGC和数字中国共振，算力托底。建议重点关注AI算力硬件，关注光模块（中际旭创、天孚通信、源杰科技等）；散热领域（英维克）及ICT设备商等。

风险提示：

技术落地不及预期、硬件设备市场接受度不及预期、监管政策风险、中美贸易摩擦风险

 内容目录

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AI行业重要事件点评

1.1Google推出Gemini 1.5 Pro和Gemma2 2B轻量级模型

事件：8月1日，Google发布了Gemini 1.5 Pro（0801），该模型获得了大模型LMSYS竞技场第一名的成绩。当日Google还发布了Gemma2的更新，这次更新包括更轻量级的Gemma 2 2B版本，安全内容分类器模型ShieldGemma和模型可解释性工具GemmaScope。

亮点1：Gemini 1.5 Pro（0801）在总体性能、视觉、多语言能力方面表现优异。

Gemini 1.5 Pro（0801）是建立在谷歌2月发布的Gemini 1.5 Pro基础之上的实验性版本，它的上下文窗口扩展到了200万。它成为了首个总榜分数达到1300的大模型，除此之外，Gemini 1.5 Pro（0801）在视觉方面和多语言测试中中文、日文、德文、俄文四种语言中排名第一。但是在Coding、Hard Prompt Arena中，表现不如Claude 3.5 Sonnet、GPT-4o、Llama 405B等。总体来说，对比GPT-4o，它的表现更优秀的概率为54%，比Claude 3.5 Sonnet更优秀的概率为59%。

亮点2：Gemma 2 2B实现性能与效率的强大平衡。Gemma22B在大模型竞技场LMSYSChatbotArena中仅凭20亿参数取得了1130分，这一数值要高于GPT-3.5-Turbo（0613）和Mixtral-8x7b。Gemma22B有望成为端侧模型的新最佳选择。

Gemma 2 2B模型使用先进的TPU v5e硬件在2万亿个token上训练而成。这个轻量级模型是从更大的模型中蒸馏而来，其占用空间小，特别适合设备应用程序，有望对移动 AI 和边缘计算产生重大影响。Gemma 2 2B在同等规模下提供了同类最佳性能，超越同类其他开源模型，同时部署灵活且经济高效，可在各种硬件上高效运行，该模型还使用了 NVIDIA TensorRT-LLM库进行优化，并可作为NVIDIA NIM使用。模型开源且易于访问，可用于研究和商业应用，甚至可以在 Google Colab 的 T4 GPU 免费层上运行，使实验和开发比以往更加简单。

Gemma 2 2B展示了小型、更高效的语言模型的潜力，挑战了人工智能开发领域模型越大，性能自然就越好的主流观点。Gemma 2 2B 的成功表明，复杂的训练技术、高效的架构和高质量的数据集可以弥补原始参数数量的不足，有助于模型压缩和蒸馏技术的改进和发展。亮点3：Google追求更负责任的AI发展。Google提出了一套先进的安全分类器ShieldGemma，旨在检测和缓解AI模型输入和输出中的有害内容，帮助开发者负责任地部署模型。该分类器针对仇恨言论、骚扰、色情内容和危险内容四个关键领域完成对负责任AI工具包（Responsible AI Toolkit）中现有安全分类器套件的补充。

同时发布的Gemma Scope旨在帮助AI研究界探索如何构建更易于理解、更可靠的AI系统。其为研究人员和开发人员提供了前所未有的透明度，让他们能够了解Gemma 2模型的决策过程。Gemma Scope使用稀疏自编码器(SAE)放大模型的内部工作原理，使其更易于解释。我们认为，Google的一系列发布有望带来头部大模型实力的新一轮排名，促使各头部企业进一步推动大模型的开发。Gemma 2 2B模型有望引领端侧AI应用的落地实施与商业化转型，带来新的发展机遇。

1.2 微软：Azure收入增速微幅放缓，资本开支持续高增

事件：当地时间7月30日，微软公布了截至2024年6月30日的季度业绩。

点评：

FY24Q4营收647.3亿美元，同比增长15.2%，净利润220亿美元，同比增长10%；2024财年（2023/7/1至2024/6/30)，全年销售收入2,451.22亿美元，同比增长15.67%，净利润 881.36亿，同比增长21.80%。值得注意的是，微软通过派发股息和股票回购向股东返还了84亿美元，使得本财年向股东的现金回报总额超过了340亿美元。

