Ball（纽约证券交易所代码：BALL）的资产负债表是否健康？

有人说，作为一名投资者，考虑风险的最佳方式是波动性，而不是债务，但巴菲特曾说过一句名言：波动性远非风险的同义词。因此，当你评估一家公司的风险有多大时，聪明的投资者似乎知道债务--通常涉及破产--是一个非常重要的因素。我们注意到，鲍尔公司(纽约证券交易所代码：Ball)的资产负债表上确实有债务。但真正的问题是，这笔债务是否让该公司面临风险。

债务帮助企业，直到企业难以偿还债务，无论是用新资本还是自由现金流。如果情况真的变得很糟糕，贷款人可以控制业务。尽管这并不常见，但我们确实经常看到负债累累的公司永久性地稀释股东的权益，因为贷款人迫使他们以令人沮丧的价格筹集资金。当然，债务的好处是，它往往代表着廉价资本，特别是当它用能够以高回报率进行再投资的能力取代公司的稀释时。当我们考虑一家公司的债务用途时，我们首先会把现金和债务放在一起看。

正如你在下面看到的，截至2024年6月，鲍尔的债务为57.9亿美元，低于一年前的97.4亿美元。另一方面，它拥有13.6亿美元的现金，导致净债务约为44.3亿美元。

最新资产负债表数据显示，Ball有48.9亿美元的负债在一年内到期，70.9亿美元的负债在一年内到期。与这些债务相抵销的是，它有13.6亿美元的现金以及价值27.1亿美元的应收账款在12个月内到期。因此，其负债总额为79.1亿美元，超过了现金和短期应收账款的总和。

Ball拥有193亿美元的非常大的市值，因此如果需要的话，它很可能会筹集现金来改善其资产负债表。但我们肯定希望密切关注其债务带来太大风险的迹象。

为了评估一家公司的债务与其收益的关系，我们计算其净债务除以其利息、税项、折旧及摊销前收益(EBITDA)以及其息税前收益(EBIT)除以其利息支出(其利息覆盖率)。这样，我们既考虑了债务的绝对量，也考虑了为其支付的利率。

鲍尔的净债务相当于其息税前利润的2.1倍，而去年的息税前利润仅为利息支出的3.9倍。虽然这并不让我们太担心，但它确实表明利息支付在某种程度上是一种负担。我们注意到，鲍尔去年的息税前利润增长了23%，这应该会使其更容易偿还债务。毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务最多。但最终，该业务未来的盈利能力将决定鲍尔能否随着时间的推移加强其资产负债表。因此，如果你想看看专业人士的想法，你可能会发现这份关于分析师利润预测的免费报告很有趣。

最后，尽管税务人员可能喜欢会计利润，但贷款人只接受冷硬现金。因此，我们总是检查EBIT中有多少转化为自由现金流。在过去的三年里，鲍尔烧掉了大量现金。尽管投资者无疑预计这种情况会在适当的时候逆转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

鲍尔难以将息税前利润转换为自由现金流，这让我们再次猜测它的资产负债表实力，但我们考虑的其他数据点相对来说是可取的。特别是，其息税前利润增长率正在重振旗鼓。综合上述因素，我们确实认为鲍尔的债务对业务构成了一些风险。虽然这笔债务可以提高回报，但我们认为该公司现在有足够的杠杆。毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务最多。然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中--远非如此。例如，我们发现了Ball的三个警告标志(其中两个有点令人不快！)在这里投资之前你应该意识到这一点。

归根结底，关注那些没有净债务的公司往往更好。你可以访问我们的这类公司的特别名单(都有利润增长的记录)。这是免费的。

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