Primoris Services（纽约证券交易所代码：PRIM）拥有相当健康的资产负债表

传奇基金经理李路(Charlie Munger支持)曾说，最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。当我们考虑一家公司的风险有多大时，我们总是喜欢看它对债务的使用，因为债务过重可能导致破产。重要的是，Primoris Services Corporation(纽约证券交易所代码：PRIM)确实背负着债务。但真正的问题是，这笔债务是否让该公司面临风险。

当一家企业不能轻易地履行这些义务时，债务和其他负债就会变得有风险，无论是通过自由现金流还是通过以有吸引力的价格筹集资本。在最糟糕的情况下，如果一家公司无法偿还债权人的债务，它可能会破产。然而，一种更常见(但仍然昂贵)的情况是，一家公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，才能控制债务。当然，许多公司利用债务为增长提供资金，没有任何负面后果。当我们检查债务水平时，我们首先同时考虑现金和债务水平。

您可以点击查看更多详细信息的下图显示，截至2024年6月底，Primoris Services的债务为9.33亿美元，较一年内的11.1亿美元有所减少。然而，它也有2.092亿美元的现金，因此其净债务为7.238亿美元。

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到Primoris Services有14.8亿美元的负债在12个月内到期，12.7亿美元的负债在12个月后到期。另一方面，它有2.092亿美元的现金和17.2亿美元的应收账款在一年内到期。因此，它的负债比现金和(近期)应收账款之和高出8.259亿美元。

虽然这看起来可能很多，但并不是那么糟糕，因为Primoris Services的市值为27.3亿美元，因此如果需要的话，它可能会通过筹集资本来加强其资产负债表。但很明显，我们绝对应该仔细检查它是否能够在不稀释的情况下管理债务。

为了评估一家公司的债务与其收益的关系，我们计算其净债务除以其利息、税项、折旧及摊销前收益(EBITDA)以及其息税前收益(EBIT)除以其利息支出(其利息覆盖率)。因此，我们考虑债务相对于收益，包括折旧和摊销费用。

Primoris Services的净债务处于非常合理的EBITDA的1.8倍，而去年的EBIT仅覆盖了利息支出的3.8倍。虽然这些数字并没有让我们感到恐慌，但值得注意的是，该公司的债务成本正在产生真正的影响。我们注意到，Primoris Services去年的息税前利润增长了26%，这应该会使其更容易偿还债务。毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务最多。但最终，该业务未来的盈利能力将决定Primoris Services能否随着时间的推移加强其资产负债表。因此，如果你关注的是未来，你可以查看这份显示分析师利润预测的免费报告。

最后，尽管税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷硬现金。因此，有必要检查这笔息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。在过去三年中，Primoris Services报告的自由现金流相当于其息税前利润的5.9%，这确实相当低。这种疲软的现金转换水平削弱了它管理和偿还债务的能力。

谈到资产负债表，Primoris Services最突出的积极因素是，它似乎能够自信地增长息税前利润。然而，我们的其他观察结果并不那么令人振奋。特别是，息税前利润转换为自由现金流让我们临阵退缩。当我们考虑到上述所有因素时，我们确实对Primoris Services的债务使用感到有点谨慎。虽然我们认识到债务可以提高股本回报率，但我们建议股东密切关注其债务水平，以免增加。毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务最多。但归根结底，每家公司都可能包含存在于资产负债表之外的风险。我们已经确定了Primoris Services的两个警告信号，了解它们应该是您投资过程的一部分。

归根结底，关注那些没有净债务的公司往往更好。你可以访问我们的这类公司的特别名单(都有利润增长的记录)。这是免费的。

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