微软的三大业务表现如下：

智能云：智能云是微软的支柱业务，2024财年，微软云收入超过1350亿美元，同比增长23%，占总营收占比55%左右。智能云部门主要包括Azure公共云、Windows服务器、语音识别软件Nuance和GitHub的智能云业务部门。微软AI收入的核心业务Azure FY24Q4的季度收入同比增速回落到了29%，低于上一季度31%的同比增速，微软在营收指引中预测下季度Azure的收入增长将进一步放缓。本季度Azure OpenAI服务提供GPT-4o和GPT-4o mini的优先访问权，同时提供涵盖Cohere、Meta和Mistral等第三方模型的API访问，使用数据和分析工具的Azure AI客户数量同比增长近50%。AI驱动的数据平台Fabric现在拥有超过14000名付费客户，环比增长20%，引入了实时智能功能，客户可以解锁对大容量、高时效要求的数据见解。截至目前，微软有超过60000名Azure AI客户，同比增长近60%，且每个客户的平均支出还将继续增长。开发者工具GitHub Copilot增长亮眼，同比增长180%，GitHub Copilot是最广泛采用的AI驱动开发工具，两年来已经有77000多个组织采用。这是AI提振微软应用程序最有力的证据，纳德拉称，“Copilot今年占GitHub收入增长的40%以上，GitHub现在一年能赚20亿美元，比我们收购它时还要大。”微软还推出了Copilot Workspace，提供Copilot原生的端到端开发者生产力，覆盖计划、构建、测试、调试和部署周期。

生产力和业务流程：

这是微软另一大AI加持的业务部门，FY24Q4季度营收为203亿美元，同比增长11%。其中，Office商业产品和云服务、Office消费者产品和云服务、LinkedIn和Dynamics365的营收分别增长12%、3%、10%、19%。其中集成了生成式AI的PowerPlatform，让人们可以使用自然语言创建应用程序、自动化工作流程或构建网站。截至目前，PowerPlatform有4800万每月活跃的用户，同比增长40%。微软365的Copilot用以在工作中完成任务、高效会议以及自动化业务工作流，日活用户季度环比翻倍；TeamsPremium已经超过了300万付费用户，同比增长近400%。当前，微软正在将智能体（agent）功能添加到Copilot中。

个人计算：包括Windows操作系统、Surface硬件、Xbox游戏机、互联网搜索和广告以及视频游戏公司动视暴雪在内。个人计算业务部门FY24Q4季度营收159亿美元，同比增长14%。

资本开支：微软AI基础设施上资本支出持续攀升，预期15年内得到回报。FY24Q4资本支出138.7亿美元，其中云计算和人工智能相关支出几乎占据了全部资本支出。该部分中大约一半用于继续建设和租赁数据中心，剩余的主要用于购买服务器和CPU、GPU以根据需求信号为客户提供服务。在整个2024财年，微软在数据中心等基建上的支出增加了一倍多，从一年前的281亿美元增加到445亿美元，用于为新数据中心提供土地和建筑租赁资金，以及购买芯片（CPU和GPU）并将其安装在这些数据中心。微软认为该资本支出是转型云服务的必要支出，核心推动力仍旧是客户需求，无论客户需求是在平台层还是在应用层，通过第三方和合作伙伴还是微软自己，都会使用相同的基础设施。因此这些投资是一个长期存在的灵活资产，未来有望继续保持高位资本支出。

1.3 Meta：营收利润双超预期，坚持开源策略，注重AI投资的投资回报

事件：7月31日，Meta公布第二财季（FY24Q2，报告期为2024年4月1日至2024年6月30日）。点评：Meta营收利润双超预期，第二季度收入为390.7亿美元，同比增长22%，净利润为134.65亿美元，同比增长73%。财报公布后，股价上涨7%。

Meta的业务可以分为应用程序系列和现实实验室两部分，其中应用程序系列中的广告收入是是Meta的主要收入来源，FY24Q2广告营收为383.29亿美元，占应用程序系列营收99.00%，即占Meta总营收的98.24%。FY24Q2 Meta广告收入继续增长，其主要驱动力包括竞争对手Tiktok增长乏力且头部博主流失到Facebook、AI加持下Meta算法升级、美国大选和中国电商出海广告等。考虑到2024 年的美国大选进程预计花费65亿美元广告费，2023年中国电商Temu在Meta打了近20亿美元广告，为Meta贡献了10%的广告收入，尽管扎克伯格在财报发布后一再强调AI技术对Meta广告收入的贡献，但在叠加多种影响因素的情况下，AI对广告业务增长的贡献能力仍需进一步观察。现实实验室（Reality Labs）是Meta在虚拟现实市场的布局与尝试，拥有增强现实和虚拟现实技术，FY24Q2部门营收3.53亿美元，同比增长28%，合计亏损44.8亿美元，略好于市场预期。自2020年底以来，部门累计已亏损约500亿美元，Meta认为该领域将是下一个个人计算时代的基础。现实实验室的收入主要来自Quest系列VR头显和Ray-Ban Meta智能眼镜。由于Ray-Ban Meta第二代智能眼镜的优异表现，部门的所有团队计划重组整合为负责Quest 、Horizon和相关技术的「元宇宙」（Metaverse）部门，以及负责诸如Ray-Ban Meta智能眼镜等其他硬件工作的「可穿戴设备」（Wearables）部门。这样有助于团队专注于MR软件平台，减少管理费用，创造更加集成的产品体验。

