VC/PE8月IPO成绩单

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本期带来2024年8月IPO报告，港交所账面退出回报超百亿，浙江地区IPO数量与金额领先。

来源丨超越 J Curve

核心发现

• 2024年8月，共计16家中国企业在A股、港股、美股成功IPO，合计募资74亿元；

• A股IPO发行放缓已达一年；港股IPO数量与备案数量双双回落；美股中企IPO备案数量创新低；

• VC/PE机构IPO渗透率为81%。

第一部分

中国企业IPO分市场分析

2024年8月，共有16家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，募资总金额74亿元；本月IPO募资金额TOP5企业依次为巍华新材、博实结、黑芝麻智能、龙图光罩、珂玛科技；IPO集中行业为电子信息、化学工业、医疗健康、先进制造、金融；IPO集中地域为浙江、广东、湖北、江苏、北京。

全球：中企A、港、美IPO均面临困难

2024年8月，共计16家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，IPO数量同比下降51.52%，环比下降11.11%；IPO募资金额共计74亿元，同比下降87.15% ，环比持平。

自2023年8月27日证监会定调“平衡一二级市场”以来，A股IPO发行事实放缓已持续一年。2024年8月，港交所IPO数量与备案数量双双回落，同时，拟赴美上市企业备案数量创2023年7月境外上市备案新规实施以来新低，中企在A、港、美三个主要市场IPO均面临较大困难。

全球：中企IPO首日破发率18.75%

2024年8月，共计16家中国企业在A股、港股以及美股成功IPO，其中3家企业首日破发，首日零破率为18.75%。本月首日破发的企业集中在港交所和纳斯达克，其中黑芝麻智能首日跌幅26.96%，是本月首日跌幅最大的企业。

2024年8月，共有6家企业首日涨幅超过1倍，占全部上市中企的比例为37.50%，且均为A股上市企业。其中，珂玛科技首日涨幅3.68倍，是本月首日涨幅最大的企业。

A股：IPO低位发行已持续一年

2024年8月，共计9家中国企业在沪、深、北三市IPO，IPO数量同比下降72.73%，环比上涨50%；IPO募资金额共计53亿元，同比下降90.80%，环比上涨20.45%。自2023年8月27日证监会定调“统筹一二级市场、平衡优化IPO”以来，IPO发行数量与金额维持低位已达一年。

2024年8月，沪、深、北三市拟上市企业受理数为零，这一情况已持续两个月。同时，8月沪、深、北三市终止IPO申请的企业分别有7家、10家、5家，与7月份的46家相比减少了24家。

港股市场：IPO数量与备案数量双双回落

2024年8月，有3家中国企业在香港IPO，IPO数量环比下降62.50%；IPO募资金额共计17亿元，环比下降37.04%。同时，本月共有4家企业完成港股上市备案，与7月份的9家相比回落超50%，4家企业分别为地平线机器人、卡罗特、国富氢能、小菜园。港股IPO数量与备案数量双双回落。

2024年8月，港股IPO募资金额最大的企业是黑芝麻智能（02533.HK），是一家车规级智能汽车计算芯片及基于芯片的解决方案供应商，完成募资9.50亿元。黑芝麻智能也是第二家通过港交所18C规则上市的企业。

美股：中企IPO备案数量创新低

2024年8月，中国企业在美国资本市场IPO的数量为4家，IPO数量环比持平；IPO募资金额共计3.68亿元，环比上涨29.58%。其中，数字化企业学习解决方案和运营服务商云学堂（YXT.NASDAQ）募资1.79亿元，募资金额最高。

2024年8月，仅有1家企业赴美上市备案成功获批，是斯塔克工业集团。拟赴美上市企业备案数量创2023年7月境外上市备案新规实施以来新低。除此之外，媒体称SHEIN或将选择以DPO方式登陆境外资本市场。

