Motorola Solutions（纽约证券交易所股票代码：微星）的保守会计可能解释软盈利

过去一周，摩托罗拉解决方案公司的S(纽约证券交易所代码：MSI)的股东似乎并没有关注疲软的收益。我们做了一些调查，我们相信收益比看起来更强劲。

衡量一家公司将利润转换为自由现金流(FCF)的程度的一个关键财务比率是应计比率。应计制比率从给定期间的利润中减去FCF，然后将结果除以该时间段内公司的平均运营资产。这个比率向我们展示了一家公司的利润超过了它的FCF的多少。

因此，当一家公司的应计比率为负时，它实际上被认为是一件好事，但如果它的应计比率为正，那就是一件坏事。这并不意味着我们应该担心应计比率为正，但值得注意的是，在应计比率相当高的地方。引用勒维伦和雷苏泰克2014年的一篇论文，“应计利润较高的公司未来的利润往往较低”。

在截至2024年6月的12个月中，摩托罗拉解决方案的应计比率为-0.14。因此，它的法定收益比自由现金流要少得多。事实上，该公司去年的自由现金流为23亿美元，远高于其14.6亿美元的法定利润。摩托罗拉解决方案的股东无疑对自由现金流在过去12个月中的改善感到高兴。然而，这并不是需要考虑的全部问题。应计比率反映了不寻常项目对法定利润的影响，至少在一定程度上是这样。

这可能会让你想知道分析师对未来盈利能力的预测是什么。幸运的是，您可以单击此处查看基于他们估计的未来盈利能力的互动图表。

摩托罗拉解决方案的利润在过去12个月中因价值6.94亿美元的不寻常项目而减少，这帮助它产生了高现金转换率，这从其不寻常项目中得到了反映。这就是你会看到的，一家公司的非现金费用减少了账面利润。看到不寻常的项目让公司损失利润从来都不是件好事，但从好的方面来看，情况可能很快就会改善。我们查看了数千家上市公司，发现不寻常的项目往往是一次性的。毕竟，这正是会计术语所暗示的。如果摩托罗拉解决方案没有看到这些不寻常的支出重演，那么在其他条件相同的情况下，我们预计来年该公司的利润将会增加。

考虑到摩托罗拉解决方案的应计比率及其不寻常的项目，我们认为其法定收益不太可能夸大公司的潜在收益能力。考虑到所有这些因素，我们会说，摩托罗拉解决方案公司的潜在盈利能力至少像法定数字所显示的那样好。有鉴于此，如果你想对公司做更多的分析，了解其中的风险是至关重要的。在投资风险方面，我们已经与摩托罗拉解决方案公司确定了三个警告信号，了解这些坏男孩应该是你投资过程的一部分。

我们对摩托罗拉解决方案的审查集中在某些因素上，这些因素可以使其收益看起来比实际情况更好。而且它已经以优异的成绩通过了。但如果你有能力将注意力集中在细枝末节上，总会有更多的东西需要发现。例如，许多人认为高股本回报率是有利的商业经济指标，而另一些人则喜欢“跟着钱走”，寻找内部人士正在买入的股票。因此，你可能希望看到这份免费收集的拥有高股本回报率的公司，或者这份内部人士持股比例较高的股票名单。

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