Meta开源策略清晰，坚持AI方面投入，AI对营收增长驱动力有望进一步提高。以Llama系列为首的开源大模型获得良好口碑，Meta预计继续坚持开源策略。大模型的搭建要求Meta持续购买大量GPU。FY24Q2 Meta投入的资本支出达81.73亿美元，维持稳定上升趋势，环比增长约27.7%。Meta认为坚持开源的商业战略有助于行业标准的构建，推动其他人围绕开源模型与环境进行建设，最终使每个人受益。Meta在人工智能投资方面更加注重平衡投资回报比，把公司的人工智能投资分为核心人工智能和生成式人工智能两类，前者继续采取基于回报率进行投资的方式，并已经带来了用户参与度和广告表现的提升，并转化为收入增长；后者预计今年内仍不会对公司的营收增长产生实质性驱动，需要开辟新的营收增长机会。

1.4 亚马逊：AWS盈利能力提升，预计下半年加大AI投资

事件：8月2日，亚马逊发布了2024财年第二季度财报。

点评：

FY24Q2亚马逊净销售额达到1480亿美元，同比增长11%；净利润为135亿美元，同比增长超过100%。面向2024年第三季度，亚马逊给出了1540亿~1585亿美元的财务指引，经营利润预计为115亿~150亿美元。这一比较保守的前瞻引发了市场一定的失望情绪，在美股盘后交易中，亚马逊的股价出现了7%的跌幅。

按业务板块来看，FY24Q2亚马逊北美地区营收900.3亿美元，同比增长9%，营业利润50.7亿美元，同比增长58%；国际地区营收316.6亿美元，同比增长7%，营业利润2.7亿美元，去年同期为亏损9.0亿美元，同比增长130%；AWS营收262.8亿美元，同比增长18.7%，营业利润93.3亿美元，同比增长74.0%。按业务类型来看，FY24Q2广告和AWS云业务增长最快，广告服务营收127.7亿美元，同比增长20%；在线商店553.9亿美元，同比增长6%；实体店营收52.1亿美元，同比增长4%；第三方卖家服务362.0亿美元，同比增长13%，主要包含佣金、配送费、运费等服务；订阅服务108.7亿美元，同比增长11%，主要为prime会员的收入。

AWS是亚马逊营收的重要驱动力，连续四个季度维持高速增长。AWS部分在Q2的利润率在30%左右，比去年同期的20%左右有所上升，主要是因为在业务中削减成本和提高效率。经营利润角度看，AWS云服务FY24Q2贡献93亿美元，占总利润的63.4%，远超电商业务，2024年第一季度，AWS在全球云服务市场占据了31%的份额，是世界第一大云服务供应商。亚马逊的AI产品包括SageMaker、Bedrock、Trainium、Amazon Q等。这些产品面向不同领域的用户，例如SageMaker用于快速训练和部署机器学习模型，Amazon Q则是类似于ChatGPT的对话式AI助理。亚马逊认为，目前全球约90%的 IT 支出仍然是内部部署，作为云服务的领导者，AWS有很大的发展空间。亚马逊表示未来将继续提高AI方面的资本支出。2024年上半年，亚马逊已经在网络服务云部门的数据中心等资本支出上花费了350亿美元，并预期在下半年增加这一数字。AWS认为这是因为AWS的业务面对大约35个地区，而一个地区可视为多个数据中心和大约110个可用区的集群。在每个可用区中有200个AWS服务，需要登录成千上万的 SKU。所以公司提供的容量都会超过客户的需求。

1.4 北美云大厂资本开支持续高景气，驱动上游公司需求增长

2023年Q2以来，头部云大厂整体资本开支逐季度走高。微软、Google、Meta和亚马逊在2024年Q2（2024年4月1日至2024年6月30日）的资本投入分别为138.73亿美元、131.86亿美元、81.73亿美元、176.20美元，合计528.52亿美元，同比增长57.8%，环比增长19.3%。这些开支大部分被用于购买AI相关硬件与数据中心等基础设施建设。

