金属价格上涨提振现金，黄金矿业并购升温

黄金矿业公司正在加大并购活动，因为创纪录的金价提振了它们可以用来进行交易的自由现金流。

随着较老的矿山逐渐枯竭，采矿成本上升，迅速在地下增加盎司是一种诱人的做法，但这也增加了支付过高价格或难以整合资产的风险。

在黄金开采行业的最新一次合并中，Gold Fields Ltd.(纽约证券交易所代码：GFI)表示，计划以15.7亿美元现金收购Osisko Mining Inc.(场外交易代码：OBNNF)，使收购方完全拥有加拿大这个意外之财金矿项目的所有权。

Gold Fields首席执行官迈克·弗雷泽在一份事先准备好的声明中表示：“意外之财的规模和质量，加上魁北克这样世界级的司法管辖区，是极其罕见的。”

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美国银行分析师在一份报告中表示，随着黄金公司从高企的金价中赚取自由现金流，本财报季的一大问题是它们将如何分配这些资金。选择包括以股息或股票回购向股东返还资金，勘探黄金并自行开发矿山，或者收购其他矿商以迅速增加存款。

Zack Equity Research的一份报告称：“资源枯竭、老矿供应减少以及缺乏新矿一直是该行业面临的内在威胁。”“由于发现资源的稀缺性和现有资源的枯竭，矿商更喜欢通过收购来增加储量，而不是挖掘高风险和资本密集型的新储量。”

上周五，在美联储降息的预期下，黄金期货价格创下每盎司2500美元以上的历史新高。金价飙升提振了黄金矿业股，截至最新数据，周五下午交易的Vaneck Gold Miners ETF(纽约证券交易所代码：GDX)上涨3.08%。

去年的黄金交易包括泛美银业公司S(纳斯达克股票代码：PAAS)和Agnico Eagle Mines Ltd.S(纽约证券交易所代码：AEM)以48亿美元现金加股票的方式收购Yamana Gold Inc.。但纽蒙特公司(NYSE：NEM)以近170亿美元收购Newcrest Mining Ltd.是有史以来规模最大的黄金并购案。

纽蒙特-Newcrest交易引发了人们对黄金并购的进一步兴趣，纽蒙特公司表示，它打算出售8个矿山，其中包括从Newcrest收购的两个矿山，以帮助偿还债务，并专注于顶级矿山和一项为期两年的股票回购计划。

纽蒙特公司首席执行官汤姆·帕尔默在最近的一次电话会议上说，有20家公司对其在加纳的Akyem地产进行了投标，其中7家公司正在准备第二阶段的出售过程。

他说：“我们肯定看到了一个竞争激烈的过程和良好的价值。”

与此同时，该公司有67家公司参与了其位于加拿大的Cripple Creek&Victor、éLéonore、豪猪、MusselWhite和Coffee矿的第一阶段销售过程。他说，“大约”提交了24份标书。

帕尔默说：“我们收到了一系列的报价，从单一资产到一揽子资产，再到整个投资组合。”“就在最近几天，我们刚刚收到了这些标书，我们正在忙于评估这些标书，并确定我们将把哪些政党纳入第二阶段。在这个过程中，有一些非常好的竞争。”

并购如何带来更多并购的另一个例子是，Alamos Gold Inc.(纽约证券交易所代码：AGI)上个月完成了以3.25亿美元全股票收购ArgAert Gold的交易。阿拉莫斯不想要的资产被剥离出来，卖给了Heliostar Metals Ltd.(场外交易代码：HSTXF)和Integra Resources Corp.(纽约证券交易所代码：ITRG)。

黄金开采的一个趋势是，黄金公司积累了大量的铜。在地壳中，铜经常和黄金一起被发现，铜矿的寿命可能长达数十年，如果黄金储量减少，黄金股东可以获得现金流的承诺。

此外，铜对贱金属和贵金属矿业公司的吸引力越来越大，因为专家估计，随着各国经济的电气化，对铜的需求将继续增加。铜被广泛用于电线和电动汽车电池。

纽蒙特收购纽克雷斯特的原因之一是后者持有大量铜，后者一举将近500亿磅的铜储备和资源添加到纽蒙特的账面上。

2023年，Agnico Eagle从Teck Resources Ltd.(纽约证券交易所代码：TECK)手中收购了墨西哥一个铜锌项目50%的权益。

与此同时，巴里克黄金公司(纽约证券交易所代码：GOLD)正斥资近20亿美元扩建赞比亚的一座铜矿，并斥资70亿美元在巴基斯坦建造一座铜金矿，预计这两座铜矿的新生产将于2028年开始。

Alamos Gold首席执行官约翰·麦克卢斯基告诉Benzinga，他认为最大的黄金公司将继续收购铜资产，作为长达数十年的更广泛黄金并购趋势的一部分。

“在主要末端，你会发现这一点，”他说。

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图片：地下金铜矿。何塞·路易斯·斯蒂芬斯通过Shutterstock拍摄。