第二部分

中国企业IPO退出分析

电子信息行业账面退出表现最佳

2024年8月，共13家具有VC/PE背景的中企实现上市，获得VC/PE机构支持的上市企业数量同比下降51.85%，环比上涨44.44%。本月VC/PE机构IPO账面退出回报规模为149亿元，同比下降51.31%，环比上涨24.17%；平均账面回报率为1.85倍，同比下降46.38%，环比上涨76.19%。

从不同行业看，电子信息行业账面退出表现最佳，账面退出回报为100.69亿元，账面回报倍数为2.21倍，均为各行业中最高。其中，黑芝麻智能（02533.HK）账面退出回报87.73亿元，账面回报倍数3.87，位列第一。

港主板账面退出回报最高

2024年8月，港交所账面退出回报最高，为108.01亿元。其中，黑芝麻智能（02533.HK）账面退出回报87.73亿元，同源康医药（02410.HK）账面退出回报18.84亿元，均在港交所上市。云学堂（YXT.NASDAQ）账面退出回报19.16亿元，在纳斯达克上市。三家企业位列账面退出回报前三。

2024年8月，VC/PE机构IPO渗透率为81%，机构渗透率同比下降1.22%，环比上涨62%。

8月VC/PE机构背景企业IPO一览表

第三部分

中国企业IPO行业及地域分析

电子信息行业募资金额最高

2024年8月，电子信息行业企业IPO募资金额最高，为38.21亿元，占全行业募资金额的51.64%；化学工业、医疗健康行业募资金额分别为15.01亿元、10.87亿元，位列二、三位，其余行业IPO金额均不足5亿元。电子信息行业上市数量为7家，IPO数量最多；其中有4家属于半导体细分领域，分别是：龙图光罩、黑芝麻智能、珂玛科技、国科天成。

超大额发行项目缺失 整体募资大幅降低

从IPO数量来看，与2023年8月相比，2024年8月仅医疗健康行业IPO数量增长，其余多数行业IPO数量减少或归零，其中传统制造行业由去年同期12家降至0家，绝对数量减少最多。

从IPO募资金额来看，与2023年8月相比，2024年8月IPO募资金额大幅下降。其中电子信息行业募资金额下降最多，主要因为去年同期有华虹公司、华勤技术合计约270亿元的超大额IPO项目。

浙江IPO数量与募资金额领先

2024年8月，浙江中企IPO数量为4家，IPO数量居榜首，江苏与广东均有2家企业IPO，并列第二位；浙江中企IPO募资金额达22.13亿元，募资金额居首位，广东、湖北分列二、三位。

浙江IPO数量增加 募资金额小幅增长

与2023年8月相比，2024年8月多数地区IPO数量、募资金额大幅下降。仅浙江地区实现IPO数量增加、募资金额小幅增长。

与2023年8月相比，2024年8月所有地区IPO数量Top3由大于等于4家降低为大于等于2家，IPO募资金额Top3也由均超过30亿元降低为均不足25亿元。

第四部分

中国企业IPO重点案例

2024年8月，IPO募资金额前十项目中仅1家超10亿元；浙江、广东各占两席；电子信息占五席。IPO当日市值前十项目中，珂玛科技、黑芝麻智能超百亿，居前两位。

中企IPO规模及当日市值TOP10

重点案例：同源康医药

第五部分

政策热点回顾

8月30日，北交所发布《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市业务规则适用指引第1号》《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市业务规则适用指引第2号》《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市业务规则适用指引第3号》三件发行上市审核业务指引，分别规范法律类、财务类和程序类问题。

《公发指引第1号》主要增加了发行人股东信息披露及核查要求、申报前引入新股东与增资扩股、募集资金用途、承诺上市后业绩大幅下滑延长限售等规定，细化了上市公司子公司申报北交所的披露与核查要求。

《公发指引第2号》主要增加了资金流水核查、客户供应商穿透核查等防范财务造假相关核查要求，增加了上市前突击“清仓式”分红的负面情形、财务内控不规范的整改运行期要求，细化了未盈利企业相关披露与核查要求。

《公发指引第3号》主要将“关键少数”口碑声誉重大负面情形纳入发行人与中介机构重大事项报告的范围。