AI资本开支的景气度持续，成为上游GPU、交换机等公司收入持续增长的新动能。

处理器/芯片开发商AMD FY24Q2实现营业收入58.35亿美元，超出上季指引中值57亿美元；非GAAP毛利率53%，营业利润12.64亿美元，同比增长18%，环比增长12%。公司展望，预计FY24Q3营收达到64-70亿美元，中值67亿美元，同比增长16%，环比增长15%；FY24Q3非GAAP毛利率达到53.5%；上修全年数据中心GPU销售额40亿美元至45亿美元，同步做出每年都会推出新款AI处理器/芯片的承诺。交换机头部公司Arista 24Q2实现营业收入16.9亿美元，同比增长15.9%，超出上季指引上限的16.5亿美元；调整后毛利率65.4%，超出上季度指引的64%；调整后营业利润率46.5%，超出上季指引的44%；公司展望FY24Q3营收达到17.2-17.5亿美元，调整后毛利率达到63%-64%，调整后营业利润率达到44%左右。

我们认为，各大科技公司高度关注AI行业进展，聚焦大模型能力。Meta已开始开发Llama4的任务，目标是在明年使其成为业内最先进的模型，OpenAI、微软等企业也在更新优化自己的大模型。同时各企业都在积极寻求AI应用商业化落地变现渠道，力求更快更好地利用AI技术驱动企业业务发展。

投资建议：多模态大模型发展推动智能体性能提升，AI 训练和推理需求将进一步升级。伴随摩尔定律遇到瓶颈，算力互联技术的进步的重要性愈发显著。建议关注AI 算力互联核心受益标的，关注光模块公司中际旭创、天孚通信和散热标的英维克等。

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AI行业动态一览

2.1 国外行业动态

（1）算法 & 大模型

【Meta发布并开源SAM2支持视频分割，支持跟踪运动物体】

7月30日，Meta发布并开源的“分割一切AI”二代SAM2在SIGGRAPH上亮相。相较于上一代SAM1，它的能力从图像分割拓展到视频分割，可实时处理任意长视频，视频中没见过的对象也能轻松分割追踪。SAM2在SAM之上加入记忆模块，实现zero-shot泛化，分割和追踪准确性提升同时解决了遮挡问题。它和Llama系列一样遵循Apache 2.0许可协议，并根据BSD-3许可分享评估代码。（信息来源：量子位）

（2）应用

【OpenAI测试长输出版GPT-4o（GPT-4o Long Output）】

7月29日，OpenAI于7月29日宣布，正在测试长输出版GPT-4o（GPT-4o Long Output），每次请求最多可输出 64K tokens。目前该版本仅限Alpha测试参与者使用，可通过使用“gpt-4o-64k-output-alpha”模型名称访问。该模型每百万tokens输入价格为6美元、每百万tokens输出价格为18美元，7月18日发布 GPT-4o mini每百万tokens输入价格15美分、每百万tokens输出价格为60美分。两者输入和输出在费用上分别相差40倍和30倍，这是因为长输出版本推理成本更高。（信息来源：IT之家）

2.2 国内行业动态

（1）模型

【蔚来发布“中国首个”智能驾驶世界模型NWM和智能驾驶技术架构 NADArch 2.0】

蔚来在7月27日的NIO IN 2024蔚来创新科技日活动中发布智能驾驶世界模型 NWM（NIO World Model）。NWM是一个多元自回归生成式的具身驾驶模型，可全量理解数据、具有长时序推演和决策能力，能在 100 毫秒内推演出 216 种可能发生的场景，NWM 还能基于 3 秒的驾驶视频，生成 120 秒的想象视频。NWM 具备与生俱来的闭环仿真测试能力，已在复杂交互场景中全面测试并验证性能。

蔚来还发布了智能驾驶技术架构 NADArch 2.0，在算法层升级为引入世界模型的端到端架构，从原始传感器数据生成驾驶决策，减少传统方案中的信息损耗，且预测能力更强，让智能驾驶体验“更安全、更拟人”。（来源：IT之家）

（2）应用

【清华系多模态大模型公司生数科技开发的Vidu全面开放文/图生视频功能】

7月30日，Vidu宣布全面开放文/图生视频两项功能，生成成果时长可自由选择4s/8s，分辨率最高可达1080P。官方号称“实现业界最快实测推理速度”，生成一段4s视频片段只需30s。本次全量开放的亮点在于角色一致性、动漫风格、文字与特效画面生成功能。在上传图片进行图生视频时，既可以把输入图作为视频片段首帧，也可以仅让生成结果参考输入图里的角色。前者实现基于首帧画面的连续生成，后者则基于角色一致性，根据输入图中的角色生成对应视频。角色一致性可以确保角色形象、面部表情和动作在不同场景中的连贯性，同时简化视频制作流程，用户不用为每个场景单独设计和调整角色形象。Vidu还支持动漫风格视频片段的生成。（信息来源：量子位）

2.3 行业展会/大会前瞻梳理

【第四届物联网与机器学习国际学术会议（IoTML 2024）将于8月23-25日在南昌召开】

会议将围绕着物联网和机器学习开展，探讨本领域发展所面临的关键性挑战问题和研究方向，以期推动该领域理论、技术在高校和企业的发展和应用，为专注于该研究领域的创新学者、工程师和工业专家提供一个交流新想法、展示研究成果的有利平台。（信息来源：IoTML 2024）

【2024世界机器人大会将于8月21日至25日在北京举行】

会议由中国智能计算产业联盟和荟巨动力主办，旨在搭建政产学研用多方合作交流平台，促进人工智能技术与产业融合发展。本次大会以“释放AI应用价值，发展新质生产力”为主题，将汇聚400+行业精英，展开丰富多样的主题演讲、圆桌讨论、颁奖典礼、项目路演、产品展示、供需对接等活动。深入探讨人工智能技术的最新研究成果、行业应用案例、商业模式创新以及面临的诸多挑战。包含算力基础设施、机器学习、AI大模型、AIGC应用领域、智能终端、商用场景等领域。（信息来源：荟巨动力）

【人工智能在新能源领域应用趋势研讨会定于8月22日在深圳前海金融中心召开】

会议认为AI或将成为新能源产业变革走向智能化的核心要素，促使传统能源加速向新能源转型。主要目的是帮助企业进一步了解智能制造、能源管理以及AI与新能源产业的融合发展趋势。主要议题是：AI在新能源领域应用现状与未来发展趋势分析、检测认证机构在AI应用领域的机遇与挑战、企业风险管理创新解决方案及成功案例分享、数字化时代下智能制造产业现状与发展趋势。（信息来源：广东省充电设施协会）

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AI行情回顾：A股及美股均呈现跌幅

2024年7月29日-2024年8月2日，我们构建的西部AI股票池中，其中108家A股公司整体周平均涨幅1.51%，59家美股公司整体周平均跌幅7.94%。A股公司中，算力租赁板块和AI应用板块上涨幅度最大，分别上涨2.90%、2.50%；PCB及AI芯片、AI服务器板块跌幅最大，分别下跌2.39%、2.28%、2.28%。美股公司中，交换机涨幅最大，上涨0.01%，存储芯片板块跌幅最大，下跌13.41%。根据西部通信股票池，A股市场中本周(07.29-08.02)涨幅居前十的个股分别是亚通股份（+25.73%)、川大智胜（+8.78%)、鸿合科技（+8.38%)、健麾信息（+7.71%)、铭普光磁（+6.95%)、润达医疗（+6.95%)、鸿博股份（+5.26%)、奥士康（+5.07%)、中贝通信（+5.00%)、三六零（+4.97%)。美股市场中本周(07.29-08.02)涨幅居前五的个股分别是Twilio（+6.81%)、Paypal Holdings（+6.33%)、Meta（+4.82%)、瞻博网络（+2.55%)、艺电（+2.51%)。

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投资建议：持续关注AI应用和算力基础设施

AIGC和数字中国共振，算力托底。国内智算中心的加速部署，催化AI服务器、交换机、光模块、光芯片、温控设备等核心环节需求增长和技术加速升级。建议重点关注AI算力硬件，关注光模块（中际旭创、天孚通信、源杰科技等）；散热领域（英维克）及ICT设备商等。

AI应用的发展是影响AI板块估值的核心矛盾。AI行业目前仍处在产业初期，整体处在行业曲线的上升阶段。在AI产业高速成长初期，投资逻辑上来看核心关注应用端增量需求的创造，投资节奏来看，前期是算力基础设施建设和大模型训练先行，后期重点关注应用持续强化带来机会。

技术落地不及预期、硬件设备市场接受度不及预期、监管政策风险、中美贸易摩擦风险。

▍研究报告信息

证券研究报告：《AI行业跟踪33期：Google推出新模型，北美科技大厂发布最新财报》

对外发布时间：2024年8月7日

报告发布机构：西部证券研究发展中心

分析师姓名：陈彤

分析师职业编号：S0800522100004

邮箱：chentongg@xbmail.com.cn

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